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期貨橡膠短期內(nèi)可能維持偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)
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強(qiáng)臺(tái)風(fēng)自泰國(guó)、海南逐步轉(zhuǎn)向云南、越南產(chǎn)區(qū)，持續(xù)的大雨對(duì)割膠作業(yè)、工廠(chǎng)生產(chǎn)及運(yùn)輸工作造成了不小的困擾。在泰國(guó)產(chǎn)區(qū)，截至9月12日的數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)膠水價(jià)格攀升至71泰銖/公斤，周漲幅達(dá)到4.11%，同比漲幅更是高達(dá)50.42%。同時(shí)，泰國(guó)北部地區(qū)依然遭受強(qiáng)降雨的影響，這同樣阻礙了割膠工作以及工廠(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
在海南產(chǎn)區(qū)，超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)天氣過(guò)境，使得臨高、澄邁等主要產(chǎn)地的膠樹(shù)受到相當(dāng)大的損失。由于雨水天氣依舊頻繁，這影響了原料的正常釋放。截止9月18日，海南膠乳的收購(gòu)價(jià)格已上漲至15800元/噸，相較于假期前上漲了1000元/噸。
對(duì)于云南產(chǎn)區(qū)而言，臺(tái)風(fēng)“摩羯”對(duì)其產(chǎn)生了影響，其中勐臘縣受影響尤為顯著。持續(xù)的暴雨和嚴(yán)重的積水使得部分加工廠(chǎng)不得不進(jìn)入防風(fēng)抗汛狀態(tài)，暫停了割膠工作。在此情況下，原料報(bào)價(jià)暫時(shí)無(wú)法確定，膠水供應(yīng)緊張，短期內(nèi)供應(yīng)端難以增加。
從國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存的角度看，去庫(kù)趨勢(shì)明顯且幅度擴(kuò)大。截至2024年9月8日的數(shù)據(jù)，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存總量為119.21萬(wàn)噸，相比上一期減少了1.54萬(wàn)噸，降幅達(dá)到1.27%。具體到深色膠和淺色膠的社會(huì)總庫(kù)存也均有不同程度的下降。特別是在青島地區(qū)，天膠保稅和一般貿(mào)易的合計(jì)庫(kù)存量為44.22萬(wàn)噸，相比上一期減少了1.3萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存和一般貿(mào)易庫(kù)存的降幅更是分別達(dá)到了3.43%和2.74%。
在膠水的需求方面，下游企業(yè)正積極備戰(zhàn)假期，開(kāi)工率維持高位，這為市場(chǎng)帶來(lái)了利好的影響。而在海外運(yùn)輸方面，由于運(yùn)輸不暢影響了海外到港的節(jié)奏，短期內(nèi)維持了較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期。
在煙片膠原料方面，由于今年以來(lái)泰國(guó)產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到天氣擾動(dòng)，原料產(chǎn)出未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致原料價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)工廠(chǎng)的整體原料庫(kù)存僅能維持1.5至3個(gè)月的時(shí)間，煙片膠原料短缺，二盤(pán)商因此加價(jià)出售。與此同時(shí)，在中秋假期期間，日膠價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲。截至9月17日，東京TOCOM 3號(hào)煙片膠的價(jià)格收于374.5日元/公斤，相比上周末上漲了4.35%。
展望未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，由于各主產(chǎn)區(qū)在臺(tái)風(fēng)的擾動(dòng)下不利于新膠的上市量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格將維持高位運(yùn)行。根據(jù)美國(guó)國(guó)家天氣局的預(yù)報(bào)，未來(lái)一周越南、泰國(guó)南部、柬埔寨西南部等地區(qū)的降雨仍然偏多，這將影響割膠工作的開(kāi)展。而在需求方面，下游開(kāi)工率維持高位，這為市場(chǎng)帶來(lái)了利好的支撐。
庫(kù)存方面，由于海外運(yùn)輸不暢影響了到港節(jié)奏，短期內(nèi)維持了較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期。因此，綜合來(lái)看，膠價(jià)短期內(nèi)可能維持偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。若后續(xù)天氣狀況改善，且旺產(chǎn)期原料上市較快，那么原料價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)將增大。對(duì)于持有01多單的投資者而言，可以考慮買(mǎi)入16000看跌期權(quán)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而避免原料價(jià)格回落帶來(lái)的損失。
在海南產(chǎn)區(qū)，超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)天氣過(guò)境，使得臨高、澄邁等主要產(chǎn)地的膠樹(shù)受到相當(dāng)大的損失。由于雨水天氣依舊頻繁，這影響了原料的正常釋放。截止9月18日，海南膠乳的收購(gòu)價(jià)格已上漲至15800元/噸，相較于假期前上漲了1000元/噸。
對(duì)于云南產(chǎn)區(qū)而言，臺(tái)風(fēng)“摩羯”對(duì)其產(chǎn)生了影響，其中勐臘縣受影響尤為顯著。持續(xù)的暴雨和嚴(yán)重的積水使得部分加工廠(chǎng)不得不進(jìn)入防風(fēng)抗汛狀態(tài)，暫停了割膠工作。在此情況下，原料報(bào)價(jià)暫時(shí)無(wú)法確定，膠水供應(yīng)緊張，短期內(nèi)供應(yīng)端難以增加。
從國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存的角度看，去庫(kù)趨勢(shì)明顯且幅度擴(kuò)大。截至2024年9月8日的數(shù)據(jù)，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存總量為119.21萬(wàn)噸，相比上一期減少了1.54萬(wàn)噸，降幅達(dá)到1.27%。具體到深色膠和淺色膠的社會(huì)總庫(kù)存也均有不同程度的下降。特別是在青島地區(qū)，天膠保稅和一般貿(mào)易的合計(jì)庫(kù)存量為44.22萬(wàn)噸，相比上一期減少了1.3萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存和一般貿(mào)易庫(kù)存的降幅更是分別達(dá)到了3.43%和2.74%。
在膠水的需求方面，下游企業(yè)正積極備戰(zhàn)假期，開(kāi)工率維持高位，這為市場(chǎng)帶來(lái)了利好的影響。而在海外運(yùn)輸方面，由于運(yùn)輸不暢影響了海外到港的節(jié)奏，短期內(nèi)維持了較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期。
在煙片膠原料方面，由于今年以來(lái)泰國(guó)產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到天氣擾動(dòng)，原料產(chǎn)出未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致原料價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)工廠(chǎng)的整體原料庫(kù)存僅能維持1.5至3個(gè)月的時(shí)間，煙片膠原料短缺，二盤(pán)商因此加價(jià)出售。與此同時(shí)，在中秋假期期間，日膠價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲。截至9月17日，東京TOCOM 3號(hào)煙片膠的價(jià)格收于374.5日元/公斤，相比上周末上漲了4.35%。
展望未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，由于各主產(chǎn)區(qū)在臺(tái)風(fēng)的擾動(dòng)下不利于新膠的上市量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格將維持高位運(yùn)行。根據(jù)美國(guó)國(guó)家天氣局的預(yù)報(bào)，未來(lái)一周越南、泰國(guó)南部、柬埔寨西南部等地區(qū)的降雨仍然偏多，這將影響割膠工作的開(kāi)展。而在需求方面，下游開(kāi)工率維持高位，這為市場(chǎng)帶來(lái)了利好的支撐。
庫(kù)存方面，由于海外運(yùn)輸不暢影響了到港節(jié)奏，短期內(nèi)維持了較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期。因此，綜合來(lái)看，膠價(jià)短期內(nèi)可能維持偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。若后續(xù)天氣狀況改善，且旺產(chǎn)期原料上市較快，那么原料價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)將增大。對(duì)于持有01多單的投資者而言，可以考慮買(mǎi)入16000看跌期權(quán)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而避免原料價(jià)格回落帶來(lái)的損失。
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