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大商所加快推動純苯、硫磺、石油焦上市
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苯乙烯期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展背后，離不開大連商品交易所（大商所）的精細(xì)化操作。他們以“一品一策”為原則，緊密結(jié)合現(xiàn)貨市場，對合約規(guī)則進(jìn)行了持續(xù)的修改和優(yōu)化。
據(jù)大商所業(yè)務(wù)人員的介紹，苯乙烯期貨在2019年上市之初，由于當(dāng)時苯乙烯一定程度上依賴進(jìn)口，港口作為現(xiàn)貨貿(mào)易的集散地和定價風(fēng)向標(biāo)，交割區(qū)域主要設(shè)定為華東和華南這兩個現(xiàn)貨貿(mào)易集中地和主要產(chǎn)區(qū)。然而，隨著近兩年國內(nèi)供需格局的變化，苯乙烯市場現(xiàn)貨定價邏輯也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，定價權(quán)逐漸從港口轉(zhuǎn)移到國內(nèi)產(chǎn)能。基于此，大商所進(jìn)一步擴(kuò)展了交割區(qū)域，將更多主要生產(chǎn)消費(fèi)省份納入苯乙烯的交割范圍，包括江蘇省、浙江省、上海市、福建省和廣東省，并繼續(xù)向北擴(kuò)展至安徽省、山東省、河北省、天津市和遼寧省等地。
這一交割區(qū)域的擴(kuò)展，進(jìn)一步促進(jìn)了苯乙烯期貨功能的發(fā)揮。從數(shù)據(jù)上看，2023年苯乙烯期貨的日均成交量達(dá)到了50.48萬手，同比增長了53.83%；日均持倉量也增長了82.26%至42.19萬手。這充分體現(xiàn)了大商所在優(yōu)化合約規(guī)則方面的努力取得了顯著成效。
大商所作為價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理市場的重要力量，一直在豐富和拓展新的品種工具，以促進(jìn)功能的發(fā)揮。他們在幫助石化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行成本控制、預(yù)期管理、維護(hù)穩(wěn)定可持續(xù)的利潤增長等方面發(fā)揮著積極作用。目前，大商所已經(jīng)上市了聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣等六個石化期貨期權(quán)品種。以烯烴、芳烴及煉油副產(chǎn)品為主線的品種和工具序列架構(gòu)已初步形成。多年來，大商所的石化衍生品市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，市場運(yùn)行平穩(wěn)有序，繼續(xù)保持全球最大塑料期貨市場的地位。
在大商所黨委委員、副總經(jīng)理程偉東的致辭中，他表示越來越多的企業(yè)開始利用期貨市場來管理風(fēng)險。其中包括由央企、地方國企和民企構(gòu)成的上游生產(chǎn)企業(yè)和中游貿(mào)易企業(yè)，他們通過成為塑料品種交割品牌、交割庫等方式深度參與市場。大商所已上市的六個石化品種中，前十大生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)基本都參與了交易交割，包括大型龍頭企業(yè)和上市公司在內(nèi)的共計(jì)1300余家石化企業(yè)都利用期貨市場進(jìn)行貿(mào)易定價和管理經(jīng)營風(fēng)險。
同時，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能日益凸顯。這六個石化品種的期現(xiàn)價格相關(guān)性均在0.91以上，期現(xiàn)價格的合理回歸較好地反映了現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系。目前，國內(nèi)90%以上的乙二醇、聚氯乙烯等現(xiàn)貨貿(mào)易都采用期貨價格作為基差定價，而聚乙烯、聚丙烯等期貨價格也開始成為現(xiàn)貨貿(mào)易和指數(shù)編制的重要依據(jù)。在龍頭企業(yè)的帶動下，以期貨價格為基準(zhǔn)的點(diǎn)價交易貿(mào)易定價新模式在行業(yè)內(nèi)得到了快速普及和應(yīng)用。
從整體來看，大商所的石化品種期貨期權(quán)市場已經(jīng)初步建立了豐富的品種體系、多元化的市場服務(wù)體系和日漸成熟的風(fēng)險防控體系。程偉東表示，未來大商所將進(jìn)一步推進(jìn)新品種和工具的創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則，穩(wěn)步推進(jìn)市場開放。這包括加快推動純苯、硫磺、石油焦等新品種的上市，加強(qiáng)對烯烴、芳烴及煉油副產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和品種篩選研究工作，以不斷完善大商所的石化市場產(chǎn)品體系。
同時，他們還將進(jìn)一步深入調(diào)研產(chǎn)業(yè)市場，通過“一品一策”的研究推動交割區(qū)域的調(diào)整，設(shè)立集團(tuán)庫和貿(mào)易商廠庫，探索推進(jìn)協(xié)議交收等工作，以持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則和交割資源布局。此外，他們還將大力拓展市場培育和產(chǎn)業(yè)服務(wù)，利用產(chǎn)融基地、企風(fēng)計(jì)劃等平臺，深化“DCE·產(chǎn)業(yè)行”和“龍頭企業(yè)一對一”等活動品牌的服務(wù)。最后，他們還將加快研究LPG期貨對外開放方案，強(qiáng)化與龍頭企業(yè)的合作，積極探索境外設(shè)庫，以提高期貨價格的國際影響力。
據(jù)大商所業(yè)務(wù)人員的介紹，苯乙烯期貨在2019年上市之初，由于當(dāng)時苯乙烯一定程度上依賴進(jìn)口，港口作為現(xiàn)貨貿(mào)易的集散地和定價風(fēng)向標(biāo)，交割區(qū)域主要設(shè)定為華東和華南這兩個現(xiàn)貨貿(mào)易集中地和主要產(chǎn)區(qū)。然而，隨著近兩年國內(nèi)供需格局的變化，苯乙烯市場現(xiàn)貨定價邏輯也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，定價權(quán)逐漸從港口轉(zhuǎn)移到國內(nèi)產(chǎn)能。基于此，大商所進(jìn)一步擴(kuò)展了交割區(qū)域，將更多主要生產(chǎn)消費(fèi)省份納入苯乙烯的交割范圍，包括江蘇省、浙江省、上海市、福建省和廣東省，并繼續(xù)向北擴(kuò)展至安徽省、山東省、河北省、天津市和遼寧省等地。
這一交割區(qū)域的擴(kuò)展，進(jìn)一步促進(jìn)了苯乙烯期貨功能的發(fā)揮。從數(shù)據(jù)上看，2023年苯乙烯期貨的日均成交量達(dá)到了50.48萬手，同比增長了53.83%；日均持倉量也增長了82.26%至42.19萬手。這充分體現(xiàn)了大商所在優(yōu)化合約規(guī)則方面的努力取得了顯著成效。
大商所作為價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理市場的重要力量，一直在豐富和拓展新的品種工具，以促進(jìn)功能的發(fā)揮。他們在幫助石化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行成本控制、預(yù)期管理、維護(hù)穩(wěn)定可持續(xù)的利潤增長等方面發(fā)揮著積極作用。目前，大商所已經(jīng)上市了聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣等六個石化期貨期權(quán)品種。以烯烴、芳烴及煉油副產(chǎn)品為主線的品種和工具序列架構(gòu)已初步形成。多年來，大商所的石化衍生品市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，市場運(yùn)行平穩(wěn)有序，繼續(xù)保持全球最大塑料期貨市場的地位。
在大商所黨委委員、副總經(jīng)理程偉東的致辭中，他表示越來越多的企業(yè)開始利用期貨市場來管理風(fēng)險。其中包括由央企、地方國企和民企構(gòu)成的上游生產(chǎn)企業(yè)和中游貿(mào)易企業(yè)，他們通過成為塑料品種交割品牌、交割庫等方式深度參與市場。大商所已上市的六個石化品種中，前十大生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)基本都參與了交易交割，包括大型龍頭企業(yè)和上市公司在內(nèi)的共計(jì)1300余家石化企業(yè)都利用期貨市場進(jìn)行貿(mào)易定價和管理經(jīng)營風(fēng)險。
同時，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能日益凸顯。這六個石化品種的期現(xiàn)價格相關(guān)性均在0.91以上，期現(xiàn)價格的合理回歸較好地反映了現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系。目前，國內(nèi)90%以上的乙二醇、聚氯乙烯等現(xiàn)貨貿(mào)易都采用期貨價格作為基差定價，而聚乙烯、聚丙烯等期貨價格也開始成為現(xiàn)貨貿(mào)易和指數(shù)編制的重要依據(jù)。在龍頭企業(yè)的帶動下，以期貨價格為基準(zhǔn)的點(diǎn)價交易貿(mào)易定價新模式在行業(yè)內(nèi)得到了快速普及和應(yīng)用。
從整體來看，大商所的石化品種期貨期權(quán)市場已經(jīng)初步建立了豐富的品種體系、多元化的市場服務(wù)體系和日漸成熟的風(fēng)險防控體系。程偉東表示，未來大商所將進(jìn)一步推進(jìn)新品種和工具的創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則，穩(wěn)步推進(jìn)市場開放。這包括加快推動純苯、硫磺、石油焦等新品種的上市，加強(qiáng)對烯烴、芳烴及煉油副產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和品種篩選研究工作，以不斷完善大商所的石化市場產(chǎn)品體系。
同時，他們還將進(jìn)一步深入調(diào)研產(chǎn)業(yè)市場，通過“一品一策”的研究推動交割區(qū)域的調(diào)整，設(shè)立集團(tuán)庫和貿(mào)易商廠庫，探索推進(jìn)協(xié)議交收等工作，以持續(xù)優(yōu)化合約規(guī)則和交割資源布局。此外，他們還將大力拓展市場培育和產(chǎn)業(yè)服務(wù)，利用產(chǎn)融基地、企風(fēng)計(jì)劃等平臺，深化“DCE·產(chǎn)業(yè)行”和“龍頭企業(yè)一對一”等活動品牌的服務(wù)。最后，他們還將加快研究LPG期貨對外開放方案，強(qiáng)化與龍頭企業(yè)的合作，積極探索境外設(shè)庫，以提高期貨價格的國際影響力。
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