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陰極銅期貨：銅價飆升是不合理的
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從2月到6月，銅礦供應緊張，加之全球赤字日益加劇的威脅，銅價飆升，而人工智能交易的投機推動更使價格沖高。然而，近幾周銅價暴跌，突破了幾個月來一直保持不變的上升趨勢線。專家，包括全球最大銅交易商，對銅價前景看法不一。
分析師Jack Farchy稱，考慮到實際供應，銅價飆升是不合理的。他一直被認為是市場上最為樂觀的分析師。托克（Trafigura）首席經濟學家Saad Rahim上周四寫道：“有色金屬價格的波動遠高于現(xiàn)貨現(xiàn)貨市場基本面可能顯示或證明的水平，尤其是銅。”他認為，F(xiàn)irst Quantum Minerals關閉巴拿馬礦場將最終收緊全球供應。他指出，今年上半年銅價的投機性飆升主要與“投資流動”有關。盡管如此，他認為礦山供應下滑將導致精礦銅嚴重短缺，迫使冶煉廠減產。他說即使需求低迷，精煉金屬庫存也會受到影響。
LME銅上周五跌至每噸9652美元，較5月份的歷史高點下跌11.5%。此外，銅價已經突破了連續(xù)數(shù)月上漲的趨勢線，而銅的最大消費市場——亞洲一些國家的經濟放緩，也影響了市場的需求。對沖基金Rokos Capital Management和Andurand Capital Management看好銅價從當前水平大幅反彈。據(jù)知情人士透露，Rokos買入了大量期權，押注未來幾年銅價可能漲至2萬美元或更高。Andurand指出，按市場敞口計算，銅是4月底最大的頭寸，該交易商最近預測銅價可能觸及4萬美元。這些目標遠遠超出了華爾街最樂觀的銀行的預測。
他說：“我們認為銅的牛市已經開始，近期價格上漲只是個開始。”他指出銅面臨長達10年的供應短缺，這是能源轉型帶來的需求增加和礦山擴張投資不足共同造成的。今年4月，Greenlight Capital的分析師David Einhorn也表示，該公司已建立了“中等規(guī)模的宏觀頭寸，以從銅價上漲中獲益。”他認為銅供應即將供不應求，迫使銅價大幅走高。最好的投資方式是最直接的方式——在這種情況下，就是通過銅期貨期權。高盛的分析師James McGeoch表示：“供應沖擊不會讓銅價從10500美元僅升至12000美元。這會讓價格從15000美元升至2萬美元。”
這一切都在表明，銅價的未來走勢將充滿不確定性。然而，不管怎樣，它都將成為投資者關注的焦點。高盛的預測是最樂觀的，但它也并非沒有道理。全球赤字日益加劇的威脅、精礦銅的短缺、礦山供應的下滑、亞洲一些國家的經濟放緩以及長期供應短缺等因素都預示著銅價的上漲。與此同時，對沖基金和大型交易商正在積極投資于期權和期貨，以期從價格上漲中獲利。而那些有遠見的分析師們也正在建立頭寸，期待著未來的大漲。這一切都表明，銅價的未來將是一個充滿挑戰(zhàn)和機遇的市場。
分析師Jack Farchy稱，考慮到實際供應，銅價飆升是不合理的。他一直被認為是市場上最為樂觀的分析師。托克（Trafigura）首席經濟學家Saad Rahim上周四寫道：“有色金屬價格的波動遠高于現(xiàn)貨現(xiàn)貨市場基本面可能顯示或證明的水平，尤其是銅。”他認為，F(xiàn)irst Quantum Minerals關閉巴拿馬礦場將最終收緊全球供應。他指出，今年上半年銅價的投機性飆升主要與“投資流動”有關。盡管如此，他認為礦山供應下滑將導致精礦銅嚴重短缺，迫使冶煉廠減產。他說即使需求低迷，精煉金屬庫存也會受到影響。
LME銅上周五跌至每噸9652美元，較5月份的歷史高點下跌11.5%。此外，銅價已經突破了連續(xù)數(shù)月上漲的趨勢線，而銅的最大消費市場——亞洲一些國家的經濟放緩，也影響了市場的需求。對沖基金Rokos Capital Management和Andurand Capital Management看好銅價從當前水平大幅反彈。據(jù)知情人士透露，Rokos買入了大量期權，押注未來幾年銅價可能漲至2萬美元或更高。Andurand指出，按市場敞口計算，銅是4月底最大的頭寸，該交易商最近預測銅價可能觸及4萬美元。這些目標遠遠超出了華爾街最樂觀的銀行的預測。
他說：“我們認為銅的牛市已經開始，近期價格上漲只是個開始。”他指出銅面臨長達10年的供應短缺，這是能源轉型帶來的需求增加和礦山擴張投資不足共同造成的。今年4月，Greenlight Capital的分析師David Einhorn也表示，該公司已建立了“中等規(guī)模的宏觀頭寸，以從銅價上漲中獲益。”他認為銅供應即將供不應求，迫使銅價大幅走高。最好的投資方式是最直接的方式——在這種情況下，就是通過銅期貨期權。高盛的分析師James McGeoch表示：“供應沖擊不會讓銅價從10500美元僅升至12000美元。這會讓價格從15000美元升至2萬美元。”
這一切都在表明，銅價的未來走勢將充滿不確定性。然而，不管怎樣，它都將成為投資者關注的焦點。高盛的預測是最樂觀的，但它也并非沒有道理。全球赤字日益加劇的威脅、精礦銅的短缺、礦山供應的下滑、亞洲一些國家的經濟放緩以及長期供應短缺等因素都預示著銅價的上漲。與此同時，對沖基金和大型交易商正在積極投資于期權和期貨，以期從價格上漲中獲利。而那些有遠見的分析師們也正在建立頭寸，期待著未來的大漲。這一切都表明，銅價的未來將是一個充滿挑戰(zhàn)和機遇的市場。
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