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純堿價格逐漸回歸到基本面弱現實的邏輯
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2024年年度總結與市場走勢
市場環境分析：在過去的2024年中，純堿市場面臨了一個顯著的挑戰——供應過剩的背景行情。尤其是在進入新年之后，經過了一季度的季節性淡季和行業觀望期，以及夏檢前置的因素，純堿市場經歷了顯著的波動。
一季度的市場態勢：在一季度中，由于春節長假的影響，純堿市場整體呈現出震蕩偏弱的趨勢。節后，企業普遍存在觀望情緒，拿貨意愿不高，這導致價格持續保持弱勢。此外，供應端的新增產能——遠興三線、四線投產，使得供應環境寬松，從基本面角度帶來了較大的利空效應。價格一度試圖探底至氨堿法生產成本線以下。
三月底的行業會議：在三月底的一次線下會議中，堿廠們表達了他們的期望和目標。會議的核心精神包括設定現貨挺價目標為2000/噸，并鼓勵堿廠提前進行檢修。同時，市場中也出現了一些積極的信號——光伏玻璃端意外地點火增加，這在需求層面上提供了一定的支持。再加上宏觀層面的助力——重要會議的召開，共同促使了市場情緒的提振。在二季度（特別是4-5月），市場行情出現反轉，價格一度接近去年底的價格區間。
夏季檢修與行情反轉：隨著提前檢修的結束和開工率的恢復，純堿市場再度進入回調區間。然而，市場的交易邏輯已經轉變為夏季檢修的交易邏輯，這導致了純堿價格的快速回調。
三季度的基本面弱現實：進入三季度，純堿市場呈現單邊下行趨勢。除了持續的供應過剩之外，下半年浮法玻璃及光伏玻璃的資金壓力逐漸增大，利潤虧損加深，甚至出現了光伏端堵窯的情況。這使得需求端無法有效消化高供應的純堿原料，價格快速下跌，甚至跌破了氨堿法成本線，接近聯堿法工藝生產成本線。
四季度的宏觀季交易：四季度整體進入了宏觀季。隨著“924”新政的出臺，大宗商品市場出現反彈，純堿市場也受到情緒影響，其估值有所回歸。然而，國慶假期后，宏觀預期的大幅落空使得市場回歸理性。在預期與現實的交織下，價格逐漸回歸到基本面弱現實的邏輯之下。同時，年底時玻璃廠原料補庫的預期為市場提供了一定的支撐，使得價格呈現逐漸震蕩走弱的態勢。
總體來看，2024年的純堿市場經歷了供應過剩、價格波動、交易邏輯轉變等多個階段。面對這樣的市場環境，相關企業和投資者需要更加審慎地分析和判斷市場走勢，以做出更加明智的決策。
市場環境分析：在過去的2024年中，純堿市場面臨了一個顯著的挑戰——供應過剩的背景行情。尤其是在進入新年之后，經過了一季度的季節性淡季和行業觀望期，以及夏檢前置的因素，純堿市場經歷了顯著的波動。
一季度的市場態勢：在一季度中，由于春節長假的影響，純堿市場整體呈現出震蕩偏弱的趨勢。節后，企業普遍存在觀望情緒，拿貨意愿不高，這導致價格持續保持弱勢。此外，供應端的新增產能——遠興三線、四線投產，使得供應環境寬松，從基本面角度帶來了較大的利空效應。價格一度試圖探底至氨堿法生產成本線以下。
三月底的行業會議：在三月底的一次線下會議中，堿廠們表達了他們的期望和目標。會議的核心精神包括設定現貨挺價目標為2000/噸，并鼓勵堿廠提前進行檢修。同時，市場中也出現了一些積極的信號——光伏玻璃端意外地點火增加，這在需求層面上提供了一定的支持。再加上宏觀層面的助力——重要會議的召開，共同促使了市場情緒的提振。在二季度（特別是4-5月），市場行情出現反轉，價格一度接近去年底的價格區間。
夏季檢修與行情反轉：隨著提前檢修的結束和開工率的恢復，純堿市場再度進入回調區間。然而，市場的交易邏輯已經轉變為夏季檢修的交易邏輯，這導致了純堿價格的快速回調。
三季度的基本面弱現實：進入三季度，純堿市場呈現單邊下行趨勢。除了持續的供應過剩之外，下半年浮法玻璃及光伏玻璃的資金壓力逐漸增大，利潤虧損加深，甚至出現了光伏端堵窯的情況。這使得需求端無法有效消化高供應的純堿原料，價格快速下跌，甚至跌破了氨堿法成本線，接近聯堿法工藝生產成本線。
四季度的宏觀季交易：四季度整體進入了宏觀季。隨著“924”新政的出臺，大宗商品市場出現反彈，純堿市場也受到情緒影響，其估值有所回歸。然而，國慶假期后，宏觀預期的大幅落空使得市場回歸理性。在預期與現實的交織下，價格逐漸回歸到基本面弱現實的邏輯之下。同時，年底時玻璃廠原料補庫的預期為市場提供了一定的支撐，使得價格呈現逐漸震蕩走弱的態勢。
總體來看，2024年的純堿市場經歷了供應過剩、價格波動、交易邏輯轉變等多個階段。面對這樣的市場環境，相關企業和投資者需要更加審慎地分析和判斷市場走勢，以做出更加明智的決策。
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