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苯乙烯期貨：暫不具備深跌條件
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上周五，苯乙烯期貨主力合約一度沖高至9577元/噸，然而市場擔憂情緒加劇，對需求的短時偏弱預(yù)期帶動價格回落超過200元/噸�，F(xiàn)貨價格回落幅度相對較小，反映出市場對原料端表現(xiàn)仍偏強勢的關(guān)注。目前，苯乙烯仍處于去庫階段，暫不具備深跌條件。
近兩周國內(nèi)供應(yīng)方面消息頻頻，新增檢修和裝置復(fù)產(chǎn)兩方面均存在。廣東石化、利華益、古雷石化等企業(yè)分別進行了檢修和復(fù)產(chǎn)，包括浙石化、新陽、安徽昊源等企業(yè)的裝置運行也發(fā)生了變化�？傮w來看，檢修損失量變化并不大。截至3月15日，苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑至57.61%，已跌至近五年最低點。
目前看來，苯乙烯挺價后，純苯的供應(yīng)基本保持了跟漲幅度一致，因此低利潤的現(xiàn)狀無法得到有效修復(fù)。預(yù)計苯乙烯的實際開工中樞將低于往年表現(xiàn)，其中存量檢修數(shù)量可能持續(xù)偏多，部分裝置的后續(xù)運行穩(wěn)定性也可能并不高。短期內(nèi)，苯乙烯開工率會有所提升，但中長期來看，其開工仍將維持低位運行。
本周在苯乙烯回調(diào)階段，三大下游產(chǎn)品反而表現(xiàn)得較為堅挺，EPS、PS和ABS的價格出現(xiàn)了不同幅度的上調(diào)。下游開工表現(xiàn)分化，其中EPS開工提升至同期中性水平，PS和ABS開工仍處同期低位。然而，隨著市場情緒的轉(zhuǎn)變，下游和終端的樂觀預(yù)期被打上了問號。現(xiàn)有數(shù)據(jù)和政策表明苯乙烯需求向好，但實際兌現(xiàn)節(jié)奏有待觀察。
總的來說，市場情緒的變化對市場的影響不容忽視。盡管原料端表現(xiàn)強勢，但下游和終端的需求情況仍需觀察。因此，市場仍需保持謹慎樂觀的態(tài)度，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險和機遇。預(yù)計在3到4月，苯乙烯的需求將保持中性水平。最新數(shù)據(jù)表明，苯乙烯上游工廠庫存為12.28萬噸，華東和華南港口的庫存分別為22.05萬噸和5.4萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的庫存均有所減少，總庫存水平環(huán)比減少近6萬噸。這說明前期對庫存減少的預(yù)期正在逐步實現(xiàn)，預(yù)計在4月底之前苯乙烯仍將面臨較大的去庫存壓力。
成本端的表現(xiàn)十分強勁。在前期漲價過程中，苯乙烯的估值并未隨之上升，這表明苯乙烯的基本面仍不及原料端。低估值背景下，苯乙烯的價格漲跌將主要取決于上游原材料的變化。
預(yù)計在短期內(nèi)，苯乙烯的需求預(yù)期可能會產(chǎn)生一些動搖，市場上的苯乙烯期貨合約減倉并回落。然而，從中長期來看，苯乙烯的供應(yīng)端存量檢修預(yù)計仍將保持高位，開工難以上漲。在保持需求中性預(yù)期的情況下，苯乙烯仍將面臨大幅去庫存的壓力。同時，汽油旺季即將來臨，純苯供需關(guān)系仍將保持緊張。因此，成本端將繼續(xù)保持強勁支撐。
綜合來看，建議仍以逢低多配的思路對待苯乙烯市場。雖然短期內(nèi)市場對需求端的預(yù)期有所動搖，但中長期來看，苯乙烯的價格下跌幅度或有限，而汽油旺季的到來也將為苯乙烯市場提供強有力的支撐。
近兩周國內(nèi)供應(yīng)方面消息頻頻，新增檢修和裝置復(fù)產(chǎn)兩方面均存在。廣東石化、利華益、古雷石化等企業(yè)分別進行了檢修和復(fù)產(chǎn)，包括浙石化、新陽、安徽昊源等企業(yè)的裝置運行也發(fā)生了變化�？傮w來看，檢修損失量變化并不大。截至3月15日，苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑至57.61%，已跌至近五年最低點。
目前看來，苯乙烯挺價后，純苯的供應(yīng)基本保持了跟漲幅度一致，因此低利潤的現(xiàn)狀無法得到有效修復(fù)。預(yù)計苯乙烯的實際開工中樞將低于往年表現(xiàn)，其中存量檢修數(shù)量可能持續(xù)偏多，部分裝置的后續(xù)運行穩(wěn)定性也可能并不高。短期內(nèi)，苯乙烯開工率會有所提升，但中長期來看，其開工仍將維持低位運行。
本周在苯乙烯回調(diào)階段，三大下游產(chǎn)品反而表現(xiàn)得較為堅挺，EPS、PS和ABS的價格出現(xiàn)了不同幅度的上調(diào)。下游開工表現(xiàn)分化，其中EPS開工提升至同期中性水平，PS和ABS開工仍處同期低位。然而，隨著市場情緒的轉(zhuǎn)變，下游和終端的樂觀預(yù)期被打上了問號。現(xiàn)有數(shù)據(jù)和政策表明苯乙烯需求向好，但實際兌現(xiàn)節(jié)奏有待觀察。
總的來說，市場情緒的變化對市場的影響不容忽視。盡管原料端表現(xiàn)強勢，但下游和終端的需求情況仍需觀察。因此，市場仍需保持謹慎樂觀的態(tài)度，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險和機遇。預(yù)計在3到4月，苯乙烯的需求將保持中性水平。最新數(shù)據(jù)表明，苯乙烯上游工廠庫存為12.28萬噸，華東和華南港口的庫存分別為22.05萬噸和5.4萬噸。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的庫存均有所減少，總庫存水平環(huán)比減少近6萬噸。這說明前期對庫存減少的預(yù)期正在逐步實現(xiàn)，預(yù)計在4月底之前苯乙烯仍將面臨較大的去庫存壓力。
成本端的表現(xiàn)十分強勁。在前期漲價過程中，苯乙烯的估值并未隨之上升，這表明苯乙烯的基本面仍不及原料端。低估值背景下，苯乙烯的價格漲跌將主要取決于上游原材料的變化。
預(yù)計在短期內(nèi)，苯乙烯的需求預(yù)期可能會產(chǎn)生一些動搖，市場上的苯乙烯期貨合約減倉并回落。然而，從中長期來看，苯乙烯的供應(yīng)端存量檢修預(yù)計仍將保持高位，開工難以上漲。在保持需求中性預(yù)期的情況下，苯乙烯仍將面臨大幅去庫存的壓力。同時，汽油旺季即將來臨，純苯供需關(guān)系仍將保持緊張。因此，成本端將繼續(xù)保持強勁支撐。
綜合來看，建議仍以逢低多配的思路對待苯乙烯市場。雖然短期內(nèi)市場對需求端的預(yù)期有所動搖，但中長期來看，苯乙烯的價格下跌幅度或有限，而汽油旺季的到來也將為苯乙烯市場提供強有力的支撐。
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