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焦煤期貨：主連呈現整體震蕩下跌趨勢
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本周初，煤焦價格再次走低，其中焦煤期貨2410合約的價格以981.5元/噸收盤，較前一日下跌了15元，降幅為0.95%，創下了自2017年以來的新低；而2501合約則以1230.5元/噸收盤，相較前一個交易日的價格下跌了3.41%。然而，到了本周二，焦煤市場出現了一絲轉機，期貨價格在黑色系商品的帶動下大幅上漲。
自去年12月份以來，焦煤期貨主連合約價格的走勢呈現整體震蕩下跌的態勢。雖然在4月曾出現過階段性的反彈，但目前的價格已經跌破了去年5月底的低位，且盤中價格創下了近四年的新低——1182.5元/噸。焦煤2410合約的價格更是跌破了千元大關。據分析人士指出，此輪下跌的前半段，國內焦煤供應量略有下滑，呈現出國產煤產量減少而進口煤數量增長的情況。然而，市場交易主要以弱需求邏輯為主，鋼廠的高爐開工率偏低，導致煉焦煤、焦炭等原料價格持續下滑。
然而，從4月開始，下游需求的態勢呈現回暖，鋼廠逐漸提高產量，從而帶動了原料需求的增加，焦煤價格出現反彈。進入今年二季度后期，隨著國內煉焦煤礦的產量提升以及進口量的持續高位，焦煤價格再度轉跌。此外，今年三季度整體市場情緒低迷，加上蒙煤長協基準價格的下調、舊標螺紋鋼的拋售壓力以及鋼廠因虧損減產等多重因素，進一步加劇了焦煤價格的下跌趨勢。
對于最近兩個交易日焦煤價格的上漲，有期貨煤焦研究員馮艷成認為，這主要得益于市場看漲情緒的大幅提升，源于超預期的宏觀政策發布后市場情緒的提振。在經濟增長速度放緩、市場信心仍待提振的背景下，央行等部門推出了一系列增量貨幣政策，支持房地產市場的平穩健康發展，這超預期地提振了市場信心，從而促使多數商品期貨價格上漲。
國內宏觀政策的出臺帶動了市場情緒和預期的整體好轉。9月24日，國新辦召開的金融支持經濟高質量發展新聞發布會上推出了多項重磅政策，使得市場情緒及市場預期有了顯著的好轉。同時，焦煤價格的持續下跌使得部分資金投機需求增加，進一步帶動了煤焦價格的大幅上漲。另一位期貨煤焦研究員武冰心對此也有相同的看法。
據報道，目前焦煤供應總體保持良好狀態。國內多數煉焦煤礦已進入正常、平緩的生產階段，產量波動較小，精煤的日產量與去年同期基本持平。在進口方面，受口岸監管區庫容緊張等因素的影響，蒙煤的進口量連續下滑。然而，澳煤、美煤等海運煤因性價比有所回升，在7月和8月的進口表現亮眼，彌補了蒙煤進口量下滑的空間。因此，焦煤的整體進口量仍保持在較高水平，單月進口量超過了一千萬噸。
在需求方面，目前煉煤焦等原料需求處于中位偏低水平。受此影響，8月份鋼廠開始大規模減產，導致焦煤需求下滑。盡管近期鋼廠有復產動作，但由于絕對利潤仍然較低，鋼廠復產較為謹慎，因此焦煤的實際需求并未見明顯改善。總體來看，目前焦煤供應的表現仍強于需求表現，庫存呈連續增加趨勢，這對未來煤價將構成一定的壓力。
自去年12月份以來，焦煤期貨主連合約價格的走勢呈現整體震蕩下跌的態勢。雖然在4月曾出現過階段性的反彈，但目前的價格已經跌破了去年5月底的低位，且盤中價格創下了近四年的新低——1182.5元/噸。焦煤2410合約的價格更是跌破了千元大關。據分析人士指出，此輪下跌的前半段，國內焦煤供應量略有下滑，呈現出國產煤產量減少而進口煤數量增長的情況。然而，市場交易主要以弱需求邏輯為主，鋼廠的高爐開工率偏低，導致煉焦煤、焦炭等原料價格持續下滑。
然而，從4月開始，下游需求的態勢呈現回暖，鋼廠逐漸提高產量，從而帶動了原料需求的增加，焦煤價格出現反彈。進入今年二季度后期，隨著國內煉焦煤礦的產量提升以及進口量的持續高位，焦煤價格再度轉跌。此外，今年三季度整體市場情緒低迷，加上蒙煤長協基準價格的下調、舊標螺紋鋼的拋售壓力以及鋼廠因虧損減產等多重因素，進一步加劇了焦煤價格的下跌趨勢。
對于最近兩個交易日焦煤價格的上漲，有期貨煤焦研究員馮艷成認為，這主要得益于市場看漲情緒的大幅提升，源于超預期的宏觀政策發布后市場情緒的提振。在經濟增長速度放緩、市場信心仍待提振的背景下，央行等部門推出了一系列增量貨幣政策，支持房地產市場的平穩健康發展，這超預期地提振了市場信心，從而促使多數商品期貨價格上漲。
國內宏觀政策的出臺帶動了市場情緒和預期的整體好轉。9月24日，國新辦召開的金融支持經濟高質量發展新聞發布會上推出了多項重磅政策，使得市場情緒及市場預期有了顯著的好轉。同時，焦煤價格的持續下跌使得部分資金投機需求增加，進一步帶動了煤焦價格的大幅上漲。另一位期貨煤焦研究員武冰心對此也有相同的看法。
據報道，目前焦煤供應總體保持良好狀態。國內多數煉焦煤礦已進入正常、平緩的生產階段，產量波動較小，精煤的日產量與去年同期基本持平。在進口方面，受口岸監管區庫容緊張等因素的影響，蒙煤的進口量連續下滑。然而，澳煤、美煤等海運煤因性價比有所回升，在7月和8月的進口表現亮眼，彌補了蒙煤進口量下滑的空間。因此，焦煤的整體進口量仍保持在較高水平，單月進口量超過了一千萬噸。
在需求方面，目前煉煤焦等原料需求處于中位偏低水平。受此影響，8月份鋼廠開始大規模減產，導致焦煤需求下滑。盡管近期鋼廠有復產動作，但由于絕對利潤仍然較低，鋼廠復產較為謹慎，因此焦煤的實際需求并未見明顯改善。總體來看，目前焦煤供應的表現仍強于需求表現，庫存呈連續增加趨勢，這對未來煤價將構成一定的壓力。
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