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白糖期貨：整體上仍以利多為主導
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核心觀點綜述：總體而言，國際糖市充斥著諸多利多因素，尤其是短期和中期方面。具體表現為巴西的食糖產量預期下調，印度持續實施E20計劃并采取一系列措施限制食糖出口，同時四季度可能出現的拉尼娜氣候將對巴西甘蔗含糖率產生不利影響。此外，原油價格的波動也將對原糖市場產生一定影響。在國內，供需格局呈現中性，進口量的增加和結轉庫存的累積使得我國食糖供應充足，但超強臺風的影響也使得新榨季食糖增產預期略顯不足。進口利潤和基差方面均呈現出中性偏多的態勢。從宏觀角度來看，四季度美聯儲降息的可能性較大，為市場帶來一定的樂觀情緒。
就期貨價格而言，原糖在上周三開始對8月后半月產糖量同比下降的消息作出反應，出現反彈，并在制糖數據發布后繼續攀升，成功站穩2024年以來的下跌壓力線。受到原糖的帶動，鄭糖也出現反彈，觸及5800元/噸的價位，但因上方壓力較大，中秋節后第一天出現了回調。
對于現貨價格方面，截至9月12日，廣西制糖集團的報價區間在6130-6310元/噸之間，而云南制糖集團的報價則在5990-6050元/噸之間。僅南華集團小幅上調了報價10-20元/噸。隨著期價的反彈，現貨購銷氣氛也略有回暖，貿易商與終端詢價增加，部分集團的成交也有所增加。
在國際供需格局方面，巴西的情況尤為引人關注。據數據顯示，8月下半月雙周產糖量同比下降了6.02%，這無疑對市場帶來了不小的震動。更為關鍵的是，2024/25榨季的食糖產量預估已經下調至3950萬噸，這表明全球糖市供應將有所減少。此外，近期巴西的大火也重新定損后發現將導致該國2024/25榨季食糖產量進一步減少47萬噸。
再看印度的情況，政府最近解除了對2024/25榨季使用甘蔗汁生產乙醇的限制，這為提高乙醇采購價格、延長食糖出口限制提供了可能。此外，印度還允許糖廠利用甘蔗汁和B重糖蜜來生產乙醇，這些舉措都將對國際糖市產生深遠影響。
總體而言，國際糖市形勢呈現中性偏多的態勢。雖然存在諸多利空和利多因素交織影響市場走勢，但整體上仍以利多為主導。國內市場則因進口量的增加和結轉庫存的累積而保持供應充足的狀態。然而，超強臺風的影響也使得新榨季食糖增產預期略顯不足。因此，市場參與者需密切關注國際形勢變化和國內政策調整對市場帶來的影響。
就期貨價格而言，原糖在上周三開始對8月后半月產糖量同比下降的消息作出反應，出現反彈，并在制糖數據發布后繼續攀升，成功站穩2024年以來的下跌壓力線。受到原糖的帶動，鄭糖也出現反彈，觸及5800元/噸的價位，但因上方壓力較大，中秋節后第一天出現了回調。
對于現貨價格方面，截至9月12日，廣西制糖集團的報價區間在6130-6310元/噸之間，而云南制糖集團的報價則在5990-6050元/噸之間。僅南華集團小幅上調了報價10-20元/噸。隨著期價的反彈，現貨購銷氣氛也略有回暖，貿易商與終端詢價增加，部分集團的成交也有所增加。
在國際供需格局方面，巴西的情況尤為引人關注。據數據顯示，8月下半月雙周產糖量同比下降了6.02%，這無疑對市場帶來了不小的震動。更為關鍵的是，2024/25榨季的食糖產量預估已經下調至3950萬噸，這表明全球糖市供應將有所減少。此外，近期巴西的大火也重新定損后發現將導致該國2024/25榨季食糖產量進一步減少47萬噸。
再看印度的情況，政府最近解除了對2024/25榨季使用甘蔗汁生產乙醇的限制，這為提高乙醇采購價格、延長食糖出口限制提供了可能。此外，印度還允許糖廠利用甘蔗汁和B重糖蜜來生產乙醇，這些舉措都將對國際糖市產生深遠影響。
總體而言，國際糖市形勢呈現中性偏多的態勢。雖然存在諸多利空和利多因素交織影響市場走勢，但整體上仍以利多為主導。國內市場則因進口量的增加和結轉庫存的累積而保持供應充足的狀態。然而，超強臺風的影響也使得新榨季食糖增產預期略顯不足。因此，市場參與者需密切關注國際形勢變化和國內政策調整對市場帶來的影響。
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