行情綜述

本周銅價沖高回調，滬銅主力摸高70200后回落，周漲幅僅為0.64%，倫銅周漲幅也僅為0.76%，最高觸及8689美元。這一周內，美聯儲主席鮑威爾的言論偏向鴿派，加上一系列經濟數據的超預期下滑，引發了海外降息的預期，這給銅價帶來了一定的提振。然而，周五的非農報告卻喜憂參半，失業率的回升和工時的下降都表明經濟前景仍在放緩，這給銅價帶來了壓力。

觀點：宏觀氛圍小幅改善，但基本面偏弱，全球經濟前景存在不確定性，因此后市應保持謹慎樂觀。

理由：宏觀環境仍需謹慎樂觀。雖然經濟數據整體下滑，非農報告喜憂參半，鮑威爾鷹派立場的軟化使得降息預期升溫，但經濟前景也面臨進一步惡化的風險。此外，國內政策強調穩總量經濟而非刺激增量，政策刺激空間有限，供需關系仍偏寬松。供應增速持穩，但精銅進口同比大幅增長。需求方面，下游線纜企業開工率回升超預期，但銅管、銅箔企業開工率遠不及去年同期水平。短期內全球庫存仍可能增加。本周上期所銅庫存增加2.47萬噸至24萬噸，LME銅庫存減少0.85萬噸至11萬噸。現貨市場持續平貼水，市場活躍度下降。

盡管市場風險偏好小幅改善，但基本面仍偏弱，全球經濟前景存在不確定性，宏觀與基本面的變化并未形成共振，因此進一步的上漲缺乏更大的動能。因此，投資者應保持謹慎樂觀的態度，謹慎把握市場機會。

市場前景謹慎樂觀，預計仍有上漲空間。操作策略建議，短期內應以高拋低吸為主，滬銅主力參考區間為69000-70000元/噸。對于凈多頭，建議在高價位部分止盈，同時買入看跌期權；尚未入市者則建議逢高沽空。同時，企業積極進行賣出套期保值操作。

風險提示包括：冶煉企業減停產超預期、地緣沖突、國內政策超預期等。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢