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純堿價格逐漸回歸到基本面弱現(xiàn)實的邏輯
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2024年年度總結(jié)與市場走勢
市場環(huán)境分析：在過去的2024年中，純堿市場面臨了一個顯著的挑戰(zhàn)——供應(yīng)過剩的背景行情。尤其是在進入新年之后，經(jīng)過了一季度的季節(jié)性淡季和行業(yè)觀望期，以及夏檢前置的因素，純堿市場經(jīng)歷了顯著的波動。
一季度的市場態(tài)勢：在一季度中，由于春節(jié)長假的影響，純堿市場整體呈現(xiàn)出震蕩偏弱的趨勢。節(jié)后，企業(yè)普遍存在觀望情緒，拿貨意愿不高，這導(dǎo)致價格持續(xù)保持弱勢。此外，供應(yīng)端的新增產(chǎn)能——遠興三線、四線投產(chǎn)，使得供應(yīng)環(huán)境寬松，從基本面角度帶來了較大的利空效應(yīng)。價格一度試圖探底至氨堿法生產(chǎn)成本線以下。
三月底的行業(yè)會議：在三月底的一次線下會議中，堿廠們表達了他們的期望和目標(biāo)。會議的核心精神包括設(shè)定現(xiàn)貨挺價目標(biāo)為2000/噸，并鼓勵堿廠提前進行檢修。同時，市場中也出現(xiàn)了一些積極的信號——光伏玻璃端意外地點火增加，這在需求層面上提供了一定的支持。再加上宏觀層面的助力——重要會議的召開，共同促使了市場情緒的提振。在二季度（特別是4-5月），市場行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，價格一度接近去年底的價格區(qū)間。
夏季檢修與行情反轉(zhuǎn)：隨著提前檢修的結(jié)束和開工率的恢復(fù)，純堿市場再度進入回調(diào)區(qū)間。然而，市場的交易邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄募緳z修的交易邏輯，這導(dǎo)致了純堿價格的快速回調(diào)。
三季度的基本面弱現(xiàn)實：進入三季度，純堿市場呈現(xiàn)單邊下行趨勢。除了持續(xù)的供應(yīng)過剩之外，下半年浮法玻璃及光伏玻璃的資金壓力逐漸增大，利潤虧損加深，甚至出現(xiàn)了光伏端堵窯的情況。這使得需求端無法有效消化高供應(yīng)的純堿原料，價格快速下跌，甚至跌破了氨堿法成本線，接近聯(lián)堿法工藝生產(chǎn)成本線。
四季度的宏觀季交易：四季度整體進入了宏觀季。隨著“924”新政的出臺，大宗商品市場出現(xiàn)反彈，純堿市場也受到情緒影響，其估值有所回歸。然而，國慶假期后，宏觀預(yù)期的大幅落空使得市場回歸理性。在預(yù)期與現(xiàn)實的交織下，價格逐漸回歸到基本面弱現(xiàn)實的邏輯之下。同時，年底時玻璃廠原料補庫的預(yù)期為市場提供了一定的支撐，使得價格呈現(xiàn)逐漸震蕩走弱的態(tài)勢。
總體來看，2024年的純堿市場經(jīng)歷了供應(yīng)過剩、價格波動、交易邏輯轉(zhuǎn)變等多個階段。面對這樣的市場環(huán)境，相關(guān)企業(yè)和投資者需要更加審慎地分析和判斷市場走勢，以做出更加明智的決策。
市場環(huán)境分析：在過去的2024年中，純堿市場面臨了一個顯著的挑戰(zhàn)——供應(yīng)過剩的背景行情。尤其是在進入新年之后，經(jīng)過了一季度的季節(jié)性淡季和行業(yè)觀望期，以及夏檢前置的因素，純堿市場經(jīng)歷了顯著的波動。
一季度的市場態(tài)勢：在一季度中，由于春節(jié)長假的影響，純堿市場整體呈現(xiàn)出震蕩偏弱的趨勢。節(jié)后，企業(yè)普遍存在觀望情緒，拿貨意愿不高，這導(dǎo)致價格持續(xù)保持弱勢。此外，供應(yīng)端的新增產(chǎn)能——遠興三線、四線投產(chǎn)，使得供應(yīng)環(huán)境寬松，從基本面角度帶來了較大的利空效應(yīng)。價格一度試圖探底至氨堿法生產(chǎn)成本線以下。
三月底的行業(yè)會議：在三月底的一次線下會議中，堿廠們表達了他們的期望和目標(biāo)。會議的核心精神包括設(shè)定現(xiàn)貨挺價目標(biāo)為2000/噸，并鼓勵堿廠提前進行檢修。同時，市場中也出現(xiàn)了一些積極的信號——光伏玻璃端意外地點火增加，這在需求層面上提供了一定的支持。再加上宏觀層面的助力——重要會議的召開，共同促使了市場情緒的提振。在二季度（特別是4-5月），市場行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，價格一度接近去年底的價格區(qū)間。
夏季檢修與行情反轉(zhuǎn)：隨著提前檢修的結(jié)束和開工率的恢復(fù)，純堿市場再度進入回調(diào)區(qū)間。然而，市場的交易邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄募緳z修的交易邏輯，這導(dǎo)致了純堿價格的快速回調(diào)。
三季度的基本面弱現(xiàn)實：進入三季度，純堿市場呈現(xiàn)單邊下行趨勢。除了持續(xù)的供應(yīng)過剩之外，下半年浮法玻璃及光伏玻璃的資金壓力逐漸增大，利潤虧損加深，甚至出現(xiàn)了光伏端堵窯的情況。這使得需求端無法有效消化高供應(yīng)的純堿原料，價格快速下跌，甚至跌破了氨堿法成本線，接近聯(lián)堿法工藝生產(chǎn)成本線。
四季度的宏觀季交易：四季度整體進入了宏觀季。隨著“924”新政的出臺，大宗商品市場出現(xiàn)反彈，純堿市場也受到情緒影響，其估值有所回歸。然而，國慶假期后，宏觀預(yù)期的大幅落空使得市場回歸理性。在預(yù)期與現(xiàn)實的交織下，價格逐漸回歸到基本面弱現(xiàn)實的邏輯之下。同時，年底時玻璃廠原料補庫的預(yù)期為市場提供了一定的支撐，使得價格呈現(xiàn)逐漸震蕩走弱的態(tài)勢。
總體來看，2024年的純堿市場經(jīng)歷了供應(yīng)過剩、價格波動、交易邏輯轉(zhuǎn)變等多個階段。面對這樣的市場環(huán)境，相關(guān)企業(yè)和投資者需要更加審慎地分析和判斷市場走勢，以做出更加明智的決策。
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