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焦炭目前處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的尾聲階段
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在需求側(cè)，依據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，截止至2024年1至11月，全國(guó)焦炭（含半焦）的總產(chǎn)量達(dá)到了4.47億噸，與去年同期相比減少了0.9%。與此同時(shí)，生鐵和粗鋼的產(chǎn)量也分別呈現(xiàn)出同比下降的趨勢(shì)，分別為3.5%和2.7%。焦炭作為煉焦煤的需求源頭，其產(chǎn)量的動(dòng)態(tài)調(diào)整在焦化廠這一中間加工環(huán)節(jié)中顯得相對(duì)靈活。在行業(yè)下行的周期里，焦企實(shí)施了嚴(yán)格的產(chǎn)量與庫存管理，以防止過剩產(chǎn)量對(duì)市場(chǎng)價(jià)格造成沖擊。當(dāng)前，焦企的產(chǎn)能利用率維持在約70%的水平，這成為對(duì)焦煤市場(chǎng)的不利因素。
根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，焦炭的產(chǎn)量（不含半焦）約為4.1億噸，而焦精煤的需求量則大約在5.46億噸左右。值得一提的是，2024年的焦炭消耗量與產(chǎn)量之間維持了平衡狀態(tài)。全年來看，焦煤市場(chǎng)表現(xiàn)出供需過剩的態(tài)勢(shì)，特別是在最后兩個(gè)月，這種過剩情況更加顯著。
從整體供需角度觀察，2024年全年的供需平衡表呈現(xiàn)過剩的局面，且過剩幅度為8.7%，相較前一年的9.2%有所收窄。從各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的年報(bào)來看，對(duì)于2025年的市場(chǎng)預(yù)期普遍顯得較為悲觀，與去年同期相比明顯偏弱。市場(chǎng)對(duì)于未來焦煤供需的過剩預(yù)期已達(dá)成共識(shí)，產(chǎn)業(yè)界和機(jī)構(gòu)均對(duì)此持有悲觀態(tài)度。
在庫存方面，焦煤的庫存問題主要矛盾集中在上游環(huán)節(jié)，包括礦山和蒙古煤監(jiān)管口岸。進(jìn)口壓力顯著，上游累庫情況嚴(yán)重，導(dǎo)致出貨受阻。邊境口岸的庫存已接近極限，通關(guān)因監(jiān)管區(qū)脹庫而減少，部分煤礦在完成年度計(jì)劃后也開始減產(chǎn)。這給煤礦和貿(mào)易商帶來了較大的出貨壓力。盡管焦炭經(jīng)歷了第五輪提價(jià)后市場(chǎng)仍未見明顯反彈跡象，焦炭?jī)r(jià)格下跌也未能帶動(dòng)需求的改善。焦煤的現(xiàn)貨流拍率持續(xù)高企，掛牌量明顯增加，部分煤種的價(jià)格甚至跌破了近幾年的低價(jià)水平，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出寬松的格局。
相對(duì)而言，焦炭庫存保持相對(duì)穩(wěn)定。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，焦炭目前處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的尾聲階段。企業(yè)主動(dòng)降低庫存，減少產(chǎn)量并調(diào)整報(bào)價(jià)。只要焦企不大量增產(chǎn)，即便在成本和售價(jià)雙降的情況下，企業(yè)仍能維持一定的利潤(rùn)，從而保障了企業(yè)的生存。預(yù)計(jì)到2025年，焦企將繼續(xù)實(shí)施低庫存策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。
根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，焦炭的產(chǎn)量（不含半焦）約為4.1億噸，而焦精煤的需求量則大約在5.46億噸左右。值得一提的是，2024年的焦炭消耗量與產(chǎn)量之間維持了平衡狀態(tài)。全年來看，焦煤市場(chǎng)表現(xiàn)出供需過剩的態(tài)勢(shì)，特別是在最后兩個(gè)月，這種過剩情況更加顯著。
從整體供需角度觀察，2024年全年的供需平衡表呈現(xiàn)過剩的局面，且過剩幅度為8.7%，相較前一年的9.2%有所收窄。從各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的年報(bào)來看，對(duì)于2025年的市場(chǎng)預(yù)期普遍顯得較為悲觀，與去年同期相比明顯偏弱。市場(chǎng)對(duì)于未來焦煤供需的過剩預(yù)期已達(dá)成共識(shí)，產(chǎn)業(yè)界和機(jī)構(gòu)均對(duì)此持有悲觀態(tài)度。
在庫存方面，焦煤的庫存問題主要矛盾集中在上游環(huán)節(jié)，包括礦山和蒙古煤監(jiān)管口岸。進(jìn)口壓力顯著，上游累庫情況嚴(yán)重，導(dǎo)致出貨受阻。邊境口岸的庫存已接近極限，通關(guān)因監(jiān)管區(qū)脹庫而減少，部分煤礦在完成年度計(jì)劃后也開始減產(chǎn)。這給煤礦和貿(mào)易商帶來了較大的出貨壓力。盡管焦炭經(jīng)歷了第五輪提價(jià)后市場(chǎng)仍未見明顯反彈跡象，焦炭?jī)r(jià)格下跌也未能帶動(dòng)需求的改善。焦煤的現(xiàn)貨流拍率持續(xù)高企，掛牌量明顯增加，部分煤種的價(jià)格甚至跌破了近幾年的低價(jià)水平，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出寬松的格局。
相對(duì)而言，焦炭庫存保持相對(duì)穩(wěn)定。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，焦炭目前處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期的尾聲階段。企業(yè)主動(dòng)降低庫存，減少產(chǎn)量并調(diào)整報(bào)價(jià)。只要焦企不大量增產(chǎn)，即便在成本和售價(jià)雙降的情況下，企業(yè)仍能維持一定的利潤(rùn)，從而保障了企業(yè)的生存。預(yù)計(jì)到2025年，焦企將繼續(xù)實(shí)施低庫存策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。
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