自2011年以來的十余年里，天然橡膠市場(chǎng)一直處于漫漫熊市。這個(gè)趨勢(shì)背后的原因是什么？未來2024年，市場(chǎng)是否有望扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，開啟上漲行情？期貨日?qǐng)?bào)的記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，他們就天然橡膠的未來走勢(shì)進(jìn)行了有理有據(jù)的猜想。

國(guó)貿(mào)有著密切的關(guān)系。近十年來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩，對(duì)橡膠的需求增速帶來了拖累。

從產(chǎn)業(yè)周期來看，過去的十年里，天然橡膠進(jìn)入了產(chǎn)能釋放周期，整體產(chǎn)量釋放增速較快。從2005年到2012年，ANRPC成員國(guó)，尤其是泰國(guó)、中國(guó)、印尼、越南等地大力推廣種植橡膠，新增種植面積達(dá)到了歷史頂峰。然而，近年來新增產(chǎn)能逐步進(jìn)入市場(chǎng)，天然橡膠整體上處于供過于求的過剩格局。

然而，盡管在2017年和2021年分別受自然災(zāi)害和宏觀因素驅(qū)動(dòng)，天然橡膠市場(chǎng)也曾有過短暫的小牛市，但這些都無法扭轉(zhuǎn)熊市的本質(zhì)。新湖期貨化工研發(fā)總監(jiān)施瀟涵指出，天然橡膠的生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，從種植到產(chǎn)量釋放大約需要10年的時(shí)間。這意味著供應(yīng)的變化相對(duì)于需求的變化常常大幅滯后，這可能導(dǎo)致供需失衡。本世紀(jì)初天然橡膠牛市的出現(xiàn)就是由于產(chǎn)量無法及時(shí)跟上，供應(yīng)出現(xiàn)了巨大缺口。

那么，對(duì)于未來的天然橡膠市場(chǎng)，我們是否可以期待一個(gè)上漲行情呢？我認(rèn)為這取決于多個(gè)因素。首先，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)和速度將影響天然橡膠的需求。其次，新種植的橡膠樹是否能夠及時(shí)成熟并進(jìn)入市場(chǎng)也是一個(gè)關(guān)鍵因素。此外，環(huán)保政策、汽車制造技術(shù)以及輪胎設(shè)計(jì)的改變等因素也將影響天然橡膠市場(chǎng)的走勢(shì)。因此，雖然我們不能確定是否會(huì)迎來上漲行情，但市場(chǎng)觀察和持續(xù)的關(guān)注將是必要的。

總的來說，天然橡膠市場(chǎng)仍然面臨著許多挑戰(zhàn)和不確定性。然而，隨著時(shí)間的推移，我們可能會(huì)看到市場(chǎng)的變化和調(diào)整。對(duì)于投資者和消費(fèi)者來說，保持警惕并做好準(zhǔn)備可能是最好的策略。在2011年，牛市的膠樹進(jìn)入了旺產(chǎn)期，產(chǎn)量開始大量釋放，天然橡膠的供需平衡逐漸從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供需平衡。價(jià)格也從高峰點(diǎn)開始進(jìn)入下行通道。

然而，到了2015年以后，中國(guó)的輪胎產(chǎn)量增速大幅放緩，到了2023年，中國(guó)的輪胎產(chǎn)量甚至低于了2014年。全球其他市場(chǎng)也未能出現(xiàn)新的天然橡膠需求爆發(fā)點(diǎn)。供強(qiáng)需弱，供需的天平再度失衡，天然橡膠價(jià)格進(jìn)入了漫漫熊市。

然而，需求同樣疲軟，全球天然橡膠庫(kù)存去化并不理想，再加上全球天然橡膠仍具有一定的增產(chǎn)潛力。因此，在需求無法顯著提振的情況下，價(jià)格始終無法向上突破。

然而，新能源汽車的火爆對(duì)天然橡膠的拉動(dòng)作用似乎并不明顯。天然橡膠下游消費(fèi)的70%集中在輪胎，輪胎可分為半鋼胎和全鋼胎。半鋼胎主要用于乘用車和輕卡，全鋼胎則主要應(yīng)用于重卡和工程車輛。從絕對(duì)使用量和比例上來看，全鋼胎的替換市場(chǎng)對(duì)天然橡膠消費(fèi)具有決定性的拉動(dòng)作用。盡管當(dāng)前新能源汽車消費(fèi)火爆，但其對(duì)天然橡膠的需求拉動(dòng)并不明顯。

此外，新能源汽車與傳統(tǒng)燃油車之間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。盡管新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)，但傳統(tǒng)燃油車銷量下滑。從整體汽車銷量的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上來看，新能源汽車的火爆雖然拉動(dòng)了汽車銷量的增長(zhǎng)，但對(duì)天然橡膠的消費(fèi)拉動(dòng)卻有限。

綜上所述，盡管新能源汽車的火爆對(duì)天然橡膠市場(chǎng)帶來了影響，但其對(duì)天然橡膠價(jià)格的上漲拉動(dòng)作用似乎并不明顯。這可能意味著天然橡膠市場(chǎng)仍將面臨一定的挑戰(zhàn)和不確定性。因此，對(duì)于天然橡膠價(jià)格的未來走勢(shì)，我們需要繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和各種影響因素的變化。近年來，新能源汽車的普及速度迅猛，然而，這種趨勢(shì)似乎并未對(duì)天然橡膠價(jià)格的上漲產(chǎn)生明顯的支撐作用。原因主要有兩個(gè)方面。

首先，天然橡膠主要用于生產(chǎn)全鋼胎，也就是大型卡客車輪胎。然而，新能源汽車大部分采用的是乘用車輪胎，其需求量在天然橡膠總需求中的占比并不大。因此，盡管新能源汽車的普及率在不斷提高，但其對(duì)天然橡膠的需求增長(zhǎng)卻相對(duì)有限。

其次，新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車的市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。新能源汽車的增長(zhǎng)意味著傳統(tǒng)燃油車的市場(chǎng)份額正在逐漸縮小。從近三年的數(shù)據(jù)來看，中國(guó)新能源汽車的銷售增速分別為165%、96%和38%，而傳統(tǒng)燃油車的銷售增速卻呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，分別為-5%、-12%和3%。這表明盡管新能源汽車的增速快，但這并不意味著整個(gè)汽車市場(chǎng)的增速快。

然而，盡管新能源汽車的發(fā)展趨勢(shì)并未直接推動(dòng)天然橡膠價(jià)格的上漲，但這并不意味著天然橡膠市場(chǎng)沒有變化。事實(shí)上，從供給端來看，2023年以來，海外產(chǎn)區(qū)受天氣和病蟲害的影響，原料產(chǎn)出不暢，產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。同時(shí)，海外加工廠的原料和成品庫(kù)存普遍較低，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進(jìn)入停割期，海外主產(chǎn)區(qū)也進(jìn)入減產(chǎn)期。這使得天然橡膠的生產(chǎn)成本居高不下，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)被壓縮。因此，從當(dāng)前的情況來看，天然橡膠的基本面似乎正在發(fā)生邊際性的好轉(zhuǎn)，供需關(guān)系對(duì)市場(chǎng)行情的支撐作用也較為明顯。

總的來說，盡管新能源汽車的發(fā)展趨勢(shì)并未直接推動(dòng)天然橡膠價(jià)格的上漲，但市場(chǎng)供需關(guān)系的變化以及生產(chǎn)成本的上升，都為天然橡膠市場(chǎng)帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

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