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聚酯瓶片期貨：庫存累積將帶來一定壓力
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隨著瓶片供給的持續擴張，市場集中度也在不斷提高。其中，排名前五的瓶片企業產能總和占到了全年產能的七成以上。當瓶片價格過低時，企業可能會選擇減產以維持價格。因此，盡管預期瓶片價格可能會有所走弱，但仍需關注主要生產商裝置的變化對價格的支撐作用。
隨著季節性需求的減弱，我國聚酯瓶片市場的形勢正在發生變化。2023年，國內聚酯瓶片下游內銷占比高達61%，主要涉及軟飲料、油脂、片材以及其他領域。其中，軟飲料的需求占據主導地位，占比達到68%。因此，瓶片需求與軟飲料生產緊密相連，顯示出明顯的季節性特點。
每年夏季，作為飲料行業的消費旺季，軟飲料的產量基本維持在全年較高水平，通常從3月開始維持至9月。然而，隨著氣溫的逐漸降低，四季度開始進入消費淡季，需求逐漸減少。由于采購具有前瞻性，旺季需求往往會提前反映在瓶片市場上，通常在5月開始，聚酯瓶片的負荷就會逐漸回升，并在6至8月達到產量高峰。然而，到了8月底，瓶片廠內可用庫存卻達到了16.75天的高位水平。
當前，隨著傳統旺季的結束，下游需求的逐漸減少預示著未來可能出現瓶片庫存累積的情況。這將給瓶片價格帶來一定的壓力。
就外需而言，我國聚酯瓶片的出口量逐年增長。然而，多個海外國家已開始對我國瓶片發起反傾銷調查，如歐盟、美國、印度、南非、印尼、日本等地區。這導致我國瓶片的出口優勢受到一定程度的削弱。特別是在2023年，我國瓶片出口增速明顯下降，從前一年的35.7%降至5.5%。未來幾個月，墨西哥、韓國和馬來西亞也將啟動反傾銷調查，這將對我國的出口造成一定影響。
我國7月的瓶片出口量僅為51.4萬噸，環比下降3.4%。盡管如此，由于我國瓶片的出口地區較為分散，同時國內企業也在積極拓展海外市場，如東南亞、非洲等地建廠，長期來看，海外貿易壁壘并不會對中國聚酯瓶片的出口造成過多不利影響。
總體而言，進入三季度中期后，國內聚酯瓶片的產能將進一步增加，而消費淡季的來臨將使供需格局更加寬松。市場可能會面臨產量與庫存持續處于高位的狀況。盡管近兩個交易日瓶片期貨價格出現大幅下跌，但考慮到成本端的預期偏弱以及盤面加工費回升至500元/噸以上等因素，我們仍應保持謹慎樂觀的態度，密切關注市場動態及運行空間的變化。
隨著季節性需求的減弱，我國聚酯瓶片市場的形勢正在發生變化。2023年，國內聚酯瓶片下游內銷占比高達61%，主要涉及軟飲料、油脂、片材以及其他領域。其中，軟飲料的需求占據主導地位，占比達到68%。因此，瓶片需求與軟飲料生產緊密相連，顯示出明顯的季節性特點。
每年夏季，作為飲料行業的消費旺季，軟飲料的產量基本維持在全年較高水平，通常從3月開始維持至9月。然而，隨著氣溫的逐漸降低，四季度開始進入消費淡季，需求逐漸減少。由于采購具有前瞻性，旺季需求往往會提前反映在瓶片市場上，通常在5月開始，聚酯瓶片的負荷就會逐漸回升，并在6至8月達到產量高峰。然而，到了8月底，瓶片廠內可用庫存卻達到了16.75天的高位水平。
當前，隨著傳統旺季的結束，下游需求的逐漸減少預示著未來可能出現瓶片庫存累積的情況。這將給瓶片價格帶來一定的壓力。
就外需而言，我國聚酯瓶片的出口量逐年增長。然而，多個海外國家已開始對我國瓶片發起反傾銷調查，如歐盟、美國、印度、南非、印尼、日本等地區。這導致我國瓶片的出口優勢受到一定程度的削弱。特別是在2023年，我國瓶片出口增速明顯下降，從前一年的35.7%降至5.5%。未來幾個月，墨西哥、韓國和馬來西亞也將啟動反傾銷調查，這將對我國的出口造成一定影響。
我國7月的瓶片出口量僅為51.4萬噸，環比下降3.4%。盡管如此，由于我國瓶片的出口地區較為分散，同時國內企業也在積極拓展海外市場，如東南亞、非洲等地建廠，長期來看，海外貿易壁壘并不會對中國聚酯瓶片的出口造成過多不利影響。
總體而言，進入三季度中期后，國內聚酯瓶片的產能將進一步增加，而消費淡季的來臨將使供需格局更加寬松。市場可能會面臨產量與庫存持續處于高位的狀況。盡管近兩個交易日瓶片期貨價格出現大幅下跌，但考慮到成本端的預期偏弱以及盤面加工費回升至500元/噸以上等因素，我們仍應保持謹慎樂觀的態度，密切關注市場動態及運行空間的變化。
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