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尿素市場大概率將維持供過于求的格局本網投資客服全天候在線應答

截至10月28日交易結束，尿素價格在月線上呈現出超過2%的跌幅，整體市場行情呈現出一種偏弱的震蕩態勢。在當月內，關于尿素出口的傳聞不斷，但出口法檢政策卻未出現實質性的變化。盡管內需市場顯得較為疲軟，但在國慶節前后，由于宏觀環境的轉暖，企業的代發訂單天數有所增加，這導致尿素成本出現了一定程度的下滑。

進入11月，尿素市場大概率將維持一種供過于求的局面。雖然電煤需求的成本端略有支撐，但整體市場行情并未出現明顯的驅動因素，可能會繼續呈現震蕩下行的趨勢。然而，我們必須注意的是，如果與出口相關的政策出現放寬，這將對市場行情產生巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現反轉。

風險點主要集中于出口相關政策和需求表現上。

一、回顧市場行情

在10月28日收盤時，尿素價格收于1836元/噸，而山東尿素的基差達到了-46元/噸，月線跌幅超過了2%。具體來看，國慶節后，尿素2501合約的行情出現了下滑后進入震蕩整理階段。這可能是由于套保盤的入場導致持倉量大幅增加，從而推動了行情的下移。隨后，由于市場缺乏明確的驅動因素，行情陷入了窄幅的震蕩之中。

二、深入分析市場基本面

2.1 尿素供應維持高位

在10月份，尿素的供應量呈現出上升趨勢，持續位于近三年同期的高位。預計進入11月，盡管環保限產政策可能會對煤制尿素企業的供應造成一定影響，但由于氣制尿素裝置尚未進入季節性檢修且其產能占比較小，因此11月的尿素供應預計將維持高位震蕩。相較于需求方，供應方仍然較為充裕。據中國氮肥工業協會的測算，若氮肥生產的外部要素得到保障，今年四季度至明年一季度的六個月內，國內尿素的產量將達到3415萬噸，同比增加137萬噸。若不考慮出口因素，尿素的供應將過剩約430萬噸，這表明保供無憂，但過剩風險有所增加。

在10月25日的數據中，尿素的產量達到了535萬噸，較9月產量增長了2.55%。同時，產能利用率的周均值也達到了85.73%，較9月增加了1.91個百分點。其中，煤制尿素產能利用率的周均值在10月提高了1.8個百分點至87.44%。

此外，10月份煤炭的成本支撐出現了一定程度的松動。隨著電煤需求的旺盛，這可能對煤炭成本產生一定的支撐作用。截至10月25日的數據顯示，榆林動力煤(Q<6200)的坑口價為848元/噸，相比9月30日的885元/噸下滑了4.18%。

綜上所述，截至10月28日收盤，尿素市場月線呈現超過2%的跌幅，整體市場呈現出震蕩偏弱的態勢。雖然關于尿素出口的傳聞不斷，但出口法檢政策尚未有實質性變化。內需市場雖然顯得疲軟，但在國慶節后受到宏觀環境的積極影響，企業的代發訂單天數增加，導致尿素成本略有下滑。

展望未來，尿素市場大概率將維持供過于求的格局，成本端的電煤需求雖有一定支撐，但市場整體缺乏明確的驅動因素，可能將繼續呈現震蕩下行的趨勢。然而，我們仍需密切關注與出口相關的政策動向，因為一旦政策出現放寬，這將為市場帶來巨大的提振作用，尿素市場行情可能會出現反轉。

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