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PTA期貨：高投產(chǎn)下的利潤可能推高重心
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基本面利好，預(yù)計(jì)在2024年，PXN在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)仍將占據(jù)高位，同時(shí)調(diào)油因素將持續(xù)存在，這將使得成本端對行情產(chǎn)生重要影響。另一方面，由于PTA利潤持續(xù)處于低位，非一體化產(chǎn)能裝置出清速度可能加快，PTA重心或上移。
在2024年，PTA產(chǎn)能將繼續(xù)投放，產(chǎn)業(yè)供需錯(cuò)配格局將持續(xù)。高投產(chǎn)下的PTA利潤可能使PTA重心上移，并存在階段性做多機(jī)會。
成本端將為PTA走勢提供助力。在2023年，PX年度新增產(chǎn)能可折合生產(chǎn)約1176萬噸PTA，而PTA實(shí)際新增產(chǎn)能為1221萬噸。然而，從新增產(chǎn)能來看，PX供小于求的情況在2023年將持續(xù)。預(yù)計(jì)在2024年，PX計(jì)劃投產(chǎn)的300萬噸新增產(chǎn)能可折合生產(chǎn)約458萬噸PTA，這遠(yuǎn)小于PTA新增投產(chǎn)的1420萬噸。這可能進(jìn)一步延續(xù)PX供小于求的格局。PX供需格局對自身價(jià)格的影響將利好PTA價(jià)格，也意味著PTA價(jià)格可能受到成本端的支撐。
總產(chǎn)能達(dá)到了8144萬噸，同比增長了12.4%。在2023年，聚酯新增產(chǎn)能達(dá)到了驚人的1087萬噸，這需要消耗929萬噸的PTA。這意味著PTA的新增產(chǎn)能過剩。然而，在2024年，預(yù)計(jì)聚酯新增產(chǎn)能為666萬噸，這需要消耗的PTA量僅為569萬噸，而PTA新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到驚人的1420萬噸。這表明，到2024年，PTA的產(chǎn)能將進(jìn)一步延續(xù)供過于求的局面。
在2024年，調(diào)油對PX端的影響可能減弱，二甲苯調(diào)油利潤全年可能均大于化工利潤。預(yù)計(jì)調(diào)油因素仍將影響PTA價(jià)格。從煉廠產(chǎn)能來看，預(yù)計(jì)中東科威特、尼日利亞、墨西哥以及國內(nèi)裕龍石化將有投產(chǎn)計(jì)劃。品質(zhì)差的油需要高辛烷值組分進(jìn)行調(diào)和，這可能提振PX價(jià)格，從而從成本端給予PTA價(jià)格一定支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)在2024年二三季度，調(diào)油需求仍有一定空間，這可能為PTA價(jià)格走勢提供助推力。
然而，低利潤可能導(dǎo)致開工率下滑。在2023年，PTA產(chǎn)能實(shí)際增加約1221萬噸。因此，這些因素可能會影響PTA的生產(chǎn)和供應(yīng)情況，進(jìn)而影響PTA的價(jià)格走勢。 總的來說，這些因素都可能對PTA的價(jià)格走勢產(chǎn)生重要影響。
在2024年，PTA產(chǎn)能將繼續(xù)投放，產(chǎn)業(yè)供需錯(cuò)配格局將持續(xù)。高投產(chǎn)下的PTA利潤可能使PTA重心上移，并存在階段性做多機(jī)會。
成本端將為PTA走勢提供助力。在2023年，PX年度新增產(chǎn)能可折合生產(chǎn)約1176萬噸PTA，而PTA實(shí)際新增產(chǎn)能為1221萬噸。然而，從新增產(chǎn)能來看，PX供小于求的情況在2023年將持續(xù)。預(yù)計(jì)在2024年，PX計(jì)劃投產(chǎn)的300萬噸新增產(chǎn)能可折合生產(chǎn)約458萬噸PTA，這遠(yuǎn)小于PTA新增投產(chǎn)的1420萬噸。這可能進(jìn)一步延續(xù)PX供小于求的格局。PX供需格局對自身價(jià)格的影響將利好PTA價(jià)格，也意味著PTA價(jià)格可能受到成本端的支撐。
總產(chǎn)能達(dá)到了8144萬噸，同比增長了12.4%。在2023年，聚酯新增產(chǎn)能達(dá)到了驚人的1087萬噸，這需要消耗929萬噸的PTA。這意味著PTA的新增產(chǎn)能過剩。然而，在2024年，預(yù)計(jì)聚酯新增產(chǎn)能為666萬噸，這需要消耗的PTA量僅為569萬噸，而PTA新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到驚人的1420萬噸。這表明，到2024年，PTA的產(chǎn)能將進(jìn)一步延續(xù)供過于求的局面。
在2024年，調(diào)油對PX端的影響可能減弱，二甲苯調(diào)油利潤全年可能均大于化工利潤。預(yù)計(jì)調(diào)油因素仍將影響PTA價(jià)格。從煉廠產(chǎn)能來看，預(yù)計(jì)中東科威特、尼日利亞、墨西哥以及國內(nèi)裕龍石化將有投產(chǎn)計(jì)劃。品質(zhì)差的油需要高辛烷值組分進(jìn)行調(diào)和，這可能提振PX價(jià)格，從而從成本端給予PTA價(jià)格一定支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)在2024年二三季度，調(diào)油需求仍有一定空間，這可能為PTA價(jià)格走勢提供助推力。
然而，低利潤可能導(dǎo)致開工率下滑。在2023年，PTA產(chǎn)能實(shí)際增加約1221萬噸。因此，這些因素可能會影響PTA的生產(chǎn)和供應(yīng)情況，進(jìn)而影響PTA的價(jià)格走勢。 總的來說，這些因素都可能對PTA的價(jià)格走勢產(chǎn)生重要影響。
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