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硅鐵期貨：生產利潤或將繼續縮窄
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從錳硅的角度看，過去一年的開工情況顯示出供給端仍有提升空間。然而，近期錳硅現貨價格大幅回落，各主產區生產基本虧損，這預示著后期錳硅增產的利潤驅動不足，預計產量或將觸頂回落。從需求端來看，雖然5、6月份處于需求旺季，但需求增速明顯不及供應增速，而近期錳硅下游需求逐步從旺季轉向淡季，鋼廠對合金的消耗速度減慢，預示著后期合金供需逐步轉向寬松。
對于成本端，預計后期高品氧化錳礦價格難有較大下跌，這將對錳硅的成本形成較強支撐。展望后市，考慮到錳硅供需轉向淡季，疊加高庫存的影響，短期上方存在壓力。然而，后期走勢的關鍵仍在錳礦價格。因此，短期成本支撐下盤面下方空間同樣有限。建議關注下方7300-7400附近的支撐，上方壓力位于8500-8700。
再來看硅鐵的情況，目前利潤處于近兩年的最好時間段，這導致開工率持續增加，供應持續回升。然而，下游需求有從旺季轉向淡季的跡象，鋼廠對硅鐵的消耗速度減慢，預示著硅鐵的供需逐步轉向寬松。蘭炭小料和電價波動不大，使得硅鐵的生產成本較為穩定。因此，展望后市，硅鐵供需有逐步轉向寬松的跡象，基本面偏空。操作建議以偏空思路對待，因為年中環保限產預期以及硅鐵的低庫存導致短期內下方有支撐。
合金盤面價格持續走弱，這反映出近期錳硅和硅鐵走勢的疲軟。由于澳洲錳礦發運問題逐步被市場消化，加上錳硅供需偏寬松以及高庫存的現狀，導致盤面價格逐步走弱。各地的現貨價格也隨之下跌，目前內蒙、廣西、貴州、云南的錳硅現貨價格位于7400-7500左右，寧夏地區則在7150左右。
用電成本的變化也影響了生產成本。內蒙、寧夏、陜西的電價上調，而云南則因豐水期的到來而有所下調。這使得硅鐵的生產成本變動不大。然而，隨著煤炭需求旺季來臨，需要關注后期化工焦價格能否企穩。目前來看，各主產區的即期生產利潤已經縮窄。
總的來說，6月份蘭炭小料的價格漲至920元/噸左右，蘭炭企業開工處于低位，預計仍有上漲空間。在需求轉弱的背景下，硅鐵的生產利潤或將繼續縮窄。盡管面臨壓力和挑戰，但整體趨勢仍偏向空頭。
對于成本端，預計后期高品氧化錳礦價格難有較大下跌，這將對錳硅的成本形成較強支撐。展望后市，考慮到錳硅供需轉向淡季，疊加高庫存的影響，短期上方存在壓力。然而，后期走勢的關鍵仍在錳礦價格。因此，短期成本支撐下盤面下方空間同樣有限。建議關注下方7300-7400附近的支撐，上方壓力位于8500-8700。
再來看硅鐵的情況，目前利潤處于近兩年的最好時間段，這導致開工率持續增加，供應持續回升。然而，下游需求有從旺季轉向淡季的跡象，鋼廠對硅鐵的消耗速度減慢，預示著硅鐵的供需逐步轉向寬松。蘭炭小料和電價波動不大，使得硅鐵的生產成本較為穩定。因此，展望后市，硅鐵供需有逐步轉向寬松的跡象，基本面偏空。操作建議以偏空思路對待，因為年中環保限產預期以及硅鐵的低庫存導致短期內下方有支撐。
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用電成本的變化也影響了生產成本。內蒙、寧夏、陜西的電價上調，而云南則因豐水期的到來而有所下調。這使得硅鐵的生產成本變動不大。然而，隨著煤炭需求旺季來臨，需要關注后期化工焦價格能否企穩。目前來看，各主產區的即期生產利潤已經縮窄。
總的來說，6月份蘭炭小料的價格漲至920元/噸左右，蘭炭企業開工處于低位，預計仍有上漲空間。在需求轉弱的背景下，硅鐵的生產利潤或將繼續縮窄。盡管面臨壓力和挑戰，但整體趨勢仍偏向空頭。
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