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螺紋期貨：黑色系品種正逐漸回歸基本面本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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一、據(jù)最新統(tǒng)計，約有85.11%的鋼鐵企業(yè)已計劃與貿(mào)易商簽訂合作協(xié)議。目前市場上93.62%的鋼鐵企業(yè)尚未與貿(mào)易商就明年的合作達成書面協(xié)議，僅6.38%的企業(yè)已順利簽約。按照往年的經(jīng)驗，通常12月底才是協(xié)議簽署的集中時期，因此目前大部分企業(yè)尚未簽約屬于正常現(xiàn)象。然而，從數(shù)據(jù)來看，有明確計劃的鋼鐵企業(yè)中，85.11%的企業(yè)仍計劃與貿(mào)易商簽訂合作協(xié)議。

在未來的合作意向方面，77.5%的鋼鐵企業(yè)計劃維持與去年相當?shù)膮f(xié)議量。然而，關于返利情況，目前僅有11.90%的鋼鐵企業(yè)預計能保持與去年相同的返利水平，而88.1%的企業(yè)暫未確定具體的返利情況。

二、對于下游資金的情況，目前80.49%的下游資金環(huán)比改善程度屬于一般水平，而87.8%的下游建筑企業(yè)則表示年底不會趕工。這表明今年年底下游需求支撐力度相對較弱，尤其是北方地區(qū)的停工現(xiàn)象較為明顯。資金方面，樣本建筑工地的資金到位率自10月初以來有所改善，上升了2.25個百分點，這表明下游資金狀況并不悲觀。

三、隨著實際價格的下降，貿(mào)易商和鋼鐵企業(yè)的心理價位也在逐漸下調(diào)。在最近的調(diào)研中，我們可以看到貿(mào)易商和鋼廠的心理價位與實際價格之間的差距正在縮小。從占比最大的視角來看，貿(mào)易商的心理價位主要集中在3100元/噸以下，而鋼鐵企業(yè)的心理價位則在3200元/噸以下。盡管鋼廠的心理價位仍略高于貿(mào)易商，但兩者的心理價位差距正在逐漸縮小，大約在100元/噸左右。

在貿(mào)易商心理價位方面，3100元/噸以下的價位占比最大，約為42.67%，相比上一次調(diào)研環(huán)比增加了6.67個百分點。而3200元/噸至3300元/噸的價位則位居第二，占比25.33%，環(huán)比增加了2.67個百分點。這表明貿(mào)易商普遍認為當前價格偏高，近半數(shù)的貿(mào)易商希望價格降至3100元/噸以下，以便進行冬儲或增加冬儲量。

四、在鋼廠和貿(mào)易商的備貨意愿及備貨時間方面，整體變化不大。若計劃進行冬儲，目前鋼廠和貿(mào)易商預計的備貨開始時間均有所調(diào)整，但整體變動幅度不大。從占比最大的視角來看，貿(mào)易商的備貨時間通常早于鋼廠。此外，目前有63.16%的鋼廠表示不愿以當前價格儲備原燃料或增加原燃料儲備，這一比例相比上一次調(diào)研有所下降。

五、從宏觀層面來看，上周的市場焦點事件已逐步落幕。這些事件包括美國大選結(jié)果、美聯(lián)儲降息25個基點以及人大常委會發(fā)布的化債政策等。目前市場處于宏觀政策的真空期，黑色系品種逐漸回歸到基本面。本周黑色系品種的基本面矛盾逐漸累積，特別是在螺紋鋼方面，供需雙增導致持續(xù)累庫。預計短期內(nèi)建材價格可能呈現(xiàn)偏弱運行的趨勢。

然而，資金及部分地區(qū)的趕工仍在支撐著螺紋需求。但是，隨著年底的臨近，大部分下游項目不僅不會趕工，甚至還可能停工。這意味著螺紋需求將逐漸走弱。進入寒冬季節(jié)后，冬儲成為需求支撐的核心點。目前貿(mào)易商的冬儲意愿保持不變，一旦螺紋價格跌至貿(mào)易商的心理價位，其冬儲意愿可能會增加。

綜上所述（結(jié)論），當前市場正處于宏觀政策真空期，黑色系品種正逐漸回歸基本面。螺紋鋼供需雙增導致價格可能呈現(xiàn)偏弱運行趨勢，但資金和部分地區(qū)趕工仍在支撐需求。隨著年底臨近和冬儲需求的增加，預計未來市場將面臨一定的挑戰(zhàn)和機遇。

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