在運(yùn)價(jià)方面，紅海危機(jī)初期，船公司的報(bào)價(jià)曾飆升至異常高位，隨后逐漸回落。隨著紅海局勢(shì)逐漸穩(wěn)定，目前大部分集裝箱船舶都選擇了繞航。在2月22日發(fā)布的SCFIS歐線報(bào)中，預(yù)計(jì)該指數(shù)將在春節(jié)前達(dá)到最高點(diǎn)，而一周后的數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)環(huán)比下跌了0.4%。由于SCFIS歐線數(shù)據(jù)具有一定的滯后性，且受到甩柜的影響，該指數(shù)的下跌幅度被平滑了一些。預(yù)計(jì)在2月，SCFIS歐線指數(shù)將繼續(xù)下跌，逐漸反映出現(xiàn)貨市場(chǎng)的所有跌幅。

在供需方面，12月份有大約20.88萬(wàn)TEU的新船交付，環(huán)比增加了約23.6%，同比增加了約133.2%。從長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)端將有大量新船投入運(yùn)營(yíng)，這會(huì)增加集裝箱運(yùn)輸?shù)墓��?yīng)壓力。而且，大部分新船都是大船，如15000TEU+的集裝箱船，它們主要投放在歐線運(yùn)力上。需求端方面，中國(guó)12月份對(duì)歐盟的出口金額同比減少了約1.9%，但環(huán)比看，出口情況有所改善，增加了約12.6%。此外，歐央行預(yù)計(jì)將在4月份開(kāi)啟降息政策。從短期來(lái)看，春節(jié)前的貨運(yùn)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，但考慮到春節(jié)后將進(jìn)入貨量淡季，且歐洲經(jīng)濟(jì)尚未明顯復(fù)蘇，尤其是考慮到2月份是貨量淡季且船期可控的情況下，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)將繼續(xù)下跌。

在單邊策略上，目前節(jié)前貨運(yùn)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，但盤面已經(jīng)包含了部分淡季貼水預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤面將保持震蕩。投資者需要密切關(guān)注后續(xù)貨運(yùn)價(jià)格的下跌速率，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)的下跌速率超出預(yù)期，可以考慮逢高做空04的機(jī)會(huì)。同時(shí)，也需要關(guān)注紅海局勢(shì)的演變以及下游訂艙情況等風(fēng)險(xiǎn)因素。在套利方面，4-6月反套和10-12月反套可以繼續(xù)持有，但需要警惕短期內(nèi)復(fù)航的風(fēng)險(xiǎn)。

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