上周國內(nèi)銅價呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。周初，銅價依托5日均線持續(xù)走強，周四曾觸及70000元整數(shù)關(guān)口的高位。然而，一月議息會議導(dǎo)致美股全線受挫，拖累銅價持續(xù)回落，直至周五收盤時已回吐了周初的全部漲幅，錄得0.35%的跌幅。

宏觀方面，國際貨幣基金組織（IMF）在30日發(fā)布的報告中預(yù)計，2024年全球經(jīng)濟增長率將達到3.1%，比10月份的預(yù)測值提高了0.2個百分點。然而，一月美聯(lián)儲議息會議的聲明刪除了暗示未來進一步加息的措辭，表明美聯(lián)儲對未來加息持謹慎態(tài)度。鮑威爾表示，不認為美聯(lián)儲會在3月份降息，并計劃在3月份開始深入討論資產(chǎn)負債表問題。這一聲明對銅價近期走強形成牽絆，銅價無力維持強勢，開始轉(zhuǎn)頭向下。

然而，美國1月ISM制造業(yè)指數(shù)和美國1月非農(nóng)就業(yè)人口增加35.3萬人的數(shù)據(jù)均超預(yù)期，令美元與美股同漲。這些數(shù)據(jù)對銅價的影響并不明顯，因為交易所庫存對銅價的影響目前相對較小。全球顯性庫存整體平穩(wěn)有增，但庫存水平較往年持續(xù)偏高。供應(yīng)方面，進口銅精礦加工費持續(xù)走弱，冶煉端對銅價的影響有望在春節(jié)后觸發(fā)。需求方面，工程建筑類企業(yè)多數(shù)處于春節(jié)假期或已步入假期，資金緊張情況普遍存在。但汽車類下游消費情況良好，訂單持續(xù)增長。

總的來說，近期銅價的波動主要受到宏觀因素的影響，而產(chǎn)業(yè)方面的因素對銅價的影響相對較小。不過，冶煉端對銅價的影響有望在春節(jié)后觸發(fā)，這可能會對銅價產(chǎn)生一定的影響。未來三個月，形勢預(yù)計將持續(xù)向好，消費增長的新動力將集中在新能源領(lǐng)域。許多企業(yè)看好新能源汽車的未來發(fā)展，預(yù)期樂觀。銅桿企業(yè)中，大部分已完成現(xiàn)有備庫計劃的企業(yè)正在逐步進入春節(jié)假期，而部分下游企業(yè)也已經(jīng)放假。

美聯(lián)儲短期內(nèi)降息無望，經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁對銅價形成明顯壓力。當(dāng)前銅市基本面顯得清淡疲弱，臨近春節(jié)，市場供需狀況將進一步影響銅價走勢。預(yù)計短期內(nèi)銅價仍有下跌空間。

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