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鎳鐵在今年的鎳產業鏈中依然顯得較為脆弱
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印尼NPI產業面臨微妙平衡，未來仍有擴張計劃
在2023年，印尼NPI產量顯現出顯著的過剩態勢。然而，至2024年，該國已在積極消化庫存。相較之下，中國鎳鐵產量出現下滑，具體減少至29.66萬鎳噸，同比下降21%，而去年同期僅下降7%。相反，印尼的鎳鐵產量卻呈現出增長態勢，同比增長5%，達到151.34萬噸，去年同期增長率為26%。盡管中印兩國鎳鐵總產量同比持平，但這一現象背后反映了鎳礦配額審批帶來的不利影響。值得一提的是，不銹鋼產量的同比增長12%，這有助于NPI庫存的去化。
然而，鎳鐵在今年的鎳產業鏈中依然顯得較為脆弱。1-9月，印尼新增了年產能33萬鎳噸的投產項目，盡管四季度有短暫的價格聯盟待投產，但難以將價格維持在每鎳點1050元以上，12月NPI價格迅速下滑至接近940元/噸。不過，考慮到鎳礦可能因政策影響而在明年受限，NPI價格進一步下跌的空間也相對有限。此外，若NPI價格大幅下滑并帶來轉產冰鎳的優惠，也將有企業考慮將NPI轉化為冰鎳。
根據鐵合金在線的統計數據，印尼已有32個確定的NPI待投產項目和148臺待投產爐子。預計到2025年，仍將有年產能15萬金屬噸待投產。盡管如此，由于鎳礦配額審批的不確定性，實際產量可能無法充分釋放。最近，印尼KPS鎳鐵二期的第1條產線已成功點火，預計10月上旬開始出鐵，到2025年的產量將達到30.5萬噸。預測顯示，2025年全球NPI產量將增長3.1%，達到187.4萬噸，其中中國產量將減少8%至27.4萬噸，而印尼產量將增長5%至160萬噸。
在硫酸鎳領域，一季度的供應因原料缺乏而緊張。華飛尚未復產，力勤、格林美也尚未投產，同時下游三元訂單需求前置，導致硫酸鎳價格大幅上漲。盡管今年中國硫酸鎳產量同比下降11%，但下游消費卻同比增長5%，這反映了力勤印尼硫酸鎳產量的釋放，替代了部分中國產能的缺口。此外，三元電池因其在安全性和性價比上不及磷酸鐵鋰，在鋰電池市場中的份額不斷下滑，目前僅占不到30%的市場份額。考慮到未來固態電池的大規模應用前，三元前驅體的增長空間將受到一定限制。
展望未來，預計在MHP快速增長的背景下，硫酸鎳也將實現小幅正增長。然而，由于硫酸鎳可通過回收獲得，且其消費受到三元電池增速的限制，相比純鎳缺乏交倉能力。因此，作為二者共同原料的MHP可能會傾向于讓位給可以在盤面進行套保的純鎳。整體來看，印尼NPI產業在面臨挑戰的同時，也展現出未來的發展潛力和機遇。
在2023年，印尼NPI產量顯現出顯著的過剩態勢。然而，至2024年，該國已在積極消化庫存。相較之下，中國鎳鐵產量出現下滑，具體減少至29.66萬鎳噸，同比下降21%，而去年同期僅下降7%。相反，印尼的鎳鐵產量卻呈現出增長態勢，同比增長5%，達到151.34萬噸，去年同期增長率為26%。盡管中印兩國鎳鐵總產量同比持平，但這一現象背后反映了鎳礦配額審批帶來的不利影響。值得一提的是，不銹鋼產量的同比增長12%，這有助于NPI庫存的去化。
然而，鎳鐵在今年的鎳產業鏈中依然顯得較為脆弱。1-9月，印尼新增了年產能33萬鎳噸的投產項目，盡管四季度有短暫的價格聯盟待投產，但難以將價格維持在每鎳點1050元以上，12月NPI價格迅速下滑至接近940元/噸。不過，考慮到鎳礦可能因政策影響而在明年受限，NPI價格進一步下跌的空間也相對有限。此外，若NPI價格大幅下滑并帶來轉產冰鎳的優惠，也將有企業考慮將NPI轉化為冰鎳。
根據鐵合金在線的統計數據，印尼已有32個確定的NPI待投產項目和148臺待投產爐子。預計到2025年，仍將有年產能15萬金屬噸待投產。盡管如此，由于鎳礦配額審批的不確定性，實際產量可能無法充分釋放。最近，印尼KPS鎳鐵二期的第1條產線已成功點火，預計10月上旬開始出鐵，到2025年的產量將達到30.5萬噸。預測顯示，2025年全球NPI產量將增長3.1%，達到187.4萬噸，其中中國產量將減少8%至27.4萬噸，而印尼產量將增長5%至160萬噸。
在硫酸鎳領域，一季度的供應因原料缺乏而緊張。華飛尚未復產，力勤、格林美也尚未投產，同時下游三元訂單需求前置，導致硫酸鎳價格大幅上漲。盡管今年中國硫酸鎳產量同比下降11%，但下游消費卻同比增長5%，這反映了力勤印尼硫酸鎳產量的釋放，替代了部分中國產能的缺口。此外，三元電池因其在安全性和性價比上不及磷酸鐵鋰，在鋰電池市場中的份額不斷下滑，目前僅占不到30%的市場份額。考慮到未來固態電池的大規模應用前，三元前驅體的增長空間將受到一定限制。
展望未來，預計在MHP快速增長的背景下，硫酸鎳也將實現小幅正增長。然而，由于硫酸鎳可通過回收獲得，且其消費受到三元電池增速的限制，相比純鎳缺乏交倉能力。因此，作為二者共同原料的MHP可能會傾向于讓位給可以在盤面進行套保的純鎳。整體來看，印尼NPI產業在面臨挑戰的同時，也展現出未來的發展潛力和機遇。
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