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生豬期貨：節(jié)后價格溫和振蕩反彈
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當(dāng)前生豬市場呈現(xiàn)出濃厚的看漲情緒。昨日，生豬期貨全面飄紅，其中主力合約2405大幅上漲超過3%，盤中觸及三個月高點。這主要源于兩方面因素：一方面，受局部地區(qū)疫情影響，春節(jié)前生豬出欄有所提前，這在一定程度上透支了年后的出欄壓力；另一方面，能繁母豬存欄持續(xù)下滑，截至2月末仍未環(huán)比轉(zhuǎn)正，雖然仍高于正常保有量，但低于市場預(yù)期，這導(dǎo)致期現(xiàn)市場對未來生豬價格普遍看好。因此，從2月份開始，二次育肥陸續(xù)入場，近期仔豬價格也出現(xiàn)反彈，散戶補欄仔豬及二元母豬的積極性也有所提高，這對近月合約形成較強支撐。
從宏觀層面來看，春節(jié)后股市止跌反彈，帶動市場風(fēng)險偏好回歸，尤其農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈，這對豬價形成邊際利多。生豬現(xiàn)貨價格節(jié)后溫和振蕩反彈，逐步走出季節(jié)性淡季低點。期貨方面，他認(rèn)為更多是對過低估值的修復(fù)行為。
期貨記者注意到，春節(jié)以來，仔豬價格持續(xù)上漲，反映出生豬市場補欄需求旺盛。截至3月14日當(dāng)周，15千克仔豬市場銷售均價為560元/頭，周環(huán)比上漲5.86%。這種上漲趨勢表明生豬市場的補欄需求非常旺盛。
期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師尉秀介紹，預(yù)計短期內(nèi)仔豬價格有望進(jìn)一步上漲。河南仔豬價格繼續(xù)上調(diào)，帶動散戶補欄積極性提升。廣東和兩湖部分企業(yè)的仔豬價格也有所上調(diào)。
宋從志認(rèn)為，仔豬價格的上漲已經(jīng)充分反映了市場對遠(yuǎn)期價格的樂觀預(yù)期。受年前疫情影響，仔豬供應(yīng)受損。另外，集團(tuán)場自留仔豬比例較高，也導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊。因此，預(yù)計短期內(nèi)生豬市場將繼續(xù)保持看漲情緒。仔豬節(jié)后出現(xiàn)大幅高開并逐步轉(zhuǎn)為出欄盈利，原因有兩方面：一方面，年前跌幅過大，去年12月份仔豬價格一度跌至200元/頭附近，當(dāng)時飼料價格低位，為遠(yuǎn)端育肥養(yǎng)殖提供了安全邊際，因此散戶補欄積極性顯著增加；另一方面，去年10—11月份是能繁母豬去化幅度相對較高的月份，這對應(yīng)著當(dāng)前的仔豬供給可能環(huán)比有明顯下滑。
出欄方面，朱迪介紹，目前市場出欄維持較高水平，但屠宰量3月以來持續(xù)下行，屠宰虧損加大，下游實際承接能力有限。更多在于二育的增加，一定程度上消化了當(dāng)前的供應(yīng)壓力。但出欄壓力后移，對后續(xù)豬價可能形成一定風(fēng)險。
尉秀認(rèn)為，多種因素影響下，1月份市場生豬超賣，2月及3月市場出欄節(jié)奏放緩。加上標(biāo)肥價差和具有性價比的造肉成本，支撐了壓欄增重和二次育肥。當(dāng)前盤面受短期情緒驅(qū)動表現(xiàn)偏強，但考慮到終端需求依舊有限，行情持續(xù)性或缺乏有效支撐。預(yù)計到2024年8月份，生豬供應(yīng)均高于前幾年同期水平。因此養(yǎng)殖等相關(guān)企業(yè)可關(guān)注2405合約逢高套保機(jī)會。短期來看，市場供應(yīng)刻意縮量及壓欄等供應(yīng)量變化仍是短期擾動價格的主要因素。
朱迪認(rèn)為，本輪豬周期底部已經(jīng)看到。根據(jù)官方能繁母豬數(shù)據(jù)，可以看出今年能繁母豬整體呈現(xiàn)下滑趨勢。這意味著供應(yīng)高峰已在春節(jié)前后兌現(xiàn)，目前出欄將持續(xù)下滑。情緒和供需面都支撐豬價反彈。
然而，仍需關(guān)注幾個風(fēng)險點：首先，本輪能繁母豬去化主要集中在散戶群體，集團(tuán)場甚至存在逆勢增長跡象。這意味著市場可能會存在一些不確定因素。因此，我們需要密切關(guān)注這些風(fēng)險點，以確保市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。在當(dāng)前的生豬生產(chǎn)環(huán)境中，我們面臨著一些挑戰(zhàn)。首先，市場需求正在向多元化發(fā)展，禽類、牛類、蛋類、奶類以及魚類等產(chǎn)品供應(yīng)充足，這在一定程度上減少了對于生豬的蛋白需求。其次，壓欄和二次育肥的現(xiàn)象也帶來了供需錯配的問題，這可能會干擾到生豬市場的正常秩序。
然而，盡管如此，我們?nèi)钥吹搅松i生產(chǎn)效能提升的潛力。隨著技術(shù)的進(jìn)步和養(yǎng)殖方法的優(yōu)化，我們可以期待生豬的產(chǎn)量和質(zhì)量都將有所提高。同時，隨著消費者需求的多元化，我們也需要適應(yīng)并滿足這些變化。
至于豬周期的拐點，目前還不能確定。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官方口徑，能繁母豬存欄仍然保持在4000萬頭以上，高于3960萬頭的預(yù)警線。因此，我們不能過早地確定周期反轉(zhuǎn)的發(fā)生。然而，隨著時間的推移，我們確實可以看到生豬供需環(huán)比邊際逐步改善的趨勢。
從宏觀層面來看，春節(jié)后股市止跌反彈，帶動市場風(fēng)險偏好回歸，尤其農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈，這對豬價形成邊際利多。生豬現(xiàn)貨價格節(jié)后溫和振蕩反彈，逐步走出季節(jié)性淡季低點。期貨方面，他認(rèn)為更多是對過低估值的修復(fù)行為。
期貨記者注意到，春節(jié)以來，仔豬價格持續(xù)上漲，反映出生豬市場補欄需求旺盛。截至3月14日當(dāng)周，15千克仔豬市場銷售均價為560元/頭，周環(huán)比上漲5.86%。這種上漲趨勢表明生豬市場的補欄需求非常旺盛。
期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師尉秀介紹，預(yù)計短期內(nèi)仔豬價格有望進(jìn)一步上漲。河南仔豬價格繼續(xù)上調(diào)，帶動散戶補欄積極性提升。廣東和兩湖部分企業(yè)的仔豬價格也有所上調(diào)。
宋從志認(rèn)為，仔豬價格的上漲已經(jīng)充分反映了市場對遠(yuǎn)期價格的樂觀預(yù)期。受年前疫情影響，仔豬供應(yīng)受損。另外，集團(tuán)場自留仔豬比例較高，也導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊。因此，預(yù)計短期內(nèi)生豬市場將繼續(xù)保持看漲情緒。仔豬節(jié)后出現(xiàn)大幅高開并逐步轉(zhuǎn)為出欄盈利，原因有兩方面：一方面，年前跌幅過大，去年12月份仔豬價格一度跌至200元/頭附近，當(dāng)時飼料價格低位，為遠(yuǎn)端育肥養(yǎng)殖提供了安全邊際，因此散戶補欄積極性顯著增加；另一方面，去年10—11月份是能繁母豬去化幅度相對較高的月份，這對應(yīng)著當(dāng)前的仔豬供給可能環(huán)比有明顯下滑。
出欄方面，朱迪介紹，目前市場出欄維持較高水平，但屠宰量3月以來持續(xù)下行，屠宰虧損加大，下游實際承接能力有限。更多在于二育的增加，一定程度上消化了當(dāng)前的供應(yīng)壓力。但出欄壓力后移，對后續(xù)豬價可能形成一定風(fēng)險。
尉秀認(rèn)為，多種因素影響下，1月份市場生豬超賣，2月及3月市場出欄節(jié)奏放緩。加上標(biāo)肥價差和具有性價比的造肉成本，支撐了壓欄增重和二次育肥。當(dāng)前盤面受短期情緒驅(qū)動表現(xiàn)偏強，但考慮到終端需求依舊有限，行情持續(xù)性或缺乏有效支撐。預(yù)計到2024年8月份，生豬供應(yīng)均高于前幾年同期水平。因此養(yǎng)殖等相關(guān)企業(yè)可關(guān)注2405合約逢高套保機(jī)會。短期來看，市場供應(yīng)刻意縮量及壓欄等供應(yīng)量變化仍是短期擾動價格的主要因素。
朱迪認(rèn)為，本輪豬周期底部已經(jīng)看到。根據(jù)官方能繁母豬數(shù)據(jù)，可以看出今年能繁母豬整體呈現(xiàn)下滑趨勢。這意味著供應(yīng)高峰已在春節(jié)前后兌現(xiàn)，目前出欄將持續(xù)下滑。情緒和供需面都支撐豬價反彈。
然而，仍需關(guān)注幾個風(fēng)險點：首先，本輪能繁母豬去化主要集中在散戶群體，集團(tuán)場甚至存在逆勢增長跡象。這意味著市場可能會存在一些不確定因素。因此，我們需要密切關(guān)注這些風(fēng)險點，以確保市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。在當(dāng)前的生豬生產(chǎn)環(huán)境中，我們面臨著一些挑戰(zhàn)。首先，市場需求正在向多元化發(fā)展，禽類、牛類、蛋類、奶類以及魚類等產(chǎn)品供應(yīng)充足，這在一定程度上減少了對于生豬的蛋白需求。其次，壓欄和二次育肥的現(xiàn)象也帶來了供需錯配的問題，這可能會干擾到生豬市場的正常秩序。
然而，盡管如此，我們?nèi)钥吹搅松i生產(chǎn)效能提升的潛力。隨著技術(shù)的進(jìn)步和養(yǎng)殖方法的優(yōu)化，我們可以期待生豬的產(chǎn)量和質(zhì)量都將有所提高。同時，隨著消費者需求的多元化，我們也需要適應(yīng)并滿足這些變化。
至于豬周期的拐點，目前還不能確定。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官方口徑，能繁母豬存欄仍然保持在4000萬頭以上，高于3960萬頭的預(yù)警線。因此，我們不能過早地確定周期反轉(zhuǎn)的發(fā)生。然而，隨著時間的推移，我們確實可以看到生豬供需環(huán)比邊際逐步改善的趨勢。
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