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砂糖期貨：國內白糖期價將承受壓力
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白糖：巴西開榨，原糖承壓下行。
首先，讓我們關注原糖市場。本周原糖期價持續下跌。豐益國際表示，由于巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生長狀況，預計2024/25榨季巴西中南部地區甘蔗入榨量在6.2至6.3億噸；產糖量為4250至4450萬噸，目標產量為4380萬噸。與此同時，美國農業部預計，甘蔗面積和產量略有增加，巴基斯坦2024/25榨季糖產量將為680萬噸，較2023/24榨季增長3%。
接下來，我們談談國內市場。廣西現貨報價為6710-6740元/噸，配額內進口估算價為5990-6020元/噸，配額外進口估算價為7660-7710元/噸。
總的來說，原糖價格受巴西開榨及印度可能增加出口的影響，承壓下行。印度方面不斷呼吁政府允許增加出口許可，同時增加24/25榨季乙醇生產計劃，市場通過價格調整、修正此前對印度的出口預期。盡管多家機構預計24/25榨季巴西產量不如23/24榨季，但巴西的產量仍維持在歷史偏高位置。近期有機構對巴西中南部產量預估達到4380萬噸的高位。對于原糖價格，我們仍保持偏空的看法。23/24榨季巴西出口量為3532萬噸，同比增長27%。新榨季國際市場對巴西的依賴度依然很高，供應集中，運力、天氣等因素都可能引發價格波動。因此，我們需要密切關注這些因素的變化。
國內方面，農業農村部發布的4月食糖供需平衡表并未調整產量預估，仍維持在995萬噸。未來國內供應端的變化主要來自進口。在短期內，由于供應充裕，加上原糖走弱的影響，國內期價將承受壓力。然而，由于社會庫存偏低，這將對價格形成支撐。因此，我們仍維持區間偏弱的看法，靜待新消息的出現。整體來看，市場仍需關注國際市場的動態和國內進口量的變化。
首先，讓我們關注原糖市場。本周原糖期價持續下跌。豐益國際表示，由于巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生長狀況，預計2024/25榨季巴西中南部地區甘蔗入榨量在6.2至6.3億噸；產糖量為4250至4450萬噸，目標產量為4380萬噸。與此同時，美國農業部預計，甘蔗面積和產量略有增加，巴基斯坦2024/25榨季糖產量將為680萬噸，較2023/24榨季增長3%。
接下來，我們談談國內市場。廣西現貨報價為6710-6740元/噸，配額內進口估算價為5990-6020元/噸，配額外進口估算價為7660-7710元/噸。
總的來說，原糖價格受巴西開榨及印度可能增加出口的影響，承壓下行。印度方面不斷呼吁政府允許增加出口許可，同時增加24/25榨季乙醇生產計劃，市場通過價格調整、修正此前對印度的出口預期。盡管多家機構預計24/25榨季巴西產量不如23/24榨季，但巴西的產量仍維持在歷史偏高位置。近期有機構對巴西中南部產量預估達到4380萬噸的高位。對于原糖價格，我們仍保持偏空的看法。23/24榨季巴西出口量為3532萬噸，同比增長27%。新榨季國際市場對巴西的依賴度依然很高，供應集中，運力、天氣等因素都可能引發價格波動。因此，我們需要密切關注這些因素的變化。
國內方面，農業農村部發布的4月食糖供需平衡表并未調整產量預估，仍維持在995萬噸。未來國內供應端的變化主要來自進口。在短期內，由于供應充裕，加上原糖走弱的影響，國內期價將承受壓力。然而，由于社會庫存偏低，這將對價格形成支撐。因此，我們仍維持區間偏弱的看法，靜待新消息的出現。整體來看，市場仍需關注國際市場的動態和國內進口量的變化。
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