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鐵礦石期貨：跟隨反彈的力度可能較弱
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今年，鐵礦石市場的供需格局出現了新的變化，導致期現價格出現了不同程度的下跌。對于交易人員而言，順應市場趨勢進行交易是至關重要的。
在中秋節后的首個交易日，鐵礦石期貨價格再次呈現震蕩下行的態勢。截至當日下午收盤，鐵礦石期貨主力合約下跌了4.12%。與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格更是創下了自2022年11月以來的新低。
據期貨鐵礦石研究員程鵬指出，盡管近期建材用鋼需求進入了傳統消費旺季，鋼材需求邊際有所改善，但由于內需不足和出口下滑的影響，產業鏈出現了負反饋。同時，舊標螺紋鋼的庫存壓力有所減弱，鋼廠的大幅減產與需求偏弱達到了動態平衡，導致鋼材庫存壓力相對偏低。然而，鋼材價格的下行壓力在經過大幅調整后得到了一定程度的釋放，成材價格的反彈帶動了鐵礦石價格的上行。
然而，國內房地產市場尚未企穩，基建和制造業需求對沖效果不佳，使得黑色系價格整體呈現出螺旋式下跌的趨勢。鐵礦石的期現價格重心在外礦供給持續高位、國內需求下滑和庫存增長的情況下，整體跟隨鋼材價格不斷下移。連續五個月的下跌以及九月份跌幅的繼續擴大，都表明了市場的壓力。
具體數據方面，截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501的收盤價格為每噸675.0元，與8月底相比下跌了79.0元，跌幅達到10.5%。而在日照港，Pb粉現貨（濕噸）的成交價為每噸681元，與8月底相比下跌了65.0元，跌幅為8.7%。
東證期貨鐵礦石研究員許惠敏表示，進入九月份后，終端成材需求的季節性回升使得板材等略有去庫，整體黑色走勢略有企穩。然而，由于鐵礦石的絕對庫存較高且長期發貨增量預期明確，其跟漲表現較為疲弱。全球發貨量依然保持在高位，未出現明顯下降。據相關機構數據顯示，最新一期的全球鐵礦石發運量創下了同期新高。
在長期悲觀預期下，礦山主動發貨沖量，以“保量不保價”的意圖愈發明顯。根據當前發貨量推算，若國內需求延續八月份以來的下降速度，預計年末港口鐵礦石庫存將增加至一點七五億噸以上。這將給持續的庫存積累帶來壓力，未來港口庫容引發的現貨流動性風險概率也將增加。
程鵬進一步解釋道，當前鐵礦石市場保持供需寬松格局，鋼廠需求處于低位，而外礦保持高供應。這導致礦石港口庫存持續累積，對鐵礦石價格形成了壓力。據統計，全國四十五個港口庫存連續九周維持在一點五億噸以上，處于歷史同期高位。從港口庫存結構來看，鋼廠在利潤承壓的背景下更傾向于采購性價比較高的中低品鐵礦石，因此港口庫存不存在結構性矛盾。
當前鋼廠復產和原料采購較為謹慎。盡管鋼廠利潤近兩周以來略有恢復，但由于價格波動及長期訂單預期一般，整體復產節奏較為審慎。據統計，鋼廠未來一到兩周的復產幅度僅為每周一萬噸左右。在港口巨大庫存的壓力下，鋼廠在假期前的采購也較為謹慎，整體補庫力度一般。
對于鐵礦石的后市走向，許惠敏認為，由于成材季節性庫存的改善以及鋼廠復產的謹慎態度，黑色商品內部成材端預計將強于鐵礦石。然而，考慮到鐵礦石的絕對庫存仍處高位以及市場對長期需求的悲觀心態，鐵礦石跟隨反彈的力度可能較弱。盤面利潤預計將延續分化趨勢。鐵礦石市場面臨著供需格局的變化、價格下跌、庫存累積以及鋼廠復產謹慎等多重因素影響。
今年，鐵礦石市場的供需格局出現了新的變化，導致期現價格出現了不同程度的下跌。對于交易人員而言，順應市場趨勢進行交易是至關重要的。
在中秋節后的首個交易日，鐵礦石期貨價格再次呈現震蕩下行的態勢。截至當日下午收盤，鐵礦石期貨主力合約下跌了4.12%。與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格更是創下了自2022年11月以來的新低。
據期貨鐵礦石研究員程鵬指出，盡管近期建材用鋼需求進入了傳統消費旺季，鋼材需求邊際有所改善，但由于內需不足和出口下滑的影響，產業鏈出現了負反饋。同時，舊標螺紋鋼的庫存壓力有所減弱，鋼廠的大幅減產與需求偏弱達到了動態平衡，導致鋼材庫存壓力相對偏低。然而，鋼材價格的下行壓力在經過大幅調整后得到了一定程度的釋放，成材價格的反彈帶動了鐵礦石價格的上行。
然而，國內房地產市場尚未企穩，基建和制造業需求對沖效果不佳，使得黑色系價格整體呈現出螺旋式下跌的趨勢。鐵礦石的期現價格重心在外礦供給持續高位、國內需求下滑和庫存增長的情況下，整體跟隨鋼材價格不斷下移。連續五個月的下跌以及九月份跌幅的繼續擴大，都表明了市場的壓力。
具體數據方面，截至9月18日，大商所鐵礦石期貨主力合約2501的收盤價格為每噸675.0元，與8月底相比下跌了79.0元，跌幅達到10.5%。而在日照港，Pb粉現貨（濕噸）的成交價為每噸681元，與8月底相比下跌了65.0元，跌幅為8.7%。
東證期貨鐵礦石研究員許惠敏表示，進入九月份后，終端成材需求的季節性回升使得板材等略有去庫，整體黑色走勢略有企穩。然而，由于鐵礦石的絕對庫存較高且長期發貨增量預期明確，其跟漲表現較為疲弱。全球發貨量依然保持在高位，未出現明顯下降。據相關機構數據顯示，最新一期的全球鐵礦石發運量創下了同期新高。
在長期悲觀預期下，礦山主動發貨沖量，以“保量不保價”的意圖愈發明顯。根據當前發貨量推算，若國內需求延續八月份以來的下降速度，預計年末港口鐵礦石庫存將增加至一點七五億噸以上。這將給持續的庫存積累帶來壓力，未來港口庫容引發的現貨流動性風險概率也將增加。
程鵬進一步解釋道，當前鐵礦石市場保持供需寬松格局，鋼廠需求處于低位，而外礦保持高供應。這導致礦石港口庫存持續累積，對鐵礦石價格形成了壓力。據統計，全國四十五個港口庫存連續九周維持在一點五億噸以上，處于歷史同期高位。從港口庫存結構來看，鋼廠在利潤承壓的背景下更傾向于采購性價比較高的中低品鐵礦石，因此港口庫存不存在結構性矛盾。
當前鋼廠復產和原料采購較為謹慎。盡管鋼廠利潤近兩周以來略有恢復，但由于價格波動及長期訂單預期一般，整體復產節奏較為審慎。據統計，鋼廠未來一到兩周的復產幅度僅為每周一萬噸左右。在港口巨大庫存的壓力下，鋼廠在假期前的采購也較為謹慎，整體補庫力度一般。
對于鐵礦石的后市走向，許惠敏認為，由于成材季節性庫存的改善以及鋼廠復產的謹慎態度，黑色商品內部成材端預計將強于鐵礦石。然而，考慮到鐵礦石的絕對庫存仍處高位以及市場對長期需求的悲觀心態，鐵礦石跟隨反彈的力度可能較弱。盤面利潤預計將延續分化趨勢。鐵礦石市場面臨著供需格局的變化、價格下跌、庫存累積以及鋼廠復產謹慎等多重因素影響。
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