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原油期貨：未來一段時間大概率橫盤整理本網投資客服全天候在線應答

上周日，OPEC+部長級會議達成了延長減產協議，并同意從9月底開始逐步取消對8個成員國的額外減產計劃。然而，本周初，受OPEC+逐步取消額外減產決議的影響，國際油價出現了加速下跌的趨勢。到了周中，油價開始回暖，但本周美油仍累跌約1.9%，布油累跌逾1.8%，均連跌三周。

對于OPEC+部長級會議達成延長減產協議，期貨分析師鄭思霄表示，以下幾點值得關注。首先，減產協議將繼續延長，并遵循OPEC+最新發布的官方產量配額表。其次，阿聯酋、尼日利亞和俄羅斯分別有30萬桶/日、10萬桶/日、10萬桶/日的產量基線調增。同時，也強調了三家獨立機構IHS、Wood Mackenzie和Rystad Energy對OPEC國家產量評估的重要性。另外，第38次OPEC+部長級會議暫定于2024年12月1日舉行。

從實際產量來看，近幾月OPEC產量持續增加，除了科威特以外，其他OPEC成員國產量基本呈上升趨勢。雖然2023年各成員國減產完成度較高，但隨著2024年以來的各成員國產量不斷恢復，下半年減產執行率存疑。從產量目標基線來看，整體產量目標基線上移，意味著實際產量可能增加。這也代表了OPEC對未來減產并不堅定，對成員國有所妥協。

期貨能化首席研究員董丹丹同樣認為，本次延長減產協議與市場此前的預期略有不同，影響整體偏空。市場普遍預期減產會延長到2024年年底，但會議宣布減產只到三季度，此后就將根據市場情況逐步增產。此外，此次會議未提及超產國的補償性減產，這也意味著減產的約束力逐步減弱。

展望后市，董丹丹認為在當前供需格局下并未看到石油庫存明顯下滑。OPEC+減產執行率較低和需求偏弱是主要原因。原油市場進入旺季后出現了月差走弱、裂差下滑的情形。在OPEC+表示四季度產量將環比提升的情況下，這對油價來說是顯著的利空。因此，未來一段時間油價大概率橫盤整理。

值得注意的是，ADNOC石油公司正在積極擴大鉆井活動并加強基礎設施建設，以最大限度地提高產量。這表明OPEC調增了2025年產量目標基線，與市場相互博弈。與此同時，阿聯酋政府控股的ADNOC石油公司當前產能已從465萬桶/日提高至485萬桶/日。這說明OPEC正通過調整政策來適應市場的變化。

總的來說，OPEC+的最新決議顯示了他們對未來石油市場的謹慎態度。盡管延長減產協議被視為一個遠期偏空的信號，但對短期油價影響較弱。隨著各成員國積極調整政策以適應市場變化，未來石油市場的走向仍存在不確定性。

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