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12月尿素的期價底部中樞將較11月上移
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尿素市場分析報告
在即將到來的12月，尿素市場的供需壓力可能進一步得到緩解。
一、期貨價格走勢
在11月中，尿素期貨價格經歷了一次先跌后漲的行情，整體呈現出“V”字形的走勢。到了11月29日的收盤，尿素期貨主力合約的價格定格在每噸1800元，相較于月初略有下跌，但整體月度跌幅僅為0.99%。
二、現貨價格變動
在11月，尿素的現貨價格呈現窄幅波動的態勢。特別是山東和河南地區的市場價格穩定在每噸1800元。與10月末相比，山東地區價格提升了10元，而河南地區則維持穩定。
三、供應情況分析
11月的尿素供應水平保持在同期的最高位。隨著北方供暖季的開啟，雖然氣頭企業的開工率有所下降，但這一變化并未立即反映在11月的供應數據中。據隆眾數據，11月29日的尿素行業日產量為19.19萬噸，相較于10月底有所增加。然而，隨著月底氣頭企業的檢修逐步實施，尿素的供應水平預計將逐漸下降。因此，12月的供應端對價格的支撐力度將有所增強。
四、庫存狀況
在11月，尿素的庫存水平繼續呈現增加的趨勢，但在月末時出現了輕微的拐點跡象。據隆眾數據，11月末的尿素企業庫存為140.89萬噸，相較10月末增加了12.59%，與去年同期相比更是增加了197.61%。按照季節性規律，12月的尿素庫存可能會略有減少。盡管當前庫存水平處于高位，但后期企業仍面臨較大的去庫存壓力。
五、需求變化
需求方面，11月出現了略微的好轉。下游復合肥的開工率季節性回升，帶動了對尿素的剛需水平回暖。此外，11月末的化肥淡儲面臨承儲期的第二次考核，部分承儲企業存在逢低采購需求。據隆眾數據，下游復合肥行業的開工率以及尿素的周度表觀消費量都有所提升。預計12月，隨著復合肥行業開工率的繼續回升，以及中下游采購需求托底的淡儲和冬季備肥等因素，需求表現可能較11月更為樂觀。
六、11月國際市場價格有所回落，不同地區價格跌幅在17.5~32.5美元/噸之間。近期市場上流傳著關于磷肥出口受限的消息，雖然具體情況尚待驗證，但這一消息對尿素期貨市場的心態產生了一定的壓制作用。
七、綜合觀點
綜合以上分析，預計12月的尿素供需格局可能相較于11月有所好轉。供應方面存在季節性下降的預期，而需求則有復合肥剛需及淡儲采購需求的托底。再加上12月重要會議的召開，宏觀政策對尿素期價的提振可能與基本面產生階段性共振。因此，預計12月尿素的期價底部中樞將較11月上移，但考慮到保供穩價的大環境，投資者應謹慎對待上方的高點。
在即將到來的12月，尿素市場的供需壓力可能進一步得到緩解。
一、期貨價格走勢
在11月中，尿素期貨價格經歷了一次先跌后漲的行情，整體呈現出“V”字形的走勢。到了11月29日的收盤，尿素期貨主力合約的價格定格在每噸1800元，相較于月初略有下跌，但整體月度跌幅僅為0.99%。
二、現貨價格變動
在11月，尿素的現貨價格呈現窄幅波動的態勢。特別是山東和河南地區的市場價格穩定在每噸1800元。與10月末相比，山東地區價格提升了10元，而河南地區則維持穩定。
三、供應情況分析
11月的尿素供應水平保持在同期的最高位。隨著北方供暖季的開啟，雖然氣頭企業的開工率有所下降，但這一變化并未立即反映在11月的供應數據中。據隆眾數據，11月29日的尿素行業日產量為19.19萬噸，相較于10月底有所增加。然而，隨著月底氣頭企業的檢修逐步實施，尿素的供應水平預計將逐漸下降。因此，12月的供應端對價格的支撐力度將有所增強。
四、庫存狀況
在11月，尿素的庫存水平繼續呈現增加的趨勢，但在月末時出現了輕微的拐點跡象。據隆眾數據，11月末的尿素企業庫存為140.89萬噸，相較10月末增加了12.59%，與去年同期相比更是增加了197.61%。按照季節性規律，12月的尿素庫存可能會略有減少。盡管當前庫存水平處于高位，但后期企業仍面臨較大的去庫存壓力。
五、需求變化
需求方面，11月出現了略微的好轉。下游復合肥的開工率季節性回升，帶動了對尿素的剛需水平回暖。此外，11月末的化肥淡儲面臨承儲期的第二次考核，部分承儲企業存在逢低采購需求。據隆眾數據，下游復合肥行業的開工率以及尿素的周度表觀消費量都有所提升。預計12月，隨著復合肥行業開工率的繼續回升，以及中下游采購需求托底的淡儲和冬季備肥等因素，需求表現可能較11月更為樂觀。
六、11月國際市場價格有所回落，不同地區價格跌幅在17.5~32.5美元/噸之間。近期市場上流傳著關于磷肥出口受限的消息，雖然具體情況尚待驗證，但這一消息對尿素期貨市場的心態產生了一定的壓制作用。
七、綜合觀點
綜合以上分析，預計12月的尿素供需格局可能相較于11月有所好轉。供應方面存在季節性下降的預期，而需求則有復合肥剛需及淡儲采購需求的托底。再加上12月重要會議的召開，宏觀政策對尿素期價的提振可能與基本面產生階段性共振。因此，預計12月尿素的期價底部中樞將較11月上移，但考慮到保供穩價的大環境，投資者應謹慎對待上方的高點。
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