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鮮蘋果期貨：關注好貨能否走出翹尾行情
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新季蘋果目前暫時缺乏值得交易的故事，我們目前不認為早中熟蘋果會重復22/23產季的積極炒貨情況。因此，當前冷庫蘋果的降價促銷依舊是主要的壓力，持續的降價促銷導致部分前期高價收購客商遭受虧損，使現貨產業形成較悲觀情緒。
同時，冷庫蘋果的去化節奏也相對較快。參考上一產季，由于庫存銷售壓力相對較低，山東貨源在7、8月走出了翹尾行情。此時我們自然需要關注當前降價促銷帶來的快速去庫能否維持高位，使得偏緊的好貨在夏季各類時令水果的影響下走出當前的萎靡情緒。總結觀點：蘋果情緒短期內仍受到冷庫銷售壓力的壓制，需關注冷庫去庫能否維持高位以及好貨能否走出翹尾行情。
新季蘋果的生長階段仍處在前期，隨著時間的推進，各產區將陸續開始進入套袋階段。雖然各產區間存在一定的生長期情況分化，但從全國整體產量角度衡量，眼下本產季并未出現類似過去的供給側激烈矛盾。
因此，新季蘋果的生產節點將從5月下旬陸續開始，持續至6月的套袋工藝。套袋工藝將較為直觀地體現新季蘋果的產量，而非單純的產量預期修正，將是影響現貨市場的主要因素。在此之前，蘋果現貨的影響更為直接。市場需保持關注，靜待新變量出現。
對于以10為代表的新季富士蘋果來說，現貨行情可劃分為兩個部分，一方面是現有的冷庫蘋果，另一方面則是即將在6-8月陸續上市的嘎啦、紅將軍等早中熟品種。對于早中熟蘋果，由于尚未上市且陜西產區的生產情況良好，我們目前認為它難以復制22/23產季的炒貨熱潮。
大體來說，早中熟蘋果現貨行情對新季蘋果的影響機制在于收購環節。在正常的收購節奏中，收購成本起著關鍵作用，因為銷售利潤將直接影響產業對新季蘋果的收購意愿。若從利潤角度看，本年度的早中熟蘋果市場表現平穩，包括前期收購不積極導致收購價下滑等情況，這為產業帶來了相對正常的利潤，從而不會對新季蘋果的收購意愿構成壓力。
相比之下，冷庫蘋果的壓力則更為直觀和明顯。當前，各產地蘋果價格持續下滑。其背后的邏輯在于：隨著蘋果銷售季的推進，銷售窗口持續縮小，這使得冷庫中剩余的大量低性價比貨源不得不降價銷售。前期高價收購的貨源現在必須虧本銷售。因此，當前冷庫蘋果導致了現貨市場的極度悲觀情緒，這種現狀已經反映在04、05合約明顯低于前期合約的價格上。
同時，冷庫蘋果的去化節奏也相對較快。參考上一產季，由于庫存銷售壓力相對較低，山東貨源在7、8月走出了翹尾行情。此時我們自然需要關注當前降價促銷帶來的快速去庫能否維持高位，使得偏緊的好貨在夏季各類時令水果的影響下走出當前的萎靡情緒。總結觀點：蘋果情緒短期內仍受到冷庫銷售壓力的壓制，需關注冷庫去庫能否維持高位以及好貨能否走出翹尾行情。
新季蘋果的生長階段仍處在前期，隨著時間的推進，各產區將陸續開始進入套袋階段。雖然各產區間存在一定的生長期情況分化，但從全國整體產量角度衡量，眼下本產季并未出現類似過去的供給側激烈矛盾。
因此，新季蘋果的生產節點將從5月下旬陸續開始，持續至6月的套袋工藝。套袋工藝將較為直觀地體現新季蘋果的產量，而非單純的產量預期修正，將是影響現貨市場的主要因素。在此之前，蘋果現貨的影響更為直接。市場需保持關注，靜待新變量出現。
對于以10為代表的新季富士蘋果來說，現貨行情可劃分為兩個部分，一方面是現有的冷庫蘋果，另一方面則是即將在6-8月陸續上市的嘎啦、紅將軍等早中熟品種。對于早中熟蘋果，由于尚未上市且陜西產區的生產情況良好，我們目前認為它難以復制22/23產季的炒貨熱潮。
大體來說，早中熟蘋果現貨行情對新季蘋果的影響機制在于收購環節。在正常的收購節奏中，收購成本起著關鍵作用，因為銷售利潤將直接影響產業對新季蘋果的收購意愿。若從利潤角度看，本年度的早中熟蘋果市場表現平穩，包括前期收購不積極導致收購價下滑等情況，這為產業帶來了相對正常的利潤，從而不會對新季蘋果的收購意愿構成壓力。
相比之下，冷庫蘋果的壓力則更為直觀和明顯。當前，各產地蘋果價格持續下滑。其背后的邏輯在于：隨著蘋果銷售季的推進，銷售窗口持續縮小，這使得冷庫中剩余的大量低性價比貨源不得不降價銷售。前期高價收購的貨源現在必須虧本銷售。因此，當前冷庫蘋果導致了現貨市場的極度悲觀情緒，這種現狀已經反映在04、05合約明顯低于前期合約的價格上。
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