三月份開始削減利率的可能性變得更加渺茫，而債券交易商們最終也學到了最老的一課：別跟美聯儲過不去！從目前掉期市場的收益率來看，債券交易商們預計，今年 Fed將會降低4到5個基點，每次降低25個基點。二月十二日，有媒體報導說，去年三月爆發的銀行危機，令債市交易商誤打誤撞，以為美聯儲會強制暫停升息，從而令他們蒙受了2022年美國公債價格大幅下跌的巨大虧損。去年十二月，聯邦儲備委員會主席鮑威爾突然改變主意，使交易商們再次打賭，他們將在三月份最快的時候，將利率下調175個基點，這和美聯儲三次下調25個基點之間的差距是如此之大。

　　但是，隨著一系列經濟數據的公布，以及 Fed官員不斷強調，除非通貨膨脹達到2%的目標，否則不會開始減息，債市交易商必須重新評估減息預期.

媒體分析稱，債市交易商正逐漸跟隨聯邦儲備委員會步伐，以減少令人驚訝的市場狀況，以及可能再度出現的潛在虧損.

Penso Advisors的創建者阿里·伯格曼說，從 Fed聲明中可以看出，美聯儲希望降低利率，而他們也發現通貨膨脹在回落。

　美聯儲“板上釘釘”降低利率，預計美國經濟將實現“軟著陸”

距離美聯儲在2023年七月二十六日開始“最后一加”這一輪緊縮政策，至今已有六個多月。

在這段時間里，通貨膨脹穩定地下降，而美國聯邦儲備銀行最喜歡的核心 PCE物價指數在12月達到了三年來最低水平，而華爾街則預期明天公布的一月份消費者物價指數較上年同期增長3.7%，這是自2021年四月以來最小的一次。

美國12月消費者物價指數同比和按月增速均高于預期，而核心 CPI環比增速則維持不變，“再抬頭”的通貨膨脹壓制了三月的減息預期，而2024年的兩位聯邦選舉委員會都認為，在沒有進一步的通貨膨脹跡象出現前，他們對減息仍然保持謹慎態度。

　然而，由于核心通貨膨脹沒有上升，降低利率的預期依然強烈。Nick Timiraos，新聯邦儲備新聞社，寫到：

“消費者物價指數報告不大可能會對美聯儲的短期政策產生影響。接下來數月的通貨膨脹數字將進一步決定美聯儲何時開始減息。

同時，美國在一月份的非農工作崗位大幅增加，而去年第四季度的國內生產總值比預計的要好很多，因此高盛提高了對2024年國內生產總值的預估，從0.3個基點到2.4%。一系列的數據顯示美國經濟依然充滿活力，“軟著陸”的可能性也在逐漸變得清晰。

隨著出人意料的經濟數據，人們預期 Fed將在五月份第一次降低利率的概率達到90%，三月份降低到17.5%。

　聯邦儲備委員會的官員輪流向市場發出呼吁，他們說，沒有找到必要立即削減利率，這意味著他們將會在五月份開始削減利率。

Fed主席庫格勒說，在三月減息的預期中，投資人已經降低了對三月減息的預期，轉而關注五月一日。庫格勒對通貨膨脹取得的進步感到樂觀，但是并未給出減息的具體時間�！皬哪撤N程度上講，通貨膨脹和就業市場的繼續減速，都有可能促使減息。”

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