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小麥期貨：寒潮來襲對國內外期價影響
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今年四月，由于創紀錄的高溫，俄羅斯面臨類似干旱的局面，冬季作物因缺乏水分而受到嚴重損害。隨后而來的寒冷天氣導致霜凍，進一步惡化了農作物的生長條件。五月上旬，俄羅斯的小麥并未等來甘露，反而經歷了一場嚴重的寒流，最低氣溫達到了幾十年來從未見過的水平。這加劇了全球市場的供應擔憂。作為全球最大的小麥出口國，俄羅斯面臨不可逆的產量下修。
現實情況顯示，俄羅斯南部是該國重要的谷物種植區域，其小麥年產量占俄羅斯全境的30%以上。該地區最近幾周一直在經歷極端天氣事件，導致小麥和油菜籽作物受損。谷物通常更能抵御霜凍，但大雪會對幼苗造成傷害。俄羅斯農業咨詢機構農業市場研究所（IKAR）已將其2023-24年度小麥產量預測從5月初的9100萬噸下調至8600萬噸。同時，黑海農業市場研究公司SovEcon也將小麥收成預測從5月初的8960萬噸下調至8570萬噸。預期小麥的種植面積和單產均受損，預計小麥收獲面積減少30萬公頃至2920萬公頃，平均單產從3.03噸/公頃降至2.93噸/公頃。當地農業部門正在評估霜凍造成的損失程度，受損的農作物將重新種植。
從基本面上來看，為何俄羅斯產情影響顯著呢？并非由于黑海地區的龐大供應量，而是其出口量的增加占據全球市場比重逐漸提高。盡管中國、歐盟、印度等國的小麥產量均來到億噸級，但其出口量僅占產量的0.4%、0.6%和2.6%，以滿足內需為主。而俄羅斯、烏克蘭、澳洲、美國、加拿大等國的出口量占其本國產量的50%以上，對全球小麥定價的影響更為顯著。如果量化全球的出口量，可以看到俄羅斯和烏克蘭占到當前全球出口量的比例也在逐年提升。
綜合以上情況，海外小麥市場在供應預期依舊偏緊的情況下將維持牛市格局，直到我們看到黑海地區產情存在超預期的改觀。這場嚴峻的考驗，無疑為全球小麥市場增添了更多的不確定性因素。未來一段時間，我們需密切關注俄羅斯等國的生產情況，以掌握全球小麥市場的最新動態。
現實情況顯示，俄羅斯南部是該國重要的谷物種植區域，其小麥年產量占俄羅斯全境的30%以上。該地區最近幾周一直在經歷極端天氣事件，導致小麥和油菜籽作物受損。谷物通常更能抵御霜凍，但大雪會對幼苗造成傷害。俄羅斯農業咨詢機構農業市場研究所（IKAR）已將其2023-24年度小麥產量預測從5月初的9100萬噸下調至8600萬噸。同時，黑海農業市場研究公司SovEcon也將小麥收成預測從5月初的8960萬噸下調至8570萬噸。預期小麥的種植面積和單產均受損，預計小麥收獲面積減少30萬公頃至2920萬公頃，平均單產從3.03噸/公頃降至2.93噸/公頃。當地農業部門正在評估霜凍造成的損失程度，受損的農作物將重新種植。
從基本面上來看，為何俄羅斯產情影響顯著呢？并非由于黑海地區的龐大供應量，而是其出口量的增加占據全球市場比重逐漸提高。盡管中國、歐盟、印度等國的小麥產量均來到億噸級，但其出口量僅占產量的0.4%、0.6%和2.6%，以滿足內需為主。而俄羅斯、烏克蘭、澳洲、美國、加拿大等國的出口量占其本國產量的50%以上，對全球小麥定價的影響更為顯著。如果量化全球的出口量，可以看到俄羅斯和烏克蘭占到當前全球出口量的比例也在逐年提升。
綜合以上情況，海外小麥市場在供應預期依舊偏緊的情況下將維持牛市格局，直到我們看到黑海地區產情存在超預期的改觀。這場嚴峻的考驗，無疑為全球小麥市場增添了更多的不確定性因素。未來一段時間，我們需密切關注俄羅斯等國的生產情況，以掌握全球小麥市場的最新動態。
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