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瀝青期貨：成本端對化工影響較弱
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本周市場的核心在于政策，一方面是基建小作文，另一方面是官宣的地產政策，后者對能化影響更大。預期下周市場仍將繼續交易政策變動及消化存量消息，之后才會關注現貨情況。從部分樣本看，現貨雖未跟上，但貿易商的情緒已有所高漲。近端來看，成本端對化工影響較弱。往后看，在政策逐步落地的情況下，化工品更關注利潤擴大策略以及板塊間強弱套利。
技術面：有效性偏弱，技術面最近頗為被動，處于跟隨狀態。宏觀層面：有效性偏強，但感覺他們最近頗為左側。微觀層面：有效性偏弱，但我認為下半年微觀交易權重將會增加。成本方面：近端成本并非核心。煤炭在日耗達峰前不易看空，布油更多應視為區間看待。博弈和消息：樣本群體中多空分歧，杭州/上海等地、宏觀/微觀均存在較大分歧。
關注-（MA/V），+（EB/BU/PX）。目前來看，煉廠綜合利潤率在15.86%，其中油品利潤率22.08%，化工利潤率6.52%，下游利潤率9.76%。化工開工折產能5.08天，庫存折產能8.49天，庫存折需求12.78天。基差率2.25%，月差率0.37%。成交量47.44萬手，持倉量58.07萬手，倉單量1128張。
油品方面：LU近端偏弱，并無明顯矛盾。中國市場明顯弱于新加坡，新加坡月差/現貨貼水相對中性。FU近端偏強，也無矛盾。中國市場近端強于新加坡。新加坡近端加注價差/月差/現貨貼水均在環比走強，同比亦較高。BU很弱，核心在于需求疲弱，市場參與意愿低迷，供需雙弱估值低。但近端基建小作文頻發，瀝青有可能會引發資金炒作，需關注盤面成交情況及真實需求。LPG偏弱，核心在于弱需求。
近端反彈明顯，主要交易低估值+PDH復產。FEI比PG更強些，FEI月差走強，PG-FEI在-435附近。整體來看，不確定性較大。石腦油近端市場或趨穩。成品油方面：國內主營一次開工大幅檢修，汽柴油相對外盤偏強。外盤成品油庫存未見季節性去庫，庫推需求同比地位，近端裂解逐步走弱。市場分歧較大，主要還是期待季節性旺季需求。總的來說，市場仍需關注政策走向、資金動向以及供需基本面變化。
技術面：有效性偏弱，技術面最近頗為被動，處于跟隨狀態。宏觀層面：有效性偏強，但感覺他們最近頗為左側。微觀層面：有效性偏弱，但我認為下半年微觀交易權重將會增加。成本方面：近端成本并非核心。煤炭在日耗達峰前不易看空，布油更多應視為區間看待。博弈和消息：樣本群體中多空分歧，杭州/上海等地、宏觀/微觀均存在較大分歧。
關注-（MA/V），+（EB/BU/PX）。目前來看，煉廠綜合利潤率在15.86%，其中油品利潤率22.08%，化工利潤率6.52%，下游利潤率9.76%。化工開工折產能5.08天，庫存折產能8.49天，庫存折需求12.78天。基差率2.25%，月差率0.37%。成交量47.44萬手，持倉量58.07萬手，倉單量1128張。
油品方面：LU近端偏弱，并無明顯矛盾。中國市場明顯弱于新加坡，新加坡月差/現貨貼水相對中性。FU近端偏強，也無矛盾。中國市場近端強于新加坡。新加坡近端加注價差/月差/現貨貼水均在環比走強，同比亦較高。BU很弱，核心在于需求疲弱，市場參與意愿低迷，供需雙弱估值低。但近端基建小作文頻發，瀝青有可能會引發資金炒作，需關注盤面成交情況及真實需求。LPG偏弱，核心在于弱需求。
近端反彈明顯，主要交易低估值+PDH復產。FEI比PG更強些，FEI月差走強，PG-FEI在-435附近。整體來看，不確定性較大。石腦油近端市場或趨穩。成品油方面：國內主營一次開工大幅檢修，汽柴油相對外盤偏強。外盤成品油庫存未見季節性去庫，庫推需求同比地位，近端裂解逐步走弱。市場分歧較大，主要還是期待季節性旺季需求。總的來說，市場仍需關注政策走向、資金動向以及供需基本面變化。
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