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燃油期貨：低硫燃料油市場已開始降溫
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燃料油市場動態：
目前，燃料油市場暫時與成本端的油價波動保持同步。
一、供應側觀察：
據數據顯示，9月份自西半球運抵新加坡的低硫燃料油套利到貨量有所微增，范圍約在250萬至270萬噸之間，且大部分貨物將于下半月到達。預計10月份，新加坡將從西半球接收相近數量的低硫燃料油。而新加坡的燃料油庫存已增至1758.5萬桶，環比前一周增長了82.7萬桶，約占總數的4.93%。相比之下，富查伊拉地區的燃料油庫存則有所下降，錄得719.1萬桶，環比前一周減少了127萬桶，降幅達15.01%。
二、需求端分析：
根據金聯創船期數據，2024年前三季度，山東、天津港口地煉進口原料油船貨總量雖達8758萬噸，但與去年相比仍下降了12.8%。而直餾燃料油的進口量在前三季度為935萬噸，同比減少11.3%。盡管9月的進口量有所回升，但整體仍未能達到上半年的平均水平。
三、成本方面考量：
本周，美國商業原油庫存EIA和API均超過預期增長，然而汽油和精煉油等成品油庫存卻出現大幅減少。同時，產量也在增長，煉廠開工率卻未見明顯提升。在假期期間，中東地緣局勢的緊張提升了油價。但隨著中東局勢的緩和，市場對供應擾動的擔憂有所緩解。利比亞的原油產量已迅速恢復至113萬桶/日。從市場平衡的角度看，EIA預測今年四季度至明年一季度的供需缺口仍較大。但未來需求預期的不確定性成為主要影響因素。因此，短期內油價仍將呈現較大波動。
四、策略與觀點：
本周，國際油價呈現沖高回落的趨勢，新加坡燃料油價格也隨之波動。從基本面的角度看，低硫燃料油市場已開始降溫，高硫燃料油市場也呈現邊際走弱的態勢。特別是對于低硫方面，由于10月份的船貨供應充足及預期套利流入增加，亞洲低硫燃料油市場將面臨一定的壓力。至于高硫方面，預計10月前兩周將有更多的高硫套利資源抵達新加坡。據消息稱，本周將有來自俄羅斯的300萬桶（約46.7萬噸）高硫燃料油抵達新加坡海峽地區，同時還有來自中東和委內瑞拉的船貨也將抵達。受國際油價大幅波動的影響，短期內高、低硫燃料油的價格也將隨之波動。特別需要注意的是，高硫燃料油的市場走勢可能因倉單等因素的影響而暫時偏強。
目前，燃料油市場暫時與成本端的油價波動保持同步。
一、供應側觀察：
據數據顯示，9月份自西半球運抵新加坡的低硫燃料油套利到貨量有所微增，范圍約在250萬至270萬噸之間，且大部分貨物將于下半月到達。預計10月份，新加坡將從西半球接收相近數量的低硫燃料油。而新加坡的燃料油庫存已增至1758.5萬桶，環比前一周增長了82.7萬桶，約占總數的4.93%。相比之下，富查伊拉地區的燃料油庫存則有所下降，錄得719.1萬桶，環比前一周減少了127萬桶，降幅達15.01%。
二、需求端分析：
根據金聯創船期數據，2024年前三季度，山東、天津港口地煉進口原料油船貨總量雖達8758萬噸，但與去年相比仍下降了12.8%。而直餾燃料油的進口量在前三季度為935萬噸，同比減少11.3%。盡管9月的進口量有所回升，但整體仍未能達到上半年的平均水平。
三、成本方面考量：
本周，美國商業原油庫存EIA和API均超過預期增長，然而汽油和精煉油等成品油庫存卻出現大幅減少。同時，產量也在增長，煉廠開工率卻未見明顯提升。在假期期間，中東地緣局勢的緊張提升了油價。但隨著中東局勢的緩和，市場對供應擾動的擔憂有所緩解。利比亞的原油產量已迅速恢復至113萬桶/日。從市場平衡的角度看，EIA預測今年四季度至明年一季度的供需缺口仍較大。但未來需求預期的不確定性成為主要影響因素。因此，短期內油價仍將呈現較大波動。
四、策略與觀點：
本周，國際油價呈現沖高回落的趨勢，新加坡燃料油價格也隨之波動。從基本面的角度看，低硫燃料油市場已開始降溫，高硫燃料油市場也呈現邊際走弱的態勢。特別是對于低硫方面，由于10月份的船貨供應充足及預期套利流入增加，亞洲低硫燃料油市場將面臨一定的壓力。至于高硫方面，預計10月前兩周將有更多的高硫套利資源抵達新加坡。據消息稱，本周將有來自俄羅斯的300萬桶（約46.7萬噸）高硫燃料油抵達新加坡海峽地區，同時還有來自中東和委內瑞拉的船貨也將抵達。受國際油價大幅波動的影響，短期內高、低硫燃料油的價格也將隨之波動。特別需要注意的是，高硫燃料油的市場走勢可能因倉單等因素的影響而暫時偏強。
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