銅博士，被譽為經(jīng)濟的晴雨表，我們不禁要問，除了供需、匯率和宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，市場是否還有與銅并無直接關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)，卻能與銅價走勢形成一定的交互性？

一種可能的答案是股市。盡管銅價與股市之間的交互性在經(jīng)濟意義上并沒有直接、確定的理論基礎(chǔ)，但這種交互性在現(xiàn)實中卻是存在的。我們可以通過對歷史數(shù)據(jù)的回溯分析，來觀察銅價在將近兩年的箱體震蕩結(jié)束后，其走向的潛在可能。

然而，我們不能忽視的是，這種交互性并非銅價唯一的決定因素。市場中的其他因素，如政策變化、國際貿(mào)易環(huán)境等，都可能對銅價產(chǎn)生影響。因此，我們的分析需要考慮到這些因素，以確保結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。

基本面供需結(jié)構(gòu)是驅(qū)動大宗商品價格走勢的核心因素。在資金市場中，大量的研究認(rèn)為大宗商品融資性投資并不會推動商品價格上漲，更不會加劇市場的波動性。此外，美元在商品價格中的主要作用是貨幣計價，以美元計價的大宗商品價格會因美元的升值或貶值而上漲或下跌。

從銅的金融屬性出發(fā)，我進(jìn)行了交互研究，發(fā)現(xiàn)銅價與新興經(jīng)濟市場的股票市場之間存在一種有趣的關(guān)聯(lián)。在中國、印度、俄羅斯、韓國和南非等新興經(jīng)濟市場，銅價通常領(lǐng)先股票市場約4個月。對于中國而言，另一個印證指標(biāo)是銅油比，它也領(lǐng)先滬深300指數(shù)約4個月。這些數(shù)據(jù)表明，當(dāng)銅油比處于低位并開始反彈時，滬深300指數(shù)可能觸底反彈。

在股票市場上，從銅油比低位反彈的趨勢來看，滬深300指數(shù)似乎有觸底反彈的可能性。回顧銅價，根據(jù)過去60日的歷史規(guī)律，未來40個交易日內(nèi)，倫銅仍有約8%的上漲空間，預(yù)計在一季度內(nèi)漲至9200美元。同時，滬銅的上限參考價在70000-72000元之間。這些數(shù)據(jù)符合我們在年報中提出的觀點，即新一輪的估值壓力下，空長多短為御。

此外，美國股票市場對銅價的領(lǐng)先作用大約為2個月。在未來40個交易日內(nèi)，倫銅仍有約8%的上漲空間，預(yù)計在一季度內(nèi)漲至9200美元。同時，滬銅的上限參考價在72000元左右。這些數(shù)據(jù)具有85%的線性概率。

策略方面，投資者應(yīng)避免過度追漲，而應(yīng)逢高考慮逐步止盈并布局空單。上游企業(yè)可以適量賣出看漲期權(quán)，并考慮賣出套期保值。下游企業(yè)則應(yīng)逢低按2個月左右的用量進(jìn)行采購。對于滬銅主力以70000元/噸為界，期貨端可以考慮買入看跌期權(quán)以保護自身利益。

總的來說，當(dāng)前股票市場中的滬深300指數(shù)似乎已經(jīng)觸底反彈，銅價的未來走勢也暗示著市場可能即將迎來一波上漲趨勢。

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