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碳酸鋰上方空間看向前期高位套保壓力位
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一、貴金屬市場
受海外宏觀因素影響，春節假期期間貴金屬市場整體趨勢呈現偏空態勢。這主要基于四個方面的邏輯。首先，美聯儲在1月30日的FOMC會議上雖預計維持利率不變，但會后的言論可能偏向鷹派，將根據經濟數據來決定后續貨幣政策節奏。與此同時，歐洲央行預計將降息25個基點至2.75%，美歐息差擴大，這對美元指數構成利好，對黃金價格構成利空。
其次，特朗普上任后，之前因風險而產生的溢價可能回吐，且他對俄羅斯態度的緩和可能對金銀價格帶來更大的利空影響。再者，原油價格的偏空態勢也使得黃金的通脹溢價有望回吐。此外，外盤金價尚未突破前期高點，而內盤金價因人民幣匯率因素已突破前高，人民幣存在短期升值潛力，這也使得內盤金價有望跟隨外盤進行調整。因此，節后首個交易日的金銀價格存在下跌風險，尤其是銀價跌幅超過2%的概率較高。
二、錫市場
在春節假期期間，錫市場的交易保持清淡。在基本面方面，重點關注緬甸佤邦的礦端擾動以及“國補”政策對假期內消費電子領域的提振情況。由于緬甸礦山復產的預期持續存在，復產傳言的證實或證偽將影響錫價。同時，“兩重兩新”政策的推動下，假期內消費電子銷售量可能明顯增長，該領域消費量的超預期表現將為錫價提供支撐。
三、鎳與不銹鋼市場
2025年初，印尼鎳礦的供應收緊預期持續存在，導致鎳價回調至區間高位。這一態勢能否持續還需觀察印尼的政策動向。若春節期間印尼能礦部未對2025年鎳礦配額實施實際削減政策，疊加整體宏觀經濟的走弱影響，鎳價可能隨金屬市場整體回落，但下行空間有限。若印尼RKAB有新的動向，鎳價的上方空間將高于下方空間。
四、鋰市場
在春節期間，碳酸鋰的供需關系邊際走弱，但同比需求仍處在逆季節高位，供需同比剪刀差維持負值。隨著1月8日以舊換新政策的出臺，若春節期間新能源車市表現良好，3月的需求預期可能更為樂觀。此外，春節期間澳礦公布季報，這為碳酸鋰的上行動力提供了支撐，其上方空間看向前期高位套保壓力位。
受海外宏觀因素影響，春節假期期間貴金屬市場整體趨勢呈現偏空態勢。這主要基于四個方面的邏輯。首先，美聯儲在1月30日的FOMC會議上雖預計維持利率不變，但會后的言論可能偏向鷹派，將根據經濟數據來決定后續貨幣政策節奏。與此同時，歐洲央行預計將降息25個基點至2.75%，美歐息差擴大，這對美元指數構成利好，對黃金價格構成利空。
其次，特朗普上任后，之前因風險而產生的溢價可能回吐，且他對俄羅斯態度的緩和可能對金銀價格帶來更大的利空影響。再者，原油價格的偏空態勢也使得黃金的通脹溢價有望回吐。此外，外盤金價尚未突破前期高點，而內盤金價因人民幣匯率因素已突破前高，人民幣存在短期升值潛力，這也使得內盤金價有望跟隨外盤進行調整。因此，節后首個交易日的金銀價格存在下跌風險，尤其是銀價跌幅超過2%的概率較高。
二、錫市場
在春節假期期間，錫市場的交易保持清淡。在基本面方面，重點關注緬甸佤邦的礦端擾動以及“國補”政策對假期內消費電子領域的提振情況。由于緬甸礦山復產的預期持續存在，復產傳言的證實或證偽將影響錫價。同時，“兩重兩新”政策的推動下，假期內消費電子銷售量可能明顯增長，該領域消費量的超預期表現將為錫價提供支撐。
三、鎳與不銹鋼市場
2025年初，印尼鎳礦的供應收緊預期持續存在，導致鎳價回調至區間高位。這一態勢能否持續還需觀察印尼的政策動向。若春節期間印尼能礦部未對2025年鎳礦配額實施實際削減政策，疊加整體宏觀經濟的走弱影響，鎳價可能隨金屬市場整體回落，但下行空間有限。若印尼RKAB有新的動向，鎳價的上方空間將高于下方空間。
四、鋰市場
在春節期間，碳酸鋰的供需關系邊際走弱，但同比需求仍處在逆季節高位，供需同比剪刀差維持負值。隨著1月8日以舊換新政策的出臺，若春節期間新能源車市表現良好，3月的需求預期可能更為樂觀。此外，春節期間澳礦公布季報，這為碳酸鋰的上行動力提供了支撐，其上方空間看向前期高位套保壓力位。
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