【市場(chǎng)情況】

春節(jié)期間，海外市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行。美國(guó)公布的1月CPI和PPI通脹數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹壓力持續(xù)的擔(dān)憂。CPI同比上漲3.1%，高于預(yù)期的2.9%；核心CPI同比持平于3.9%，環(huán)比上漲0.4%，食品和住房?jī)r(jià)格的上漲成為通脹反彈的重要原因。與此同時(shí)，PPI同比上漲0.9%，高于預(yù)期的0.6%；核心PPI同環(huán)比增長(zhǎng)也超出預(yù)期。這使得美聯(lián)儲(chǔ)降息的迫切性減弱，部分官員認(rèn)為會(huì)在夏季開始降息。然而，通脹數(shù)據(jù)的公布也給美股帶來(lái)壓力，三大股指結(jié)束此前連續(xù)五周上漲的趨勢(shì)。在美元指數(shù)和美債收益率呈現(xiàn)先漲后回調(diào)態(tài)勢(shì)的同時(shí)，貴金屬和銀價(jià)則出現(xiàn)大幅波動(dòng)。春節(jié)期間，金價(jià)一度跌至2000美元下方后收復(fù)，銀價(jià)則大幅反彈，漲幅達(dá)到4.73%。

【節(jié)后操作建議】

節(jié)后，考慮到人民幣小幅升值，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)金銀價(jià)格將出現(xiàn)小幅跳空低開，并維持在480元下方。隨著豆油價(jià)格的走強(qiáng)，銀價(jià)有望漲至6000元上方。建議逢高做空金銀比對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

【油脂市場(chǎng)情況】

在豆油方面，周四CBOT大豆期貨基本持平。巴西和阿根廷天氣改善，提升了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)充沛的預(yù)期。然而，全球大豆供應(yīng)充裕格局可能會(huì)持續(xù)，美豆有望繼續(xù)下跌。春節(jié)之后，油脂市場(chǎng)可能會(huì)面臨一定的壓力：

豆油短期內(nèi)將與美豆油走勢(shì)保持一致，隨后在終端補(bǔ)貨的提振下，有望展開超跌反彈走勢(shì)。雖然國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口高峰已過(guò)，巴西大豆收割正在推進(jìn)，但大豆進(jìn)入國(guó)內(nèi)仍需時(shí)間。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)表現(xiàn)疲軟，豆粕需求不會(huì)持續(xù)大量增加，工廠開機(jī)率較低，預(yù)計(jì)豆油庫(kù)存將繼續(xù)下降，基差報(bào)價(jià)有望上漲。與此同時(shí)，棕櫚油方面，受到馬棕油基本面的潛在利多影響，短線有望持續(xù)走強(qiáng)。預(yù)計(jì)大連棕櫚油期貨將在馬棕上漲的帶動(dòng)下跟隨走強(qiáng)，節(jié)后補(bǔ)漲的可能性較大。因此，節(jié)后首日建議維持偏多操作。

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