互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺(tái) 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
歐線運(yùn)價(jià)期貨：EC2412合約貼水幅度擴(kuò)大
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
集運(yùn)市場動(dòng)態(tài)與期貨運(yùn)價(jià)指數(shù)分析
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，歐線集運(yùn)指數(shù)（期貨）的運(yùn)價(jià)指數(shù)目前呈現(xiàn)出一種見頂后小幅震蕩回落的趨勢。相較于期貨市場，其運(yùn)行態(tài)勢顯得相對平穩(wěn)。從基本面角度出發(fā)，傅小燕分析認(rèn)為，需求量在二季度后已有所回落。結(jié)合集運(yùn)市場的傳統(tǒng)季節(jié)性特點(diǎn)，市場正逐漸步入傳統(tǒng)淡季，未來需求可能進(jìn)一步減少。
隨著前期港口擁堵狀況的緩解以及新船運(yùn)力的不斷增加，集運(yùn)市場的基本面正在從供不應(yīng)求向供需平衡，甚至供過于求的階段轉(zhuǎn)變。柴玉榮進(jìn)一步分析了當(dāng)前的供需情況，指出8月份的實(shí)際運(yùn)力供給相對增加。根據(jù)各船司官網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月各聯(lián)盟的運(yùn)力投放都有不同程度的增加，其中2M聯(lián)盟環(huán)比增加42%，OCEAN聯(lián)盟環(huán)比增加38%，THE聯(lián)盟環(huán)比增加73%。周度平均運(yùn)力增至28.5萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），相較于7月有所增加。然而，由于部分船只處于TBN狀態(tài)，以及兩條新船大小尚未確定，9月份的周度平均運(yùn)力將略有下降。
在需求端，貨量的變化顯得尤為重要。第30周，我國主要港口的周度集裝箱吞吐量為556.80萬TEU，雖然同比上漲1.03%，但環(huán)比卻下降了11.80%，這也是今年6月以來首次降至600萬TEU以下。然而，第31周的需求又重新回到600萬TEU之上，因此，需求端貨量的變化趨勢以及其斜率情況將成為影響運(yùn)價(jià)回調(diào)斜率的重要因素。
展望后市，柴玉榮表示，歐線運(yùn)價(jià)已基本確定處于下行趨勢中，關(guān)鍵在于下行的斜率和速度。從目前觀察到的情況來看，第33周和第34周部分船司的調(diào)降較為明顯，未來兩周SCFI和SCFIS的表現(xiàn)將值得關(guān)注。在運(yùn)價(jià)下行的趨勢下，結(jié)合地緣潛在緩和預(yù)期以及運(yùn)價(jià)回落形態(tài)預(yù)期，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的估值與趨勢之間呈現(xiàn)出一種博弈狀態(tài)，預(yù)計(jì)整體將以寬幅震蕩為主。若運(yùn)價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期下跌的調(diào)整，將需要重點(diǎn)關(guān)注各船司的報(bào)價(jià)以及需求端的情況。
就目前而言，傅小燕認(rèn)為集運(yùn)市場利空因素較多。例如，馬士基上海至歐洲航線的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)已連續(xù)三日下行，若無特殊事件發(fā)生，行情延續(xù)下跌的可能性較大。然而若后續(xù)巴以沖突加劇，行情可能會(huì)有所反彈。因此，后續(xù)需密切關(guān)注中東地緣政治局勢的走向以及船公司的后續(xù)動(dòng)向。
蘭淅則表示，市場對于現(xiàn)貨見頂回落已達(dá)成一致預(yù)期。此前歐線的深度back結(jié)構(gòu)已經(jīng)反映了現(xiàn)貨的跌價(jià)預(yù)期，但在弱現(xiàn)實(shí)的市場情緒下，悲觀情緒的放大導(dǎo)致了盤面back結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步加深。馬士基調(diào)價(jià)后，其他船司的報(bào)價(jià)雖有所調(diào)整，但總體降幅有限，大柜價(jià)格中樞仍維持在約8000美元/FEU。從供應(yīng)端看，7月下旬以來，2M聯(lián)盟的裝載壓力相對突出。而從8月下旬開始，歐線運(yùn)力出現(xiàn)階段性反彈，供應(yīng)相對充裕。此外，根據(jù)馬士基的最新推演，最悲觀的情景下，10月末運(yùn)價(jià)相比7月高點(diǎn)的降幅可能達(dá)到40%。若以此降幅測算，EC2410合約的價(jià)格約在3400點(diǎn)左右存在明顯低估。
回顧歷史，近幾年僅2022年8—10月期間歐線運(yùn)價(jià)下跌速度相對較快，跌幅接近40%。正常年份的跌幅一般在20%左右。雖然目前歐線供需邏輯已轉(zhuǎn)換，但短期并未出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。繞行對歐線造成的運(yùn)力缺口尚未消除。8月下旬運(yùn)力回升只是供應(yīng)的階段性改善，預(yù)計(jì)年底前供應(yīng)都不會(huì)太寬松。對于期貨市場，今年12月至明年1月是傳統(tǒng)旺季，12月運(yùn)價(jià)通常高于10月。然而目前EC2412合約貼水EC2410合約的幅度擴(kuò)大，已偏離季節(jié)性規(guī)律。總體來看，EC2410和EC2412合約存在明顯低估，有反彈空間。但在弱現(xiàn)實(shí)的市場情緒下，短期盤面可能維持震蕩走勢，反彈行情尚需等待。
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，歐線集運(yùn)指數(shù)（期貨）的運(yùn)價(jià)指數(shù)目前呈現(xiàn)出一種見頂后小幅震蕩回落的趨勢。相較于期貨市場，其運(yùn)行態(tài)勢顯得相對平穩(wěn)。從基本面角度出發(fā)，傅小燕分析認(rèn)為，需求量在二季度后已有所回落。結(jié)合集運(yùn)市場的傳統(tǒng)季節(jié)性特點(diǎn)，市場正逐漸步入傳統(tǒng)淡季，未來需求可能進(jìn)一步減少。
隨著前期港口擁堵狀況的緩解以及新船運(yùn)力的不斷增加，集運(yùn)市場的基本面正在從供不應(yīng)求向供需平衡，甚至供過于求的階段轉(zhuǎn)變。柴玉榮進(jìn)一步分析了當(dāng)前的供需情況，指出8月份的實(shí)際運(yùn)力供給相對增加。根據(jù)各船司官網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月各聯(lián)盟的運(yùn)力投放都有不同程度的增加，其中2M聯(lián)盟環(huán)比增加42%，OCEAN聯(lián)盟環(huán)比增加38%，THE聯(lián)盟環(huán)比增加73%。周度平均運(yùn)力增至28.5萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），相較于7月有所增加。然而，由于部分船只處于TBN狀態(tài)，以及兩條新船大小尚未確定，9月份的周度平均運(yùn)力將略有下降。
在需求端，貨量的變化顯得尤為重要。第30周，我國主要港口的周度集裝箱吞吐量為556.80萬TEU，雖然同比上漲1.03%，但環(huán)比卻下降了11.80%，這也是今年6月以來首次降至600萬TEU以下。然而，第31周的需求又重新回到600萬TEU之上，因此，需求端貨量的變化趨勢以及其斜率情況將成為影響運(yùn)價(jià)回調(diào)斜率的重要因素。
展望后市，柴玉榮表示，歐線運(yùn)價(jià)已基本確定處于下行趨勢中，關(guān)鍵在于下行的斜率和速度。從目前觀察到的情況來看，第33周和第34周部分船司的調(diào)降較為明顯，未來兩周SCFI和SCFIS的表現(xiàn)將值得關(guān)注。在運(yùn)價(jià)下行的趨勢下，結(jié)合地緣潛在緩和預(yù)期以及運(yùn)價(jià)回落形態(tài)預(yù)期，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的估值與趨勢之間呈現(xiàn)出一種博弈狀態(tài)，預(yù)計(jì)整體將以寬幅震蕩為主。若運(yùn)價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期下跌的調(diào)整，將需要重點(diǎn)關(guān)注各船司的報(bào)價(jià)以及需求端的情況。
就目前而言，傅小燕認(rèn)為集運(yùn)市場利空因素較多。例如，馬士基上海至歐洲航線的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)已連續(xù)三日下行，若無特殊事件發(fā)生，行情延續(xù)下跌的可能性較大。然而若后續(xù)巴以沖突加劇，行情可能會(huì)有所反彈。因此，后續(xù)需密切關(guān)注中東地緣政治局勢的走向以及船公司的后續(xù)動(dòng)向。
蘭淅則表示，市場對于現(xiàn)貨見頂回落已達(dá)成一致預(yù)期。此前歐線的深度back結(jié)構(gòu)已經(jīng)反映了現(xiàn)貨的跌價(jià)預(yù)期，但在弱現(xiàn)實(shí)的市場情緒下，悲觀情緒的放大導(dǎo)致了盤面back結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步加深。馬士基調(diào)價(jià)后，其他船司的報(bào)價(jià)雖有所調(diào)整，但總體降幅有限，大柜價(jià)格中樞仍維持在約8000美元/FEU。從供應(yīng)端看，7月下旬以來，2M聯(lián)盟的裝載壓力相對突出。而從8月下旬開始，歐線運(yùn)力出現(xiàn)階段性反彈，供應(yīng)相對充裕。此外，根據(jù)馬士基的最新推演，最悲觀的情景下，10月末運(yùn)價(jià)相比7月高點(diǎn)的降幅可能達(dá)到40%。若以此降幅測算，EC2410合約的價(jià)格約在3400點(diǎn)左右存在明顯低估。
回顧歷史，近幾年僅2022年8—10月期間歐線運(yùn)價(jià)下跌速度相對較快，跌幅接近40%。正常年份的跌幅一般在20%左右。雖然目前歐線供需邏輯已轉(zhuǎn)換，但短期并未出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。繞行對歐線造成的運(yùn)力缺口尚未消除。8月下旬運(yùn)力回升只是供應(yīng)的階段性改善，預(yù)計(jì)年底前供應(yīng)都不會(huì)太寬松。對于期貨市場，今年12月至明年1月是傳統(tǒng)旺季，12月運(yùn)價(jià)通常高于10月。然而目前EC2412合約貼水EC2410合約的幅度擴(kuò)大，已偏離季節(jié)性規(guī)律。總體來看，EC2410和EC2412合約存在明顯低估，有反彈空間。但在弱現(xiàn)實(shí)的市場情緒下，短期盤面可能維持震蕩走勢，反彈行情尚需等待。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺(tái)
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
