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原木期貨上市首日策略 上市后或價格承壓
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截止至11月14日，日照、太倉港口的3.9米中A輻射松的現貨價格穩定在800元/立方米，這一價格自10月份起呈現連續下滑的趨勢。
從宏觀角度看，木托盤等成品產量的穩定性以及其不明顯的季節性特點，使得宏觀政策對房地產市場的影響成為主要考慮因素。雖然11月初中央政治局會議傳遞出積極的信號，但除契稅外，針對地產端的具體政策尚未落地。
關于支持房地產市場健康發展的財政政策可能會在12月的中央經濟工作會議和2025年的兩會上最終確定。此外，十月的建筑工地資金到位率同比仍呈下降趨勢，其中國內貸款、自籌資金、外資的同比下降率分別為-6.4%、-10.5%、-19.1%。
原木價格展望及首日策略
根據以上數據及分析，我們認為原木期貨在上市后可能會經歷一段價格承壓的時期。然而，由于進口成本的支撐，下行空間有限。同時，考慮到九月為地產旺季，07和09合約之間存在淡旺季的轉換，加上未來政策預期的影響，9月合約可能出現價格上漲的情況。
因此，在07合約開盤價格不低于790元/立方米、09合約開盤價格不高于基準價810元/立方米的情況下，采取反套07、09合約的操作策略可能比單邊做空更具操作性，有助于避免因單邊方向判斷錯誤帶來的投資風險。
風險提示：投資原木期貨期權合約需注意07合約低開、09合約高開的風險，還需關注匯率變動對進口價格的影響、宏觀突發事件以及新品種上市初期可能出現的游資炒作導致的價格偏離。
另外，“原木期貨期權合約的首個交易日為11月19日，各檔行權價將根據11月18日的原木期貨結算價來決定。我們將在11月18日收盤后發布期權首日的投資策略推薦。”請投資者們密切關注后續動態。
從宏觀角度看，木托盤等成品產量的穩定性以及其不明顯的季節性特點，使得宏觀政策對房地產市場的影響成為主要考慮因素。雖然11月初中央政治局會議傳遞出積極的信號，但除契稅外，針對地產端的具體政策尚未落地。
關于支持房地產市場健康發展的財政政策可能會在12月的中央經濟工作會議和2025年的兩會上最終確定。此外，十月的建筑工地資金到位率同比仍呈下降趨勢，其中國內貸款、自籌資金、外資的同比下降率分別為-6.4%、-10.5%、-19.1%。
原木價格展望及首日策略
根據以上數據及分析，我們認為原木期貨在上市后可能會經歷一段價格承壓的時期。然而，由于進口成本的支撐，下行空間有限。同時，考慮到九月為地產旺季，07和09合約之間存在淡旺季的轉換，加上未來政策預期的影響，9月合約可能出現價格上漲的情況。
因此，在07合約開盤價格不低于790元/立方米、09合約開盤價格不高于基準價810元/立方米的情況下，采取反套07、09合約的操作策略可能比單邊做空更具操作性，有助于避免因單邊方向判斷錯誤帶來的投資風險。
風險提示：投資原木期貨期權合約需注意07合約低開、09合約高開的風險，還需關注匯率變動對進口價格的影響、宏觀突發事件以及新品種上市初期可能出現的游資炒作導致的價格偏離。
另外，“原木期貨期權合約的首個交易日為11月19日，各檔行權價將根據11月18日的原木期貨結算價來決定。我們將在11月18日收盤后發布期權首日的投資策略推薦。”請投資者們密切關注后續動態。
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