在棕櫚油方面，供需狀況持續(xù)改善，需求端的情況需要時間觀察。根據(jù)馬來西亞棕櫚油MPOB報告數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量環(huán)比下降10.18%，而出口量環(huán)比下降24.75%。然而，進(jìn)口量環(huán)比增加10.38%，國內(nèi)消費量環(huán)比增加6.98%，期末庫存環(huán)比下降5%。市場兩大機(jī)構(gòu)預(yù)測產(chǎn)量為132萬噸，出口量為113~114萬噸，進(jìn)口量為3萬噸，國內(nèi)消費大致為25萬噸，期末庫存為191~193萬噸。MPOA預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比下降10.4%。

對比市場預(yù)測，MPOB報告顯示產(chǎn)量下降幅度較大，但出口需求表現(xiàn)不佳。期末庫存與市場預(yù)期一致，但結(jié)構(gòu)有所不同。報告顯示了供給端下降速度快，出口需求不好的特點�？傮w來看，棕櫚油供需狀況延續(xù)去庫態(tài)勢，去庫力度符合市場預(yù)期。

此外，棕櫚油的情況和POC大會油世界預(yù)計馬來西亞全年棕櫚油產(chǎn)量不到1900萬噸。如果按照此產(chǎn)量數(shù)據(jù)來判斷，我們預(yù)計今年棕油供給端帶來的壓力不大。然而，需求端的情況仍需觀察。如果南美大豆豐產(chǎn)期豆油仍有壓力，那么棕櫚油可能會被拖累。因此，需要留出時間觀察需求端的變化。

在過去的報告中，我們提出了“買棕拋粕，油粕比預(yù)計階段性擴(kuò)大”的觀點，并在2024年2月20日的報告中預(yù)測了2-3月份油粕比仍有階段性走強(qiáng)的機(jī)會。

綜上所述，棕櫚油的需求端情況需要時間觀察，整體供需狀況延續(xù)去庫態(tài)勢，但仍需關(guān)注其他相關(guān)品種的表現(xiàn)。近期，棕油豆粕比價未能突破區(qū)間，呈現(xiàn)反復(fù)波動的態(tài)勢。

在3月份美國農(nóng)業(yè)部報告和馬來西亞棕櫚油報告公布后，我們重新評估了棕櫚油和豆粕期貨盤面，預(yù)計自2024年1月份以來的買棕拋粕階段性上行走勢已告一段落。短期內(nèi)，油粕比價區(qū)間的震蕩可能成為常態(tài)，預(yù)計概率較大。

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