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輪胎期貨：市場重心仍有向上的空間
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根據國家統計局的數據披露，輪胎行業在我國的經濟發展中展現了顯著的增長態勢。在2024年的前八個月，我國橡膠輪胎外胎的產量同比增加了9.8%，達到了驚人的7.39159億條。這一增長主要得益于持續增長的出口量以及新能源汽車市場的蓬勃發展所帶來的半鋼胎需求的激增。具體數據顯示，我國橡膠輪胎的出口量在2024年前8個月達到了619萬噸，同比增長了5.1%，這一水平為近五年同期最高。
三季度，輪胎制造設備的開工率以及庫存天數的去庫速度再次證明了輪胎行業景氣度的回升。然而，市場需求卻呈現出喜憂參半的態勢。具體到輪胎類型，半鋼胎與全鋼胎的產銷狀況存在明顯的不平衡。在2024年的前八個月，半鋼胎的產量達到了4.37億條，相比去年同期增長了8.7%，而全鋼胎的產量為9515萬條，較去年同期的產量下滑了2.41%。這表明，盡管半鋼胎能夠滿足當前的訂單需求，全鋼胎市場卻顯得相對疲軟。
當前，國際貿易環境日趨復雜。國外一系列法規政策的出臺，不僅限制了國產輪胎大量出口歐盟等國家，還增加了技術壁壘，這使得市場焦點集中在中國出口輪胎到歐盟的實際情況上。考慮到四季度的輪胎開工率通常呈現季節性下滑，整體情況仍需經受考驗。
然而，國內的支持政策為市場帶來了一絲曙光。政府推出的支持大規模設備更新和消費品以舊換新的措施，以及各地的汽車促銷費政策，為四季度汽車市場帶來了一定的利好支撐，對天膠市場也產生了正反饋效應。從全球視角看，在全球降息的背景下，外圍市場的消費可能會得到提振，這對橡膠板塊來說是一個利好的消息。
進入四季度，橡膠板塊的交易邏輯依然聚焦在供給端。目前，由于東南亞主產區的持續降雨，割膠工作受到阻礙，原料價格維持在高水平。而根據世界氣象組織的通知，拉尼娜現象的可能性正在增加，若極端天氣持續，國內外供應偏緊的格局將難以改變。
從需求端觀察，盡管輪胎的出口表現亮眼，但半鋼胎和全鋼胎的整體走勢卻差異明顯，全鋼胎市場表現相對較弱。不過，《大規模設備更新和消費品以舊換新》等政策的實施背景下，終端汽車行業仍存有一定的期待。因此，綜合各種因素，我們認為在多重因素疊加下，天膠市場的重心仍有向上的空間。但上漲的幅度將取決于供給端的實際情況。在下旬隨著價格持續上漲時，我們需密切關注下游在高價背景下的接受程度，否則市場可能難以維持高位運行，趨勢可能出現先揚后抑的局面。
三季度，輪胎制造設備的開工率以及庫存天數的去庫速度再次證明了輪胎行業景氣度的回升。然而，市場需求卻呈現出喜憂參半的態勢。具體到輪胎類型，半鋼胎與全鋼胎的產銷狀況存在明顯的不平衡。在2024年的前八個月，半鋼胎的產量達到了4.37億條，相比去年同期增長了8.7%，而全鋼胎的產量為9515萬條，較去年同期的產量下滑了2.41%。這表明，盡管半鋼胎能夠滿足當前的訂單需求，全鋼胎市場卻顯得相對疲軟。
當前，國際貿易環境日趨復雜。國外一系列法規政策的出臺，不僅限制了國產輪胎大量出口歐盟等國家，還增加了技術壁壘，這使得市場焦點集中在中國出口輪胎到歐盟的實際情況上。考慮到四季度的輪胎開工率通常呈現季節性下滑，整體情況仍需經受考驗。
然而，國內的支持政策為市場帶來了一絲曙光。政府推出的支持大規模設備更新和消費品以舊換新的措施，以及各地的汽車促銷費政策，為四季度汽車市場帶來了一定的利好支撐，對天膠市場也產生了正反饋效應。從全球視角看，在全球降息的背景下，外圍市場的消費可能會得到提振，這對橡膠板塊來說是一個利好的消息。
進入四季度，橡膠板塊的交易邏輯依然聚焦在供給端。目前，由于東南亞主產區的持續降雨，割膠工作受到阻礙，原料價格維持在高水平。而根據世界氣象組織的通知，拉尼娜現象的可能性正在增加，若極端天氣持續，國內外供應偏緊的格局將難以改變。
從需求端觀察，盡管輪胎的出口表現亮眼，但半鋼胎和全鋼胎的整體走勢卻差異明顯，全鋼胎市場表現相對較弱。不過，《大規模設備更新和消費品以舊換新》等政策的實施背景下，終端汽車行業仍存有一定的期待。因此，綜合各種因素，我們認為在多重因素疊加下，天膠市場的重心仍有向上的空間。但上漲的幅度將取決于供給端的實際情況。在下旬隨著價格持續上漲時，我們需密切關注下游在高價背景下的接受程度，否則市場可能難以維持高位運行，趨勢可能出現先揚后抑的局面。
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