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豆油期貨的中期新增供給可能保持中性
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國內豆油的主要原料依賴于進口大豆，其進口比例高達90%以上，而美國、巴西與阿根廷是我國主要的進口來源國。目前正值美豆出口與南美大豆播種的關鍵時期，因此，我們應密切關注美豆的產量與出口情況，以及南美的播種進度和南北美的天氣變化等因素。
就在11月9日，美國農業部發布了11月的農產品供需報告。報告顯示，相較于10月的預測，美豆新作的單產、產量以及期末庫存都有所下調。具體數據為，美國2023/2024年度大豆的單產預估為51.70蒲式耳，而10月的預估值為53.10蒲式耳。產量預估也出現下調，從10月的45.82億蒲式耳或1.2470億噸降至44.61億蒲式耳或1.2142億噸。此外，年末的大豆庫存預估也出現下調，從10月的5.50億蒲式耳或1497萬噸降至4.70億蒲式耳或1280萬噸。
在南美的巴西，大豆播種工作正在穩步推進，并且進度快于去年同期。據Patria Agronegocios咨詢機構上周五的報告，巴西2024/2025年度大豆的播種進度已達到68.36%，而去年同期為61.28%。其中，馬托格羅索地區的大豆種植率更是高達93.72%，超過了歷史平均水平。
據數據顯示，2024年11月的大豆到港量有所增加，達到了799.2萬噸，相較于上月的預報增加了167.6萬噸，環比變化達到了26.54%。雖然與去年同期的到港船期量相比減少了11.4萬噸，但同比變化僅為-1.41%。當前，進口大豆的近月盤面壓榨利潤處于中高位附近，而近月現貨壓榨利潤則在中位平衡線附近波動。從整體來看，豆油的中期新增供給可能保持中性。
截至2024年第44周，國內豆油的庫存量有所增加，達到了129.9萬噸，較前一周的129.4萬噸增加了0.5萬噸，環比增幅為0.34%。自今年5月以來，豆油的庫存整體處于累積狀態，因此我們需要密切關注后市庫存周期拐點的出現。
從宏觀經濟的角度來看，美聯儲在11月7日將其聯邦基金利率目標區間下調了25個基點，這一操作與市場預期一致，可能意味著流動性的邊際性改善。在期貨操作上，豆油2501合約經過之前的拉漲后，現在面臨回調風險，投資者應警惕高位風險。國內外大豆市場及豆油市場的情況復雜多變，需要我們持續關注并靈活應對。
就在11月9日，美國農業部發布了11月的農產品供需報告。報告顯示，相較于10月的預測，美豆新作的單產、產量以及期末庫存都有所下調。具體數據為，美國2023/2024年度大豆的單產預估為51.70蒲式耳，而10月的預估值為53.10蒲式耳。產量預估也出現下調，從10月的45.82億蒲式耳或1.2470億噸降至44.61億蒲式耳或1.2142億噸。此外，年末的大豆庫存預估也出現下調，從10月的5.50億蒲式耳或1497萬噸降至4.70億蒲式耳或1280萬噸。
在南美的巴西，大豆播種工作正在穩步推進，并且進度快于去年同期。據Patria Agronegocios咨詢機構上周五的報告，巴西2024/2025年度大豆的播種進度已達到68.36%，而去年同期為61.28%。其中，馬托格羅索地區的大豆種植率更是高達93.72%，超過了歷史平均水平。
據數據顯示，2024年11月的大豆到港量有所增加，達到了799.2萬噸，相較于上月的預報增加了167.6萬噸，環比變化達到了26.54%。雖然與去年同期的到港船期量相比減少了11.4萬噸，但同比變化僅為-1.41%。當前，進口大豆的近月盤面壓榨利潤處于中高位附近，而近月現貨壓榨利潤則在中位平衡線附近波動。從整體來看，豆油的中期新增供給可能保持中性。
截至2024年第44周，國內豆油的庫存量有所增加，達到了129.9萬噸，較前一周的129.4萬噸增加了0.5萬噸，環比增幅為0.34%。自今年5月以來，豆油的庫存整體處于累積狀態，因此我們需要密切關注后市庫存周期拐點的出現。
從宏觀經濟的角度來看，美聯儲在11月7日將其聯邦基金利率目標區間下調了25個基點，這一操作與市場預期一致，可能意味著流動性的邊際性改善。在期貨操作上，豆油2501合約經過之前的拉漲后，現在面臨回調風險，投資者應警惕高位風險。國內外大豆市場及豆油市場的情況復雜多變，需要我們持續關注并靈活應對。
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