截至2024年4月19日（第16周），全國重點地區的棕櫚油商業庫存處于歷史同期偏低水平，為49.679萬噸。與上周相比，庫存減少了1.82萬噸，降幅達到了3.53%。隨著需求的逐漸恢復，預計未來庫存還將穩步增長。產地CNF報價頻繁下調，導致國內新增遠月買船增多，近期5、6月買船也有所增加。這些因素對盤面產生了影響，導致棕櫚油期價下跌。

預計4月棕櫚油到港量為20萬噸，5月為35萬噸，6月為20萬噸。由于目前棕櫚油需求仍然偏低，預計5月國內棕櫚油庫存或將止降趨穩，隨后開始穩步累庫。需求端方面，本周棕櫚油價格橫盤震蕩，但日內波動較大，現貨成交較前一周有所下降，處于歷史同期偏低水平。下游采購主要以按需為主。

豆棕現貨價差方面，當前價差震蕩上漲，漲幅明顯加快。棕櫚油產地或將繼續去庫，但逐漸進入增產期也是事實。產地報價下調，且國內處于集中買貨高峰期，棕櫚油價格上漲動力將被壓制。與此同時，美豆播種也容易受到天氣影響，這為棕櫚油提供了逢低做擴的邏輯。

整體來看，隨著5月棕櫚油買船逐漸到港，國內棕櫚油供應偏緊的格局將有所好轉。不過在5月中旬前，國內棕櫚油供給依然偏緊，存量庫存消耗為主。棕櫚油期價或將維持區間震蕩，目前7400附近的支撐較為明顯。然而，中東地緣不確定性等單邊因素對盤面造成較大擾動，操作難度較大。建議考慮通過月間或品種間價差來降低風險，并繼續關注后期需求和買船情況。

本周，亞洲棕櫚油現貨價格繼續承壓。隨著南美大豆的集中收獲上市，全球油籽及食用油的供應量充足。周五，2024年5月船期的毛棕櫚油報價為839美元/噸，比一周前下跌24美元。精煉棕櫚油的報價也呈現類似趨勢。馬來西亞衍生品交易所的期貨價格也顯示，棕櫚油期貨連續三周下跌，且跌幅不大。

豆油市場本周表現強勁。據報道，阿根廷交易所因天氣干燥炎熱，預計將調低2023/24年度的大豆產量預期。這引發了市場對豆油需求的擔憂，進而推動了豆油價格的上漲。此外，國際原油價格上漲超過2%，這也提升了棕櫚油作為生物燃料原材料的吸引力。

大連商品交易所的9月豆油期貨報7，618元/噸，比一周前上漲2.39%。而芝加哥期貨交易所的7月豆油收報45.54美分/磅，比一周前上漲1.34%。這些變化都反映出市場對未來需求的預期，以及全球食用油市場的動態變化。

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