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油脂期貨：市場多空力量仍在反復爭奪
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油脂油料市場，震蕩為主，底部待確認。本周，油脂價格在美豆價格創新低后的反彈中震蕩運行。然而，周五價格回吐部分漲幅，顯示市場多空力量仍在反復爭奪。宏觀情緒多變，市場在交易美聯儲降息節奏，而降息的幅度和節奏都增加了市場的波動性。資金在油脂油料市場流出為主，豆類題材中，美豆偏弱，而南美豆類有改善。
美豆方面，新作播種繼續向好發展，市場預期美豆面積可能小幅增加，但遠期供應壓力仍大。與此同時，阿根廷罷工、巴西稅收政策改革等因素使得美豆與南美豆的升貼水價差縮小。然而，美豆出口并未明顯改善，反映出全球需求仍低迷。隨著利空題材的釋放，美豆11月價格逼近成本線，關注底部能否確認。
豆粕市場方面，生豬、肉禽價格雖繼續攀升，但上漲乏力，豆粕飼料預期偏弱，下游隨用隨買。油廠大豆壓榨量攀升至200萬噸以上，大豆、豆粕庫存累庫中，現貨供應寬松。基差較前期略有抬升，油廠挺價意愿提高。豆粕波動區間收窄，等待方向選擇，建議適當參與91正套。
油脂方面，隨著豆棕順價及棕櫚油產地出口改善，累庫速度預計放緩。產量端增產順利，產量壓力不可忽視。俄烏葵花籽生長狀況一般，提振葵花籽油價格。原油價格止跌，對市場形成部分支撐。目前節前油脂成交放量，庫存壓力不大。然而，預計節后油脂將啟動累庫行情，尤其是棕櫚油。豆棕價差預計再次走擴，受現貨寬松預期、需求節后淡季及基差壓力大等因素影響。
下周美國農業部供需報告及MPOB報告發布，預計市場波動加劇。在此情況下，建議采取短多思路，適當參與91正套，同時關注豆棕價差的變化。 總之，市場處于震蕩為主的環境中，底部確認仍需等待。
美豆方面，新作播種繼續向好發展，市場預期美豆面積可能小幅增加，但遠期供應壓力仍大。與此同時，阿根廷罷工、巴西稅收政策改革等因素使得美豆與南美豆的升貼水價差縮小。然而，美豆出口并未明顯改善，反映出全球需求仍低迷。隨著利空題材的釋放，美豆11月價格逼近成本線，關注底部能否確認。
豆粕市場方面，生豬、肉禽價格雖繼續攀升，但上漲乏力，豆粕飼料預期偏弱，下游隨用隨買。油廠大豆壓榨量攀升至200萬噸以上，大豆、豆粕庫存累庫中，現貨供應寬松。基差較前期略有抬升，油廠挺價意愿提高。豆粕波動區間收窄，等待方向選擇，建議適當參與91正套。
油脂方面，隨著豆棕順價及棕櫚油產地出口改善，累庫速度預計放緩。產量端增產順利，產量壓力不可忽視。俄烏葵花籽生長狀況一般，提振葵花籽油價格。原油價格止跌，對市場形成部分支撐。目前節前油脂成交放量，庫存壓力不大。然而，預計節后油脂將啟動累庫行情，尤其是棕櫚油。豆棕價差預計再次走擴，受現貨寬松預期、需求節后淡季及基差壓力大等因素影響。
下周美國農業部供需報告及MPOB報告發布，預計市場波動加劇。在此情況下，建議采取短多思路，適當參與91正套，同時關注豆棕價差的變化。 總之，市場處于震蕩為主的環境中，底部確認仍需等待。
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