在2024年的開端，國內化工板塊的形勢顯得格外嚴峻，大面積的股票下跌。其中，對二甲苯（PX）的期貨合約表現尤為突出，自1月2日沖高回落后，便一路跌跌撞撞，持續下行，如今已經逼近了前期低點8092元/噸。

原油和PTA等與PX價格密切相關的上游和下游品種，近期也表現得相對低迷。期貨記者在觀察盤面時發現，PX主力合約自去年12月14日創下低點以來，經歷了一輪反彈，直到今年1月2日達到本輪反彈的高點后回落，截至1月10日收盤，PX跌幅達到了3.17%。那么，這是否意味著PX的反彈已經結束呢？

從供應端來看，國內PX的供應目前仍然維持在高水平。一季度沒有裝置檢修計劃，這使得PX的供應量無法得到緩解。海通期貨股份有限公司投資咨詢部研究員韓瑞卿在接受采訪時表示，隨著美國汽油裂解價差回落，對芳烴調油料的需求減少，韓國甲苯價格也相應回落，帶動了甲苯歧化利潤的回升，使得亞洲PX開工負荷回升，韓國PX開工負荷從去年9月份提升至12月份74%附近。同時，隨著國內PX開工負荷也逐漸回升，從去年9月份79%附近回升至12月份83%。然而，去年12月28日廣東石化260萬噸裝置意外停車后，國內PX開工負荷回落至78.5%，該裝置已于今年1月6日重啟。

至于需求端，韓瑞卿表示，PTA的開工負荷目前維持在83%，這意味著PX的需求量并未出現明顯下滑。然而，這也意味著PX市場的供需平衡面臨著新的挑戰。

在未來，PX市場的走向將取決于許多因素。供應端的穩定性和需求端的增長潛力都將對市場產生重要影響。同時，國際政治、經濟形勢以及相關政策的變化都可能對市場產生深遠影響。因此，對于投資者和交易者來說，密切關注這些因素的變化，將是至關重要的。在二月份，臺化寧波的150萬噸PTA裝置即將投產，這可能會給市場帶來新的動力。與此同時，海南逸盛的200萬噸裝置也已經復產，這將使PTA的開工負荷持續回升。目前，PTA的加工差位于250元/噸附近，處于季節性正常水平。沒有新的裝置計劃進行檢修，這可能會使得一季度PTA庫存大幅累積。

然而，今年的主流供應商在簽訂合約時表現得較為謹慎，由于預期會有庫存累積，供應商們更傾向于在高價位出售PTA，這可能會壓制加工差的持續回落。在二月份，隨著春節假期的來臨，聚酯工廠的負荷將會大幅下降，而隨著庫存壓力的增加，PTA工廠也可能會降低開工負荷。

PX的盤面表現相對較弱，但這并不影響我們對它的后市的樂觀預期。從成本端來看，原油價格依然保持堅挺。隨著PTA開工負荷的回落，PX將會讓利給下游，從而對PX價格形成一定的壓力。然而，春節過后，隨著下游聚酯開工負荷的回升，較低的價格將會刺激聚酯工廠增加采購，這將使得PTA逐漸去庫，開工負荷逐漸提升，從而增加對PX的需求。

多家機構也持相似觀點。興證期貨分析稱，地緣沖突延續，PX成本面仍有支撐，加之近期裝置計劃外降負荷較多，基本面底部支撐較強，預計下行空間有限。國投安信期貨認為，PX開工下滑，下游PTA生產回升，短期供需向好，預計PX加工差偏強振蕩；新年度PX維持向好預期，其價格將跟隨油價波動。

總的來說，PTA市場在短期內可能會面臨一定的壓力，但隨著新裝置的投產和需求的回升，市場前景依然看好。PX的價格雖然目前處于低位，但隨著時間的推移和需求的增長，其價格也有望逐漸回升。因此，對于PTA和PX市場的前景，我們應該保持樂觀的態度并做好相應的投資準備。

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