由于春節假期、境外甘蔗入境受阻以及天氣等因素的影響，云南的產量遠低于預期，盡管云南的收榨時間晚于廣西，市場已經開始質疑其是否能達到預期的210-215萬噸產量。從目前的產銷率和庫存情況來看，糖企心態平穩，順價銷售，報價基本與廣西糖接近。

2月份的海關進口數據預計將在3月中旬發布，當前市場預估1、2月份進口量同比將大幅增加，預估數據最高達到了約120萬噸左右。然而，通常而言，進口糖主要集中在5月份發放許可，因此進口可能以配額內進口為主。以3.7日價格估算，巴西糖配額內進口成本約5708元，配額外為7294元。然而，去年全年，即使有配額內進口沖抵，一些加工糖依然虧損300元/噸以上，因此當前雖然加工廠仍有少量庫存，但加工積極性不高，整體開工率偏低。

從價差看，加工糖主流報價依然高于廣西糖5、6百元，可見加工糖并不愿低價與國產糖競爭，對市場的沖擊有限。糖漿及預拌粉的進口量預計在10-15萬噸左右，或更少一些。但3月后，泰國新增了7家糖漿廠，預計產量增加會導致進口增加，月度糖漿進口可能在10萬噸左右，有一定程度的放量。預拌粉預計在5萬噸上下，但放量較難。據銷區商家反應，糖漿和預拌粉的銷量不錯，特別是在產銷區價格倒掛時期。

預計在2月份的生產中，由于泰國產糖量不大，而春節期間糖漿折糖售價較高在6200以上，進口糖漿和預拌粉的量較少。然而，隨著天氣逐漸轉暖和春節后需求的恢復，預計3月份糖漿和預拌粉的進口量將有所增加。

至于產量預估方面，如果廣西僅有600-700萬噸蔗可榨，那么整體產量增幅將有所減少，而銷量預計將保持平穩。我將以自己的語言和結構，對上述內容進行改寫。

根據我所掌握的數據，預計在12.05%-12.1%的產糖率下，可以產出大約80萬噸左右的糖。在3月份，廣西將迎來收榨的高峰期，預計產量在65-75萬噸左右，由于今年是增產年份，與去年的大減產相比，3月份的產量會有較大的增加。

云南的生產情況相對正常，預計可以產糖55萬噸左右，基本與去年同期持平。另外，廣東還有大約10萬噸左右的糖產量。因此，全國的糖產量預計在130-140萬噸左右，總產量預計在1000萬噸左右。

對于銷量的預估，春節前的備貨多為剛需采購，商家的庫存普遍較為薄弱，即使有部分庫存節后也陸續消耗。但由于價格大幅下跌，產銷區出現倒掛，導致銷區難以有效補庫，多是邊采邊售。即使是大型貿易商，由于長期趨勢看空為主，大部分庫存也遠小于同期。然而，市場的剛需依然存在，即使不放量，廣西的正常銷量也應在40萬噸左右。考慮到庫存薄弱的情況，預計在45-55萬噸左右。因此，全國的銷量預計在95-105萬噸左右。

由于產量不及預期，后期庫存會有所增加，但不會改變國產糖產銷進度較快、可售庫存小于預期的局勢。只要后期消費無明顯減少，國產糖的正常消化就不是問題。

對于SR2405合約的價格走勢，價格將呈現區間震蕩格局。核心區間可能在6250-6400之間。現貨價格區間可能在6350-6550之間。從當前情況看，國內并沒有明顯的利空因素，甚至產銷庫存還偏好。然而，國外的情況難以判斷，貿易流的一季度判斷是過剩，二季度的如何需等待更確切的產量數據。

國內市場的基本面情況相對較好，這為國內市場提供了獨特的優勢。盡管3月淡季導致現貨上漲動力有所減弱，但市場仍對進口敞口打開的風險有所擔憂。同時，糖漿和預拌粉進口預期的增加對市場形成了一定的壓制，這進一步阻礙了價格的上漲。

然而，有一點相對確定的是，庫存偏少使得現貨價格相對堅挺，而國內基本面的良好表現使得國內期價表現相對抗跌于外盤。如果外盤市場能夠企穩或繼續反彈，那么國內市場或許有機會震蕩至區間上沿。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢