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工業硅期貨：價格呈現跌勢難掩的局面本網投資客服全天候在線應答

核心觀點：市場波動與價格走勢的交匯點，當遭遇庫存積壓和成本壓力時，市場走勢呈現一定的動蕩性。近期工業硅的期貨價格持續下跌，已經逼近廠家的現金流成本，上游供應的收縮力度仍需加強，而下游多晶硅的減產去庫進程仍在持續。雖然利空因素仍存在計價空間，但已經逐步縮小，我們可以關注一些潛在的利多因素。

月差分析：中性的市場差異，需要密切關注對12月份合約定價的動態變化。

產量概況：產量方面呈現出略微偏多的趨勢，上周工業硅的產量環比減少0.1萬噸，降至10.17萬噸，減少了1.83%。

利潤狀況：利潤方面呈現偏空態勢，上周毛利潤和毛利率環比分別下降了31.8元/噸和0.26個百分點，降至-28.03元/噸和-0.23%。

社會庫存情況：社會庫存方面也呈現出偏空的態勢，上周工廠庫存環比增加了0.11萬噸，達到12.36萬噸，而市場庫存則保持平穩，共計23.56萬噸。

注冊倉單動態：注冊倉單數量呈現出偏多的趨勢，截至8月9日，注冊倉單總數為6.78萬手，約33.88萬噸，與8月2日相比減少了160手和800噸。

多晶硅利潤與產量：多晶硅的利潤和產量均呈現出偏空的趨勢，上周多晶硅的毛利潤和毛利率雖有環比增加，但依然處于負值水平。同時，多晶硅的產量也出現了環比減少。

有機硅利潤與庫存：有機硅的利潤情況稍有改善，上周毛利潤環比增加了181.25元/噸，至-1159.38元/噸，而毛利潤率也增加了1.45個百分點。庫存方面則呈現出偏多的趨勢，上周庫存環比減少了0.28萬噸，降至5.01萬噸。

硅鋁合金開工率：硅鋁合金的開工率保持中性，上周再生鋁合金和原生鋁合金的開工率均保持穩定。

綜合分析與展望：綜合來看，上周工業硅期貨價格呈現跌勢難掩的局面，現貨價格也持續下行。在供應端，雖然硅廠有邊際減量的趨勢，但產量的絕對值仍處高位，低價下主產區已有生產調整計劃。需求端面臨多晶硅庫存壓力較大，盡管硅料價格有所探漲，但產量規模性增長仍面臨挑戰。有機硅企業的生產銷售情況相對穩定，庫存保持在可控水平。在整體市場環境下，由于累庫壓力以及價格已接近廠家現金流成本，上游供應的收縮力度需要進一步加強，下游多晶硅的減產去庫進程還未結束。

期貨價格在跌破萬元后繼續下行，利空因素繼續計價的空間已逐步縮小。對此，我們認為可以關注以下利多因素：一是在盤面價格接近主產區生產現金流成本且現貨市場未見明顯反彈的情況下，硅廠可能會出現因豐水期提前減產的情況，這將為價格提供重要支撐；二是工業硅產能強制出清的預期仍然存在，能源轉型的目標也為需求提供了遠期支撐。此外，還需密切關注商品整體漲跌對工業硅期貨價格的影響。

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