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會議結果在短期內為油價提供了托底因素
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一、宏觀視角
從宏觀角度來看，上周美國11月份經過季節性調整后的非農就業人口出現了顯著增長，具體數字達到了22.7萬人，這一增幅不僅是自2024年3月以來的最高水平，還超出了市場預期的20萬人。此前的數據，即1.2萬人被修正為3.6萬人，顯示出美國勞動力市場的強勁反彈。11月份的失業率維持在4.2%，與市場預期相符，而前值為4.10%。這一系列非農數據的超預期表現大大提升了市場對12月美聯儲降息的期待，特別是在勞動力市場明顯反彈的背景下，市場對明年降息幅度的預期也有所增加。這將有助于緩解當前的宏觀經濟下行壓力，但在總量層面上，中長期緩解的力度可能相對有限。
與此同時，本周美國將公布最新一輪的通脹數據，這可能是決定美聯儲是否在12月會議上降息的關鍵指標。若本輪通脹數據表現繼續保持堅挺，超出市場預期，那么強硬的通脹數據可能會使美聯儲保持觀望態度，從而可能導致整體金融壓力有所增加。然而，即使本輪通脹水平有所回落，這也將大概率支持美聯儲進行25個基點的降息行動，與市場當前預期相吻合。這將對后續油價支持力度產生一定影響，相對而言可能較為有限。
在政治方面，關于地緣局勢上周已得到有效的緩和。同時，東北亞及歐洲的局勢可能會對后續東北亞地區的消費水平產生一定影響，值得持續關注。
二、基本面分析
在基本面方面，近期OPEC+的部長級會議再次落下帷幕。OPEC+集團決定將總體減產石油366萬桶/日的政策延長至2026年底，這一決策基本符合市場預期。同時，該集團將八國的220萬桶/日的自愿減產解除計劃推遲三個月，至明年4月執行，并將原本1年的逐步復產周期延長至18個月。阿聯酋還提出從明年4月至2026年9月逐步增產30萬桶/日的計劃。
盡管這些會議結果在短期內為油價提供了托底因素，但值得注意的是，明年的整體產量增產可能成為無法避免的現實。這意味著即使減產政策得到延續，也難以在中長期內對油價形成有效的提振。因此，市場需要密切關注這一趨勢的發展，以便更好地評估其對油價的影響。
從宏觀角度來看，上周美國11月份經過季節性調整后的非農就業人口出現了顯著增長，具體數字達到了22.7萬人，這一增幅不僅是自2024年3月以來的最高水平，還超出了市場預期的20萬人。此前的數據，即1.2萬人被修正為3.6萬人，顯示出美國勞動力市場的強勁反彈。11月份的失業率維持在4.2%，與市場預期相符，而前值為4.10%。這一系列非農數據的超預期表現大大提升了市場對12月美聯儲降息的期待，特別是在勞動力市場明顯反彈的背景下，市場對明年降息幅度的預期也有所增加。這將有助于緩解當前的宏觀經濟下行壓力，但在總量層面上，中長期緩解的力度可能相對有限。
與此同時，本周美國將公布最新一輪的通脹數據，這可能是決定美聯儲是否在12月會議上降息的關鍵指標。若本輪通脹數據表現繼續保持堅挺，超出市場預期，那么強硬的通脹數據可能會使美聯儲保持觀望態度，從而可能導致整體金融壓力有所增加。然而，即使本輪通脹水平有所回落，這也將大概率支持美聯儲進行25個基點的降息行動，與市場當前預期相吻合。這將對后續油價支持力度產生一定影響，相對而言可能較為有限。
在政治方面，關于地緣局勢上周已得到有效的緩和。同時，東北亞及歐洲的局勢可能會對后續東北亞地區的消費水平產生一定影響，值得持續關注。
二、基本面分析
在基本面方面，近期OPEC+的部長級會議再次落下帷幕。OPEC+集團決定將總體減產石油366萬桶/日的政策延長至2026年底，這一決策基本符合市場預期。同時，該集團將八國的220萬桶/日的自愿減產解除計劃推遲三個月，至明年4月執行，并將原本1年的逐步復產周期延長至18個月。阿聯酋還提出從明年4月至2026年9月逐步增產30萬桶/日的計劃。
盡管這些會議結果在短期內為油價提供了托底因素，但值得注意的是，明年的整體產量增產可能成為無法避免的現實。這意味著即使減產政策得到延續，也難以在中長期內對油價形成有效的提振。因此，市場需要密切關注這一趨勢的發展，以便更好地評估其對油價的影響。
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