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密切關(guān)注海運(yùn)煤市場價(jià)格與國內(nèi)價(jià)差的動(dòng)態(tài)
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盡管印度在2024年的進(jìn)口焦煤需求并未達(dá)到預(yù)期水平，但根據(jù)印度在2017年所提出的國家鋼鐵政策，預(yù)計(jì)到2030年，其人均鋼鐵消費(fèi)量將提升至160千克/人，同時(shí)粗鋼產(chǎn)能也將提升至3億噸。因此，對(duì)于2025年的印度焦煤需求變化，特別是對(duì)俄煤和澳煤的分流情況，仍然值得關(guān)注。當(dāng)前，澳大利亞是印度焦煤的主要供應(yīng)國，進(jìn)口焦煤占比超過半數(shù)。
為了實(shí)現(xiàn)煤炭來源的多元化，并提高性價(jià)比及交貨效率，未來俄煤可能會(huì)成為澳煤的替代資源，甚至部分替代來自蒙古的煤炭。這一轉(zhuǎn)變?cè)?024年6月得到了體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)俄羅斯的兩列裝載庫茲巴斯煤炭的列車首次通過國際南北運(yùn)輸路線發(fā)往印度。這條運(yùn)輸走廊經(jīng)過哈薩克斯坦、土庫曼斯坦，抵達(dá)伊朗的阿巴斯港，再通過海運(yùn)至印度的孟買港。
展望2025年，預(yù)計(jì)蒙煤的運(yùn)輸狀況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而海運(yùn)煉焦煤則需要密切關(guān)注海運(yùn)煤市場價(jià)格與國內(nèi)價(jià)差的動(dòng)態(tài)。中性的進(jìn)口量預(yù)測(cè)顯示，煉焦煤的進(jìn)口量可能與2024年持平。
與此同時(shí)，焦化產(chǎn)能面臨的過剩壓力日益增大。在2024年，雖然淘汰了1555萬噸的焦化產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能達(dá)到了2637.5萬噸，凈新增1082.5萬噸。而在2025年，雖然不再有淘汰的產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能仍達(dá)1049萬噸。這些新增產(chǎn)能主要集中在山西、河北、內(nèi)蒙古等地區(qū)。由于下游負(fù)反饋導(dǎo)致焦炭價(jià)格受挫，焦化廠的利潤長期受到壓制，這導(dǎo)致焦化企業(yè)主動(dòng)減少產(chǎn)量以減少損失。預(yù)計(jì)2025年焦炭產(chǎn)量將受到環(huán)保政策的影響，同時(shí)企業(yè)自身的調(diào)節(jié)能力也在逐步加強(qiáng)。
在焦炭的出口方面，隨著新增及淘汰產(chǎn)能的逐漸平衡，本輪焦炭產(chǎn)能擴(kuò)張周期將接近尾聲。由于焦化產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，焦化行業(yè)處于弱勢(shì)地位。2024年焦化利潤虧損嚴(yán)重，焦炭供應(yīng)瓶頸日益明顯，自主限產(chǎn)在焦化企業(yè)中增多。預(yù)計(jì)這種狀態(tài)在2025年將持續(xù)存在。
在下游庫存方面，碳元素庫存于2024年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。春節(jié)后，鋼廠及焦企主動(dòng)去庫存，導(dǎo)致碳元素庫存積壓在煤礦端。然而，隨著4月中旬下游需求復(fù)蘇及煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)地庫存大幅減少，價(jià)格得到支撐。鋼廠目前維持歷年同期最低水平的庫存，按需采購的節(jié)奏使得焦炭價(jià)格上漲的空間更大。
對(duì)于碳元素的供需狀況，預(yù)計(jì)在2025年將呈現(xiàn)供需雙增的趨勢(shì)，總體仍將處于寬松狀態(tài)。上半年鋼材需求可能不會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，因此煤焦需求回升的空間有限，價(jià)格預(yù)計(jì)將探新低。然而到了下半年，隨著鋼材需求的改善，價(jià)格有望實(shí)現(xiàn)小幅反彈。因此，盡管面臨挑戰(zhàn)和壓力，但未來煤炭和焦炭市場仍存在機(jī)遇和希望。
為了實(shí)現(xiàn)煤炭來源的多元化，并提高性價(jià)比及交貨效率，未來俄煤可能會(huì)成為澳煤的替代資源，甚至部分替代來自蒙古的煤炭。這一轉(zhuǎn)變?cè)?024年6月得到了體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)俄羅斯的兩列裝載庫茲巴斯煤炭的列車首次通過國際南北運(yùn)輸路線發(fā)往印度。這條運(yùn)輸走廊經(jīng)過哈薩克斯坦、土庫曼斯坦，抵達(dá)伊朗的阿巴斯港，再通過海運(yùn)至印度的孟買港。
展望2025年，預(yù)計(jì)蒙煤的運(yùn)輸狀況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而海運(yùn)煉焦煤則需要密切關(guān)注海運(yùn)煤市場價(jià)格與國內(nèi)價(jià)差的動(dòng)態(tài)。中性的進(jìn)口量預(yù)測(cè)顯示，煉焦煤的進(jìn)口量可能與2024年持平。
與此同時(shí)，焦化產(chǎn)能面臨的過剩壓力日益增大。在2024年，雖然淘汰了1555萬噸的焦化產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能達(dá)到了2637.5萬噸，凈新增1082.5萬噸。而在2025年，雖然不再有淘汰的產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能仍達(dá)1049萬噸。這些新增產(chǎn)能主要集中在山西、河北、內(nèi)蒙古等地區(qū)。由于下游負(fù)反饋導(dǎo)致焦炭價(jià)格受挫，焦化廠的利潤長期受到壓制，這導(dǎo)致焦化企業(yè)主動(dòng)減少產(chǎn)量以減少損失。預(yù)計(jì)2025年焦炭產(chǎn)量將受到環(huán)保政策的影響，同時(shí)企業(yè)自身的調(diào)節(jié)能力也在逐步加強(qiáng)。
在焦炭的出口方面，隨著新增及淘汰產(chǎn)能的逐漸平衡，本輪焦炭產(chǎn)能擴(kuò)張周期將接近尾聲。由于焦化產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，焦化行業(yè)處于弱勢(shì)地位。2024年焦化利潤虧損嚴(yán)重，焦炭供應(yīng)瓶頸日益明顯，自主限產(chǎn)在焦化企業(yè)中增多。預(yù)計(jì)這種狀態(tài)在2025年將持續(xù)存在。
在下游庫存方面，碳元素庫存于2024年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。春節(jié)后，鋼廠及焦企主動(dòng)去庫存，導(dǎo)致碳元素庫存積壓在煤礦端。然而，隨著4月中旬下游需求復(fù)蘇及煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，產(chǎn)地庫存大幅減少，價(jià)格得到支撐。鋼廠目前維持歷年同期最低水平的庫存，按需采購的節(jié)奏使得焦炭價(jià)格上漲的空間更大。
對(duì)于碳元素的供需狀況，預(yù)計(jì)在2025年將呈現(xiàn)供需雙增的趨勢(shì)，總體仍將處于寬松狀態(tài)。上半年鋼材需求可能不會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，因此煤焦需求回升的空間有限，價(jià)格預(yù)計(jì)將探新低。然而到了下半年，隨著鋼材需求的改善，價(jià)格有望實(shí)現(xiàn)小幅反彈。因此，盡管面臨挑戰(zhàn)和壓力，但未來煤炭和焦炭市場仍存在機(jī)遇和希望。
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