春節期間，日膠漲幅超過7%，新加坡20號膠上漲1.39%，國內天膠市場也受到一定拉動。然而，日膠的交割品是三號煙片，節前原料較少，煙片膠價格居高難下，假期期間價格仍維持高位，這推動了日膠的基本面上漲。全球天然橡膠供應逐漸進入淡季，原料產出減少，供應面為價格提供了支撐。

然而，國內下游輪胎企業開工將在元宵節后，對天膠價格的支撐有限。綜合來看，短期內天膠價格受日膠帶動，存在上漲預期，但由于需求端恢復有限，價格反彈空間將受到制約，幅度遠低于日膠。

回顧行情，春節假期期間，由于國內市場休市，日膠07合約漲幅超過7%。從盤面來看，自2月5日之后，日膠價格在上方290.7處承壓回落，但并未下破40日和60日均線支撐。價格一路持續創新高，表明向上趨勢較強。

從基本面來看，日膠的交割品是三號煙片，節前原料少導致煙片膠價格居高難下。假期期間，原料價格持續高位，推動了日膠的基本面上漲。新加坡交易所TSR 20橡膠價格上漲，主要原因是全球天然橡膠供應逐漸進入淡季，供應面的變化為價格提供了支撐。

然而，國內天膠庫存仍維持高位對市場形成壓制。盡管全球橡膠主產區在上半年陸續進入淡季，但當前東南亞主產區降雨量較前一周期減少，對割膠工作影響減弱。因此，盡管面臨一些基本面因素，但市場仍需關注需求端的恢復情況。

總的來說，短期內天膠價格仍受日膠帶動上漲的預期影響，但需求端恢復的有限性將制約價格上漲的空間。同時，市場仍需關注全球橡膠主產區的供應變化和國內庫存情況。在春節期間，國內天膠社會庫存雖然位于近年來的相對高位，但下游裝置開工率的下降使得庫存呈現季節性小幅累庫。這給盤面帶來了一定的壓制，短期內市場走勢可能較為平穩。

截至2024年2月4日，天然橡膠社會庫存總量為156.3萬噸，較上一周增加0.34萬噸，增幅達到0.22%。深色膠社會總庫存為93.4萬噸，較前一周下降0.12%。淺色膠社會總庫存為62.9萬噸，較前一周增加0.71%。其中，老全乳膠環比下降1.26%，而3L環比增加4.86%，RU庫存小計增加0.93%。

春節期間，輪胎裝置的開工率大幅下滑，隨著元宵節的臨近，開工率將逐漸回暖。然而，由于部分輪胎廠放假以及降負的影響，輪胎裝置開工率的季節性回落對天膠市場的支撐有限。截至2月15日，半鋼胎和全鋼胎裝置開工率分別維持在15.99%和13.67%，較節前分別下跌35.47和16.59個百分點。盡管半鋼胎的庫存周轉天數達到了近5年同期低位，但全鋼胎的庫存周轉天數遠高于去年同期，這可能會影響長假后的市場走勢。

在春節假期期間，部分輪胎工廠逐漸返市，但受累于長假庫存在累庫的預期，節后市場仍以去庫為主。因此，對于上游天膠市場的采購熱情并不高漲，市場可能仍將保持謹慎觀望的態度。

總的來說，春節期間的市場變化對天膠市場的影響有限，短期內市場走勢可能較為平穩。然而，隨著元宵節的臨近和工廠開工率的逐漸回暖，市場可能會逐漸恢復活力。

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