在2024年，全球油料市場將進入熊市，而國內豆粕市場也將隨之走低。然而，與之形成鮮明對比的是，預計2024年的油脂市場將迎來一波小牛市，尤其是棕櫚油。

根據目前的觀察，全球油脂市場正處于一個“大供給大需求去庫存”的格局。去庫存的趨勢預示著油脂價格有望上漲。然而，由于庫存壓力較大，經濟衰退的擔憂仍然存在，這使得油脂市場呈現出小牛市的格局。

我國的油脂消費預計將保持中規中矩，缺乏明顯的增長點。我們看好二三季度市場的表現，而對一季度的行情和四季度的行情持謹慎態度。國內油脂的基差表現疲軟，這也反映出市場的信心不足。

在2023/24年度，全球油籽的價格重心預計將下移，油脂的國際和國內庫存壓力仍在持續，短期內價格仍將在底部震蕩。然而，從長遠看，隨著庫存的消化和氣候性減產的影響，油脂市場將在2024年三季度出現上漲的契機。棕櫚油和菜油的潛在驅動更大。

從基本面的角度看，23/24年度的油脂供給預期增量基本可以滿足目前的需求增量。如果南美大豆產量出現意外，或者棕櫚油因厄爾尼諾導致的減產效應加強，油脂市場的供需結構將可能出現新的轉變，帶動油脂板塊的上漲。

對于國內油脂來說，由于植物油的供給整體充裕，我們推斷新年度油脂市場將呈現區間波動的態勢，暫不考慮出現趨勢性的行情。

考慮到三大油脂的整體價格波動區間，棕櫚油的支撐可能在6000-6200附近，而菜油的壓力則在8800-9000附近。在進入2024年之后，產區天氣將是市場關注的焦點。短期內，油脂期價預計將跟隨原油價格震蕩尋底為主。但如果24年1-2月巴西大豆生長的關鍵時期出現南旱北澇現象，油脂價格或許會出現階段性反彈。

3月份開始，南美大豆將逐步上市，預計增產預期強烈。同時，棕櫚油也將進入增產季，因此在24年3-5月份，植物油的價格再度偏弱運行的概率較高。以上就是我對未來油脂市場的分析和預測。

未來一段時間，印尼棕櫚油產量和北美豆產量預計將成為市場關注的焦點。如果印尼因棕櫚油減產導致庫存偏低，或者美豆生長區域遭遇極端異常天氣，那么從2024年6月份以后，油脂價格可能會相對看漲。

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