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鐵礦石期貨：跟隨反彈的力度可能較弱
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今年，鐵礦石市場的供需格局出現(xiàn)了新的變化，導致期現(xiàn)價格出現(xiàn)了不同程度的下跌。對于交易人員而言，順應(yīng)市場趨勢進行交易是至關(guān)重要的。
在中秋節(jié)后的首個交易日，鐵礦石期貨價格再次呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。截至當日下午收盤，鐵礦石期貨主力合約下跌了4.12%。與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格更是創(chuàng)下了自2022年11月以來的新低。
據(jù)期貨鐵礦石研究員程鵬指出，盡管近期建材用鋼需求進入了傳統(tǒng)消費旺季，鋼材需求邊際有所改善，但由于內(nèi)需不足和出口下滑的影響，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了負反饋。同時，舊標螺紋鋼的庫存壓力有所減弱，鋼廠的大幅減產(chǎn)與需求偏弱達到了動態(tài)平衡，導致鋼材庫存壓力相對偏低。然而，鋼材價格的下行壓力在經(jīng)過大幅調(diào)整后得到了一定程度的釋放，成材價格的反彈帶動了鐵礦石價格的上行。
然而，國內(nèi)房地產(chǎn)市場尚未企穩(wěn)，基建和制造業(yè)需求對沖效果不佳，使得黑色系價格整體呈現(xiàn)出螺旋式下跌的趨勢。鐵礦石的期現(xiàn)價格重心在外礦供給持續(xù)高位、國內(nèi)需求下滑和庫存增長的情況下，整體跟隨鋼材價格不斷下移。連續(xù)五個月的下跌以及九月份跌幅的繼續(xù)擴大，都表明了市場的壓力。
具體數(shù)據(jù)方面，截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501的收盤價格為每噸675.0元，與8月底相比下跌了79.0元，跌幅達到10.5%。而在日照港，Pb粉現(xiàn)貨（濕噸）的成交價為每噸681元，與8月底相比下跌了65.0元，跌幅為8.7%。
東證期貨鐵礦石研究員許惠敏表示，進入九月份后，終端成材需求的季節(jié)性回升使得板材等略有去庫，整體黑色走勢略有企穩(wěn)。然而，由于鐵礦石的絕對庫存較高且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，其跟漲表現(xiàn)較為疲弱。全球發(fā)貨量依然保持在高位，未出現(xiàn)明顯下降。據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期的全球鐵礦石發(fā)運量創(chuàng)下了同期新高。
在長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量，以“保量不保價”的意圖愈發(fā)明顯。根據(jù)當前發(fā)貨量推算，若國內(nèi)需求延續(xù)八月份以來的下降速度，預(yù)計年末港口鐵礦石庫存將增加至一點七五億噸以上。這將給持續(xù)的庫存積累帶來壓力，未來港口庫容引發(fā)的現(xiàn)貨流動性風險概率也將增加。
程鵬進一步解釋道，當前鐵礦石市場保持供需寬松格局，鋼廠需求處于低位，而外礦保持高供應(yīng)。這導致礦石港口庫存持續(xù)累積，對鐵礦石價格形成了壓力。據(jù)統(tǒng)計，全國四十五個港口庫存連續(xù)九周維持在一點五億噸以上，處于歷史同期高位。從港口庫存結(jié)構(gòu)來看，鋼廠在利潤承壓的背景下更傾向于采購性價比較高的中低品鐵礦石，因此港口庫存不存在結(jié)構(gòu)性矛盾。
當前鋼廠復(fù)產(chǎn)和原料采購較為謹慎。盡管鋼廠利潤近兩周以來略有恢復(fù)，但由于價格波動及長期訂單預(yù)期一般，整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較為審慎。據(jù)統(tǒng)計，鋼廠未來一到兩周的復(fù)產(chǎn)幅度僅為每周一萬噸左右。在港口巨大庫存的壓力下，鋼廠在假期前的采購也較為謹慎，整體補庫力度一般。
對于鐵礦石的后市走向，許惠敏認為，由于成材季節(jié)性庫存的改善以及鋼廠復(fù)產(chǎn)的謹慎態(tài)度，黑色商品內(nèi)部成材端預(yù)計將強于鐵礦石。然而，考慮到鐵礦石的絕對庫存仍處高位以及市場對長期需求的悲觀心態(tài)，鐵礦石跟隨反彈的力度可能較弱。盤面利潤預(yù)計將延續(xù)分化趨勢。鐵礦石市場面臨著供需格局的變化、價格下跌、庫存累積以及鋼廠復(fù)產(chǎn)謹慎等多重因素影響。
今年，鐵礦石市場的供需格局出現(xiàn)了新的變化，導致期現(xiàn)價格出現(xiàn)了不同程度的下跌。對于交易人員而言，順應(yīng)市場趨勢進行交易是至關(guān)重要的。
在中秋節(jié)后的首個交易日，鐵礦石期貨價格再次呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢。截至當日下午收盤，鐵礦石期貨主力合約下跌了4.12%。與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格更是創(chuàng)下了自2022年11月以來的新低。
據(jù)期貨鐵礦石研究員程鵬指出，盡管近期建材用鋼需求進入了傳統(tǒng)消費旺季，鋼材需求邊際有所改善，但由于內(nèi)需不足和出口下滑的影響，產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了負反饋。同時，舊標螺紋鋼的庫存壓力有所減弱，鋼廠的大幅減產(chǎn)與需求偏弱達到了動態(tài)平衡，導致鋼材庫存壓力相對偏低。然而，鋼材價格的下行壓力在經(jīng)過大幅調(diào)整后得到了一定程度的釋放，成材價格的反彈帶動了鐵礦石價格的上行。
然而，國內(nèi)房地產(chǎn)市場尚未企穩(wěn)，基建和制造業(yè)需求對沖效果不佳，使得黑色系價格整體呈現(xiàn)出螺旋式下跌的趨勢。鐵礦石的期現(xiàn)價格重心在外礦供給持續(xù)高位、國內(nèi)需求下滑和庫存增長的情況下，整體跟隨鋼材價格不斷下移。連續(xù)五個月的下跌以及九月份跌幅的繼續(xù)擴大，都表明了市場的壓力。
具體數(shù)據(jù)方面，截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501的收盤價格為每噸675.0元，與8月底相比下跌了79.0元，跌幅達到10.5%。而在日照港，Pb粉現(xiàn)貨（濕噸）的成交價為每噸681元，與8月底相比下跌了65.0元，跌幅為8.7%。
東證期貨鐵礦石研究員許惠敏表示，進入九月份后，終端成材需求的季節(jié)性回升使得板材等略有去庫，整體黑色走勢略有企穩(wěn)。然而，由于鐵礦石的絕對庫存較高且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，其跟漲表現(xiàn)較為疲弱。全球發(fā)貨量依然保持在高位，未出現(xiàn)明顯下降。據(jù)相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期的全球鐵礦石發(fā)運量創(chuàng)下了同期新高。
在長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量，以“保量不保價”的意圖愈發(fā)明顯。根據(jù)當前發(fā)貨量推算，若國內(nèi)需求延續(xù)八月份以來的下降速度，預(yù)計年末港口鐵礦石庫存將增加至一點七五億噸以上。這將給持續(xù)的庫存積累帶來壓力，未來港口庫容引發(fā)的現(xiàn)貨流動性風險概率也將增加。
程鵬進一步解釋道，當前鐵礦石市場保持供需寬松格局，鋼廠需求處于低位，而外礦保持高供應(yīng)。這導致礦石港口庫存持續(xù)累積，對鐵礦石價格形成了壓力。據(jù)統(tǒng)計，全國四十五個港口庫存連續(xù)九周維持在一點五億噸以上，處于歷史同期高位。從港口庫存結(jié)構(gòu)來看，鋼廠在利潤承壓的背景下更傾向于采購性價比較高的中低品鐵礦石，因此港口庫存不存在結(jié)構(gòu)性矛盾。
當前鋼廠復(fù)產(chǎn)和原料采購較為謹慎。盡管鋼廠利潤近兩周以來略有恢復(fù)，但由于價格波動及長期訂單預(yù)期一般，整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較為審慎。據(jù)統(tǒng)計，鋼廠未來一到兩周的復(fù)產(chǎn)幅度僅為每周一萬噸左右。在港口巨大庫存的壓力下，鋼廠在假期前的采購也較為謹慎，整體補庫力度一般。
對于鐵礦石的后市走向，許惠敏認為，由于成材季節(jié)性庫存的改善以及鋼廠復(fù)產(chǎn)的謹慎態(tài)度，黑色商品內(nèi)部成材端預(yù)計將強于鐵礦石。然而，考慮到鐵礦石的絕對庫存仍處高位以及市場對長期需求的悲觀心態(tài)，鐵礦石跟隨反彈的力度可能較弱。盤面利潤預(yù)計將延續(xù)分化趨勢。鐵礦石市場面臨著供需格局的變化、價格下跌、庫存累積以及鋼廠復(fù)產(chǎn)謹慎等多重因素影響。
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