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蛋白粕市場將繼續維持供大于求的寬松格局
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豆菜粕市場動態（2479，38.00，1.56%）
在2024年全年，豆粕市場（3111，18.00，0.58%）權重的價格趨勢顯現出波動的下行態勢。此趨勢的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災害，同時國內宏觀經濟因素的疊加推動了豆粕價格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進入下半年，得益于良好的天氣條件，美國大豆的產量預期持續上調，實現了10.8%的同比增長率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長2.6%以及雷亞爾貶值導致的巴西大豆FOB價格疲軟，國內豆粕價格隨之進一步下滑至每噸2600元，創下了自2020年4月以來的新低。
展望至2025年，預計全球大豆供應將保持寬松狀態。美國大豆供應端已圓滿收官，產量同比增加約7%。預計巴西大豆種植面積將擴大2.6%，預計2025年收獲的產量將增長約10%，達到驚人的1.7億噸。同時，阿根廷的種植面積預計將增加5.7%，產量預計增長8%至5200萬噸。這些因素共同作用，預計全球大豆供應將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應在2025年預計將減少約4%。由于歐盟菜籽開花期的霜凍災害以及加拿大開花期的高溫災害，兩者的產量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場中，需求保持相對穩定，主要受全球人口增長和全球GDP增速的影響。我們預測，2025年蛋白粕需求將同比增長3.4%，其中豆粕需求增長更為顯著，增幅達到5.4%，而菜粕需求增長則相對較低，為0.1%。
全球大豆庫存方面，我們預期將同比增長16.3%，導致庫存消費比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關系將繼續保持寬松。然而，菜籽庫存同比將減少約30%，使得庫存消費比從9.4%下降至6.8%，這預示著菜粕市場的供需關系相對偏緊。總體來看，我們預計蛋白粕市場將繼續維持供大于求的寬松格局。
在2024年全年，豆粕市場（3111，18.00，0.58%）權重的價格趨勢顯現出波動的下行態勢。此趨勢的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災害，同時國內宏觀經濟因素的疊加推動了豆粕價格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進入下半年，得益于良好的天氣條件，美國大豆的產量預期持續上調，實現了10.8%的同比增長率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長2.6%以及雷亞爾貶值導致的巴西大豆FOB價格疲軟，國內豆粕價格隨之進一步下滑至每噸2600元，創下了自2020年4月以來的新低。
展望至2025年，預計全球大豆供應將保持寬松狀態。美國大豆供應端已圓滿收官，產量同比增加約7%。預計巴西大豆種植面積將擴大2.6%，預計2025年收獲的產量將增長約10%，達到驚人的1.7億噸。同時，阿根廷的種植面積預計將增加5.7%，產量預計增長8%至5200萬噸。這些因素共同作用，預計全球大豆供應將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應在2025年預計將減少約4%。由于歐盟菜籽開花期的霜凍災害以及加拿大開花期的高溫災害，兩者的產量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場中，需求保持相對穩定，主要受全球人口增長和全球GDP增速的影響。我們預測，2025年蛋白粕需求將同比增長3.4%，其中豆粕需求增長更為顯著，增幅達到5.4%，而菜粕需求增長則相對較低，為0.1%。
全球大豆庫存方面，我們預期將同比增長16.3%，導致庫存消費比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關系將繼續保持寬松。然而，菜籽庫存同比將減少約30%，使得庫存消費比從9.4%下降至6.8%，這預示著菜粕市場的供需關系相對偏緊。總體來看，我們預計蛋白粕市場將繼續維持供大于求的寬松格局。
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