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股指期貨：三大指數的漲跌交互現象
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在2024年7月5日的金融市場動態中，股指期貨的漲跌情況復雜多變。具體而言，滬深300股指期貨（IF）主力合約微跌了0.58%，然而上證50股指期貨（IH）主力合約的跌幅相對較大，達到了1.13%。然而，中證500股指期貨（IC）和中證1000股指期貨（IM）卻呈現出上漲態勢，漲幅分別為0.66%和1.13%。這反映出市場內三大指數的漲跌交互現象。
市場方面，創指與深成指在午后時分逆市翻紅，而滬指的跌幅有所收窄。在各個板塊中，貴金屬板塊表現出強勁的領漲態勢，其中玉龍股份觸及漲停。此外，醫藥板塊在午后更是掀起了一波漲停潮，以創新藥方向為領漲。然而，股指期貨市場整體呈現弱勢震蕩態勢，政策討論也逐漸展開。
近期，A股市場連續經歷回調，Wind全A周度下跌了1.18%，部分交易日的成交額僅在6000億元以內。從板塊角度看，前期漲幅較大的電子等板塊回調明顯，整個市場情緒顯得較為脆弱。資金端的情況也不容樂觀，過去5日融資余額減少了130億元。非銀金融板塊、電力設備板塊的凈流出分別超過20億元和15億元。北向資金上周也凈流出140億元，電力設備、電子、有色板塊的凈流出額均在20億元左右。
對于權益市場來說，要實現走強通常需要景氣度或政策預期其中之一的支持。然而，當前兩者均處于收縮區間，導致市場情緒偏向悲觀。從企業投融資意愿的角度看，景氣度方面依然偏弱。只有當各個行業進入主動補庫周期，且市場已經對相關行業進行合理計價時，市場情緒才可能好轉。
在政策層面，目前仍處于去杠桿階段，政府債務化簡和金融監管政策有持續從嚴的趨勢。對于股指期貨端，中證1000、中證500、滬深300和上證50等指數的下跌幅度各不相同，基差也呈現出不同程度的收低。上周各指數并未出現明顯的分化，大小盤指數間出現了估值回歸。考慮到指數基差整體偏大，我們認為當前點位適合采用多頭吃貼水策略。
預計下周指數仍將以震蕩為主，方向選擇可能會在重要會議之后作出。當前市場上關于消費稅改革是否能夠彌補地方財政缺口的討論較多，這可能是重要會議討論的議題之一。
市場方面，創指與深成指在午后時分逆市翻紅，而滬指的跌幅有所收窄。在各個板塊中，貴金屬板塊表現出強勁的領漲態勢，其中玉龍股份觸及漲停。此外，醫藥板塊在午后更是掀起了一波漲停潮，以創新藥方向為領漲。然而，股指期貨市場整體呈現弱勢震蕩態勢，政策討論也逐漸展開。
近期，A股市場連續經歷回調，Wind全A周度下跌了1.18%，部分交易日的成交額僅在6000億元以內。從板塊角度看，前期漲幅較大的電子等板塊回調明顯，整個市場情緒顯得較為脆弱。資金端的情況也不容樂觀，過去5日融資余額減少了130億元。非銀金融板塊、電力設備板塊的凈流出分別超過20億元和15億元。北向資金上周也凈流出140億元，電力設備、電子、有色板塊的凈流出額均在20億元左右。
對于權益市場來說，要實現走強通常需要景氣度或政策預期其中之一的支持。然而，當前兩者均處于收縮區間，導致市場情緒偏向悲觀。從企業投融資意愿的角度看，景氣度方面依然偏弱。只有當各個行業進入主動補庫周期，且市場已經對相關行業進行合理計價時，市場情緒才可能好轉。
在政策層面，目前仍處于去杠桿階段，政府債務化簡和金融監管政策有持續從嚴的趨勢。對于股指期貨端，中證1000、中證500、滬深300和上證50等指數的下跌幅度各不相同，基差也呈現出不同程度的收低。上周各指數并未出現明顯的分化，大小盤指數間出現了估值回歸。考慮到指數基差整體偏大，我們認為當前點位適合采用多頭吃貼水策略。
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