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蛋白粕市場將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局
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豆菜粕市場動態(tài)（2479，38.00，1.56%）
在2024年全年，豆粕市場（3111，18.00，0.58%）權(quán)重的價格趨勢顯現(xiàn)出波動的下行態(tài)勢。此趨勢的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災(zāi)害，同時國內(nèi)宏觀經(jīng)濟因素的疊加推動了豆粕價格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進入下半年，得益于良好的天氣條件，美國大豆的產(chǎn)量預(yù)期持續(xù)上調(diào)，實現(xiàn)了10.8%的同比增長率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長2.6%以及雷亞爾貶值導(dǎo)致的巴西大豆FOB價格疲軟，國內(nèi)豆粕價格隨之進一步下滑至每噸2600元，創(chuàng)下了自2020年4月以來的新低。
展望至2025年，預(yù)計全球大豆供應(yīng)將保持寬松狀態(tài)。美國大豆供應(yīng)端已圓滿收官，產(chǎn)量同比增加約7%。預(yù)計巴西大豆種植面積將擴大2.6%，預(yù)計2025年收獲的產(chǎn)量將增長約10%，達到驚人的1.7億噸。同時，阿根廷的種植面積預(yù)計將增加5.7%，產(chǎn)量預(yù)計增長8%至5200萬噸。這些因素共同作用，預(yù)計全球大豆供應(yīng)將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應(yīng)在2025年預(yù)計將減少約4%。由于歐盟菜籽開花期的霜凍災(zāi)害以及加拿大開花期的高溫災(zāi)害，兩者的產(chǎn)量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場中，需求保持相對穩(wěn)定，主要受全球人口增長和全球GDP增速的影響。我們預(yù)測，2025年蛋白粕需求將同比增長3.4%，其中豆粕需求增長更為顯著，增幅達到5.4%，而菜粕需求增長則相對較低，為0.1%。
全球大豆庫存方面，我們預(yù)期將同比增長16.3%，導(dǎo)致庫存消費比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關(guān)系將繼續(xù)保持寬松。然而，菜籽庫存同比將減少約30%，使得庫存消費比從9.4%下降至6.8%，這預(yù)示著菜粕市場的供需關(guān)系相對偏緊。總體來看，我們預(yù)計蛋白粕市場將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局。
在2024年全年，豆粕市場（3111，18.00，0.58%）權(quán)重的價格趨勢顯現(xiàn)出波動的下行態(tài)勢。此趨勢的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災(zāi)害，同時國內(nèi)宏觀經(jīng)濟因素的疊加推動了豆粕價格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進入下半年，得益于良好的天氣條件，美國大豆的產(chǎn)量預(yù)期持續(xù)上調(diào)，實現(xiàn)了10.8%的同比增長率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長2.6%以及雷亞爾貶值導(dǎo)致的巴西大豆FOB價格疲軟，國內(nèi)豆粕價格隨之進一步下滑至每噸2600元，創(chuàng)下了自2020年4月以來的新低。
展望至2025年，預(yù)計全球大豆供應(yīng)將保持寬松狀態(tài)。美國大豆供應(yīng)端已圓滿收官，產(chǎn)量同比增加約7%。預(yù)計巴西大豆種植面積將擴大2.6%，預(yù)計2025年收獲的產(chǎn)量將增長約10%，達到驚人的1.7億噸。同時，阿根廷的種植面積預(yù)計將增加5.7%，產(chǎn)量預(yù)計增長8%至5200萬噸。這些因素共同作用，預(yù)計全球大豆供應(yīng)將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應(yīng)在2025年預(yù)計將減少約4%。由于歐盟菜籽開花期的霜凍災(zāi)害以及加拿大開花期的高溫災(zāi)害，兩者的產(chǎn)量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場中，需求保持相對穩(wěn)定，主要受全球人口增長和全球GDP增速的影響。我們預(yù)測，2025年蛋白粕需求將同比增長3.4%，其中豆粕需求增長更為顯著，增幅達到5.4%，而菜粕需求增長則相對較低，為0.1%。
全球大豆庫存方面，我們預(yù)期將同比增長16.3%，導(dǎo)致庫存消費比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關(guān)系將繼續(xù)保持寬松。然而，菜籽庫存同比將減少約30%，使得庫存消費比從9.4%下降至6.8%，這預(yù)示著菜粕市場的供需關(guān)系相對偏緊。總體來看，我們預(yù)計蛋白粕市場將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局。
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