在過去的一年中，銅精礦現貨TC的價格持續下滑，速度之快令人驚訝。SMM的周度進口銅精礦指數已跌至15.29美元/噸，硫酸價格低位運行，國內部分冶煉產能的生產利潤受到了影響。

市場對于是否需要提前檢修或聯合減產的呼聲一直很高，但一季度的情況顯示，由于各種原因，如生產“開門紅”、部分煉廠去年底簽訂的80美元TC長單、減停產通常會安排在高溫天氣等，國內產出出現了明顯的放量。前兩個月，國內電解銅產量達到了192萬噸，同比增長超過9%，并且預期三月份的產量環比增加至97.02萬噸，一季度累計增量可能達到17.78萬噸。

考慮到亞洲地區，尤其是中國以外的地區，如印度和印尼，銅冶煉的擴產興趣非常高。在明顯的礦冶矛盾下，我們已將中國電解銅的增速預期下調至與GDP目標接近的5%或偏下。預計到2023年，中國的電解銅產量將達到約1140萬噸，同比增長約50-55萬噸級，總產量接近1200萬噸。然而，經過調整后，我們仍然認為國內的表面供應增速將超過實際需求增速，過剩量相應調降。

今日的滬銅指數大幅增倉，一方面，從基本面的角度看，產業的保值意愿較高，但國內社庫累庫速度快、消費恢復慢；另一方面，資金入場的興趣也很高，可能會結合權益端進行聯合操作。短線需關注資金的熱度。從技術角度看，倫銅已經突破了8700美元，短線漲勢可能進一步打開到8850-9000美元。此時應關注倫銅的題材端交易興趣。

總的來說，今年的銅價波動趨勢將與去年類似，屬于寬幅震蕩。在這樣的情況下，由題材帶動的短線上沖將為投資者提供較好的賣出保值位置。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢