在當(dāng)前的聚丙烯市場(chǎng)中，期貨盤(pán)面與基差定價(jià)模式的結(jié)合，逐漸削弱了上游石化企業(yè)的定價(jià)權(quán)，使得貿(mào)易方式變得更加靈活。信息的透明化，使得中下游企業(yè)更傾向于基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易和點(diǎn)價(jià)交易模式。通過(guò)使用期貨、期權(quán)等金融衍生品工具，中間商可以在很大程度上規(guī)避行情大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而下游企業(yè)也能在一定程度上降低采購(gòu)成本。

�；苷J(rèn)為，含權(quán)貿(mào)易模式能夠同時(shí)解決上游企業(yè)的庫(kù)存問(wèn)題以及下游企業(yè)的成本風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，可以說(shuō)是疏通了產(chǎn)業(yè)鏈的循環(huán)通路。周琴總結(jié)了產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與聚丙烯期貨的三點(diǎn)顯著變化：首先，中游企業(yè)參與衍生品市場(chǎng)的程度加深，使用的衍生品模式也更加多樣化。一些大型貿(mào)易商積極向產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變，開(kāi)始滿足上下游客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。其次，越來(lái)越多的下游企業(yè)能夠接受使用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是點(diǎn)價(jià)交易越來(lái)越得到普及。最后，上游企業(yè)利用衍生品的意識(shí)也在逐漸加強(qiáng)，與貿(mào)易商的貿(mào)易更多地嵌入期貨衍生品中，例如保價(jià)交易。

在采訪中，李龍寶重點(diǎn)介紹了期貨如何幫助龍昌石化集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行。他回憶起在2020年初，受全球公共衛(wèi)生事件影響，聚丙烯期貨價(jià)格大幅下跌，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊。然而，正是期貨的存在，讓實(shí)體企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)能夠自我保護(hù)。此后，龍昌石化集團(tuán)一直注重將聚丙烯期貨運(yùn)用到現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)之中。在向下游客戶進(jìn)行遠(yuǎn)期銷(xiāo)售的過(guò)程中，配套使用期貨對(duì)相關(guān)頭寸進(jìn)行套保，既能鎖定收入，也能幫助下游客戶以合適的價(jià)位拿到貨源。這不僅達(dá)成了產(chǎn)融結(jié)合的雙贏局面，也體現(xiàn)了期現(xiàn)結(jié)合具有的良好發(fā)展前景。

聚丙烯期貨對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的巨大變化，離不開(kāi)交易所持續(xù)優(yōu)化完善相關(guān)措施。這些措施為市場(chǎng)參與者提供了更多的便利和保障，使得市場(chǎng)更加公平、透明和穩(wěn)定。隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，聚丙烯期貨將在未來(lái)的發(fā)展中發(fā)揮更加重要的作用。多位受訪人士認(rèn)為，未來(lái)聚丙烯期貨和期權(quán)在服務(wù)產(chǎn)業(yè)方面仍有很大的發(fā)展空間。他們建議交易所等多方繼續(xù)加大普及力度，讓更多的企業(yè)能夠參與進(jìn)來(lái)。

在聚丙烯交割層面，大商所根據(jù)聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)格局變化等實(shí)際情況，實(shí)施了一系列措施，包括增加交割區(qū)域、優(yōu)化升貼水設(shè)置、引入廠庫(kù)制度和交割品牌制度等，這些措施有效地保障了聚丙烯期貨市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行和功能發(fā)揮。

作為最早獲批大商所免檢交割品牌的企業(yè)之一以及大商所的指定交割廠庫(kù)，東華能源深切體會(huì)到這些措施帶來(lái)的便利。吳勇表示，在國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，上游石化企業(yè)加工利潤(rùn)萎縮的背景下，廠庫(kù)交割和品牌交割的實(shí)施為企業(yè)參與套期保值提供了極大的便利性，不僅降低了交割成本，也提高了效率，為企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了強(qiáng)大的支撐。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)在運(yùn)用聚丙烯期貨工具方面仍有很大的提升空間。周琴指出，未來(lái)兩年，聚丙烯市場(chǎng)仍將處于大擴(kuò)產(chǎn)能周期中，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利潤(rùn)將承壓，風(fēng)險(xiǎn)管理訴求也會(huì)提高。因此，采用期現(xiàn)結(jié)合方式將具有較好的發(fā)展前景。他們認(rèn)為，在貿(mào)易摩擦和地緣局勢(shì)擾動(dòng)等不確定性因素增加的背景下，未來(lái)聚丙烯市場(chǎng)可能會(huì)面臨更大的波動(dòng)和挑戰(zhàn)，因此充分運(yùn)用期貨、期權(quán)工具來(lái)規(guī)避行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將成為大多數(shù)產(chǎn)業(yè)客戶的選擇。

�；芤脖磉_(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)，她認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)加劇的未來(lái)，期貨和現(xiàn)貨結(jié)合的深度將得到加強(qiáng)。沒(méi)有參與期貨的現(xiàn)貨產(chǎn)銷(xiāo)模式將很難在競(jìng)爭(zhēng)中獲得有利地位。因此，她建議加強(qiáng)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的深度融合，以應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。

總的來(lái)說(shuō)，隨著市場(chǎng)的變化和需求的增長(zhǎng)，聚丙烯期貨和期權(quán)市場(chǎng)仍有很大的發(fā)展?jié)摿�。交易所、企業(yè)等多方應(yīng)該共同努力，加大普及力度，推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展和完善，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和機(jī)會(huì)。在期貨市場(chǎng)，為了更好地服務(wù)于聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈，可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行努力：

首先，我們需要加強(qiáng)培訓(xùn)和宣傳，讓聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)更好地了解期貨市場(chǎng)的功能和作用，提升他們的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和運(yùn)用期貨市場(chǎng)的技能。通過(guò)這種方式，我們可以幫助企業(yè)更好地理解和利用期貨市場(chǎng)，從而降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。

其次，我們需要深入到產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括生產(chǎn)、加工、流通、消費(fèi)等，了解各環(huán)節(jié)的需求和痛點(diǎn)。通過(guò)這種方式，我們可以豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，優(yōu)化交易機(jī)制，從而提高市場(chǎng)的效率。同時(shí)，我們還需要持續(xù)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)狀況，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

最后，我們需要加強(qiáng)信息的傳播，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)更好地了解市場(chǎng)情況。通過(guò)這種方式，他們可以做出更合理的經(jīng)營(yíng)決策，從而更好地利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

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