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煉焦煤期貨：波動幅度均有所加大
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煤焦市場動態：
焦炭市場正經歷第六輪價格上調。國慶長假后，焦炭現貨市場連續五輪提價，其中濕熄焦每噸上漲250元，干熄焦每噸上漲275元。盡管第六輪提價尚未完全落地，但期貨價格在節后卻出現高開后回落的趨勢。具體來說，2501合約期貨價格下跌了118元/噸，但基差有所增強。
供應方面，近期鋼材價格持續反彈，市場情緒回暖，焦炭企業生產利潤因此有所改善。節前的虧損狀況已恢復至每噸盈利約30元，這提升了獨立焦化企業的生產積極性，導致產量出現小幅回升。此外，鋼廠復產信心增強，高爐開工率和產能利用率均有所提高，鐵水日均產量達到233.08萬噸/日，從而支撐了焦炭的需求。
在庫存方面，本周230家獨立焦企的庫存減少了3.37萬噸，而鋼廠焦炭庫存則增加了4.58萬噸。此外，焦炭港口庫存也有所減少，呈現出庫存向下游轉移的現象。
從整體市場情緒來看，政策的支持已經改變了市場的預期。雖然具體政策尚未落地，但市場預期的交易邏輯仍在驅動盤面保持偏強運行。市場仍在為政策帶來的增量需求定價，部分市場參與者囤貨也推動了現貨交易。盡管現實情況略顯疲軟，高成交量缺乏持續性，但現貨和期貨的波動幅度有所擴大。政策對市場情緒的影響仍在延續，預計短期內焦炭盤面將保持偏強的運行態勢。
另一方面，焦煤市場也呈現出類似的動態。自國慶假期以來，國內煉焦煤現貨市場價格有所上漲。以山西為例，中硫主焦煤價格上漲了100元/噸。蒙煤的價格漲幅相對較小，其中蒙5#原煤環比上漲40元/噸，蒙3# 精煤上漲70元/噸。期貨2501合約在節后也出現了高開回落的情況，價格下跌了62元/噸，但基差同樣有所增強。
在供應方面，國慶假期期間煤礦以安全生產為主，部分煤礦的產量有所減少。具體數據為，523家樣本礦山的原煤產量減少了8.76萬噸，精煤產量減少了19.32萬噸。洗煤廠的產能利用率也有所回落，日均產量減少了1.63萬噸。蒙煤的通關量則維持在較低水平。這些因素導致供應端整體有所減少。
需求方面，隨著鋼材價格的上漲，鋼廠利潤得到修復，這為焦炭價格的連續提漲提供了空間。焦化企業的焦煤庫存處于低位，加上生產積極性的提升，短期內焦企的補庫需求對焦煤價格仍有一定支撐。
在庫存方面，523家樣本礦山原煤庫存減少8.76萬噸，精煤庫存減少更甚。而獨立焦企的庫存增加了39.74萬噸，鋼廠焦煤庫存增加了13.8萬噸，港口焦煤庫存也增加了9.53萬噸。總體來看，焦煤庫存累計增加了51.72萬噸。
綜合分析黑色產業鏈的當前價格趨勢，可以看出普遍回升的態勢。鋼材價格的上漲修復了鋼廠的利潤，進而帶動了原料價格的上揚。政策端仍在維持市場預期，現實現貨成交相較于9月中旬也有所好轉。雖然成交好的狀態呈現為脈沖式，持續性相對較弱，但現貨和期貨盤面的波動幅度均有所加大。政策對于市場預期的維護仍存在影響，預計短期內焦煤盤面也將呈現偏強的運行態勢。
焦炭市場正經歷第六輪價格上調。國慶長假后，焦炭現貨市場連續五輪提價，其中濕熄焦每噸上漲250元，干熄焦每噸上漲275元。盡管第六輪提價尚未完全落地，但期貨價格在節后卻出現高開后回落的趨勢。具體來說，2501合約期貨價格下跌了118元/噸，但基差有所增強。
供應方面，近期鋼材價格持續反彈，市場情緒回暖，焦炭企業生產利潤因此有所改善。節前的虧損狀況已恢復至每噸盈利約30元，這提升了獨立焦化企業的生產積極性，導致產量出現小幅回升。此外，鋼廠復產信心增強，高爐開工率和產能利用率均有所提高，鐵水日均產量達到233.08萬噸/日，從而支撐了焦炭的需求。
在庫存方面，本周230家獨立焦企的庫存減少了3.37萬噸，而鋼廠焦炭庫存則增加了4.58萬噸。此外，焦炭港口庫存也有所減少，呈現出庫存向下游轉移的現象。
從整體市場情緒來看，政策的支持已經改變了市場的預期。雖然具體政策尚未落地，但市場預期的交易邏輯仍在驅動盤面保持偏強運行。市場仍在為政策帶來的增量需求定價，部分市場參與者囤貨也推動了現貨交易。盡管現實情況略顯疲軟，高成交量缺乏持續性，但現貨和期貨的波動幅度有所擴大。政策對市場情緒的影響仍在延續，預計短期內焦炭盤面將保持偏強的運行態勢。
另一方面，焦煤市場也呈現出類似的動態。自國慶假期以來，國內煉焦煤現貨市場價格有所上漲。以山西為例，中硫主焦煤價格上漲了100元/噸。蒙煤的價格漲幅相對較小，其中蒙5#原煤環比上漲40元/噸，蒙3# 精煤上漲70元/噸。期貨2501合約在節后也出現了高開回落的情況，價格下跌了62元/噸，但基差同樣有所增強。
在供應方面，國慶假期期間煤礦以安全生產為主，部分煤礦的產量有所減少。具體數據為，523家樣本礦山的原煤產量減少了8.76萬噸，精煤產量減少了19.32萬噸。洗煤廠的產能利用率也有所回落，日均產量減少了1.63萬噸。蒙煤的通關量則維持在較低水平。這些因素導致供應端整體有所減少。
需求方面，隨著鋼材價格的上漲，鋼廠利潤得到修復，這為焦炭價格的連續提漲提供了空間。焦化企業的焦煤庫存處于低位，加上生產積極性的提升，短期內焦企的補庫需求對焦煤價格仍有一定支撐。
在庫存方面，523家樣本礦山原煤庫存減少8.76萬噸，精煤庫存減少更甚。而獨立焦企的庫存增加了39.74萬噸，鋼廠焦煤庫存增加了13.8萬噸，港口焦煤庫存也增加了9.53萬噸。總體來看，焦煤庫存累計增加了51.72萬噸。
綜合分析黑色產業鏈的當前價格趨勢，可以看出普遍回升的態勢。鋼材價格的上漲修復了鋼廠的利潤，進而帶動了原料價格的上揚。政策端仍在維持市場預期，現實現貨成交相較于9月中旬也有所好轉。雖然成交好的狀態呈現為脈沖式，持續性相對較弱，但現貨和期貨盤面的波動幅度均有所加大。政策對于市場預期的維護仍存在影響，預計短期內焦煤盤面也將呈現偏強的運行態勢。
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